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理財

降息腳步逼近,不想錯過債券主升段,首選這1種「投等債」

商周財富網

發布於 08月08日01:00 • 湯名潔
降息腳步逼近,不想錯過債券主升段,首選這1種「投等債」

圖片來源:Adobe Firefly

在當前市場的普遍認知中,美國聯準會(Fed)於9月決議降息幾成定局。即便Fed這次再度推遲降息時程,在美國通膨降溫,且勞動力、製造業等各項指標數據不若預期的情況下,接下來Fed藉由降息刺激經濟已是大勢所趨。專家指出,歐洲、加拿大、英國央行已先後宣布降息,促使資金流向美國,現在Fed降息又可望啟動,投資人可積極布局美國債市,首選長天期投資等級債,以掌握後續降息的主升段。

盡早買債,搶賺高息+價差

在投入美國債市前,先來了解:為什麼降息循環中,應盡早投入債市?這是由於每一次降息,新發行的債券利率亦會隨之調降,使得孳息收入減少,換言之,在降息勢成必然的時期,愈早買進債券,票息收入愈好。此外,在降息將持續的預期中,市場資金將湧入支付較高票息的債券,從而推升債券價格,愈早持有債券,自然愈有機會賺取資本利得。

以美國10年期公債為例,近3個月來,隨著投資法人紛紛發表對於Fed將在9月降息的高度預期,此話題逐漸在市場中發酵,公債殖利率自4月底開始呈走跌態勢(詳見圖1),從約4.7%跌至約4.1%,跌幅將近13%。債券殖利率下跌,背後反映的正是資金進場購買,造成債券價格上漲,原本即持有美國10年期公債的投資人,在享受目前高利息的同時,也額外獲得價差收益。

降息持續,短債不如長債

存續期方面,既然眼下降息已成共識,買入的債券宜長不宜短。專家指出,由於新發行債券的票面利率將會跟隨Fed的基準指標利率下降,一旦手中的短天期債券到期,投資人將會發現自己只能被迫選擇轉投資於收益率更低的標的,因此現階段應該加碼尚未降息前、仍維持高收益率的長天期債券,以便拉長整體債券部位的平均到期期限,如此一來,無論接下來利率是緩降或驟降、市場預期心理如何變化,至少手中持有的債券都能像金雞母一般,穩定提供高息收。

慎選好債,BBB級投等債為佳

不過,相較於持有短天期債券,持有長天期債券須承擔更多的不確定性,故慎選信用評級良好的債券是大前提。為避免美國經濟成長腳步遲緩,造成信用債評級遭到調降、或者違約事件增加,投資人應以BBB級投資等級債為首選,此類債種表現亦較貼近基準利率變化,可望更受惠於降息效應。

現在投入美債,川普勝選是變數

值得注意的是,眼下投入美債市場,還有一個特殊影響因素要考慮:川普勝選。由於川普的政策傾向降稅,將會增加美國政府舉債的可能性,一旦供過於求,美國政府公債價格下跌,期待的資本利得可能落空。

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留言 1

  • 神期楊$神乎期技$
    夭壽詐騙集團republic of 支那始終是炒地、炒房、炒股、炒匯、炒價、炒⋯⋯⋯⋯⋯的「賊頭」!💀
    08月08日05:10
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