▲大盤解析
昨日美國公布 4 月 CPI 數據年增率 3.4% ( 前值 3.5% )，核心 CPI 年增 3.6% ( 前值 3.8% )，兩者皆符合市場預期，且都較前值下滑，顯示美國通膨維持降溫趨勢。數據公布後，十年期公債殖利率急速下降 10 個百分點，市場延續近期樂觀情緒上漲，道瓊、標普及那指皆創歷史新高，科技股重返榮耀，重新成為領漲族群。根據 FedWatch 數據顯示，今年降息 2 碼的機率最高，提升到 40%，兩次降息時點分別為 9 月及 12 月。
▲強勢類股
▲財報速覽
思科營收及獲利表現優於預期，且上調全年展望，帶動股價走揚
營收和獲利表現:
Q4營收及獲利表現優於預期，股價盤後上漲4%。
FY 2024展望上調，全年營收和EPS預期超越預期。
產品線擴展及成長策略:
降低對核心網路業務的依賴。
加入Splunk作為成長催化劑，預計有利於未來成長。
Q3財報關鍵數據:
營收下滑13%，受庫存積壓影響，連續兩季下滑。
核心網路業務受影響嚴重，但安全業務呈現增長。
Splunk收購效應:
收購案對調整後EPS有影響，但帶來額外收入。
標的公司潛力巨大，將成為未來重要客戶。
結論:
思科 (CSCO) 在面對營收下滑的挑戰時展現了抗壓性，Q4表現優於預期，展望調升也帶來投資者信心。公司積極擴展產品線，加入Splunk為成長催化劑，有望改善未來業績。儘管面臨核心業務依賴度降低的挑戰，但新興業務的增長表現給予了積極的信號。
▲焦點新聞
總經
美國4月CPI報告分析：通膨壓力放緩、Fed降息預期升溫
CPI數據概述:
4月CPI年增率為3.4%，略低於前值，月增率0.3%，低於市場預期。
核心CPI年增率為3.6%，月增率0.3%，皆符合市場預期，創三年來新低。
Fed政策影響及市場預期:
通膨放緩提振市場對9月降息的預期，部分預測機構認為Fed或在7月開始降息。
利率市場預測9月降息機率超過80%，部分經濟學家預料可能要到12月才實施。
各項指數走勢:
能源和住房成本持續上升，為通膨壓力主要來源。
新車和二手車價格下滑，促使通膨增速放緩。
核心服務CPI成長率較高，主要受教育和交通成本影響。
結論:
美國4月CPI數據顯示通膨增速放緩，尤其是核心CPI創下三年來新低。這一趨勢提振了市場對於Fed在9月降息的預期。然而，Fed決策者仍需更多數據以確定是否需要降息。能源和住房成本持續上升，但新車和二手車價格下滑對通膨起到抑制作用。隨著通膨趨勢的演變，未來數據將決定Fed的政策方向。
美國4月零售額持平，消費者支出動力減弱
零售額報告概述:
4月零售額意外持平，與經濟學家預測相反，顯示消費者支出動力減弱。
銷售額較去年同期成長3.0%，但在物價上漲的情況下，消費者將注意力集中在必需品上。
消費者行為變化:
高通膨環境下，消費者減少對奢侈品的購買，將支出轉向必需品。
儘管勞動市場強勁，但低收入家庭的支出增長仍高於高收入家庭。
核心銷售額及其影響:
不包括汽車、汽油、建築材料和食品服務在內的核心銷售額下降0.3%。
核心零售銷售額與GDP中的消費者支出密切相關，顯示消費者支出動力減弱可能對經濟增長產生影響。
結論:
美國4月零售額意外持平，顯示消費者對奢侈品的支出減少以應對高通膨環境。雖然勞動市場仍然強勁，但低收入家庭的支出增長仍高於高收入家庭。核心銷售額的下降顯示消費者支出動力減弱，可能對經濟增長產生影響，需要密切關注。
波克夏海瑟威披露最新持股：加碼安達，減持蘋果與惠普
安達成波克夏前十大持股：
波克夏海瑟威 (BRK.B) 公開的最新監管文件顯示，全球最大產險和意外險公司安達成為波克夏前十大持股之一。
波克夏第一季買進近2600萬股的安達，價值67億美元，這成為波克夏的第九大持股。
波克夏Q1主要持股變動：
加碼：除了安達外，還包括西方石油、Liberty SiriusXM C股、Liberty SiriusXM A股。
減碼：蘋果、雪佛龍、Louisiana-Pacific、Sirius XM、派拉蒙 B股。
清倉：惠普。
蘋果持股減持：
波克夏上季售出所有惠普持股，並減碼蘋果。
儘管如此，波克夏仍持有價值1354億美元的蘋果股票。
巴菲特對蘋果投資看法：
巴菲特曾表示投資蘋果比其他兩大持股更好，暗示稅務考量或許是減持蘋果持股的原因。
結論:
波克夏海瑟威的最新持股變動顯示，他們加碼了安達等公司，同時減持了蘋果和惠普。雖然減持了部分蘋果持股，但波克夏仍堅持持有大量的蘋果股票。巴菲特對於蘋果的投資價值表示肯定，但也提到了可能的稅務考量。這些變動反映了波克夏對投資組合的調整和策略。
個股
Netflix計劃推出內置廣告，訂閱用戶數飆升
Netflix訂閱方案增加：
Netflix (NFLX) 表示，其內置廣告的訂閱方案全球已累積4000萬名每月活躍用戶，自1月的2300萬訂閱人數增加了近一倍。
Netflix計劃推出自家廣告平台，不再與微軟合作，而是與其他廣告科技公司合作，包括The Trade Desk、Google Display & Video 360和Magnite等。
Netflix進軍體育直播市場：
Netflix已達成協議，在今年聖誕節直播兩場國家橄欖球聯盟(NFL)比賽，并計劃在未來幾年舉辦更多比賽。
這是Netflix首次真正進入體育直播領域，體育賽事已被證明是串流媒體服務的重要吸引力。
Netflix廣告版訂閱方案快速增長：
Netflix於2022年11月首次推出內置廣告的訂閱方案，訂閱人數迅速增長。
Netflix取消了在美國和英國最便宜的無廣告訂閱方案，以提高廣告版訂閱量。
在提供廣告版訂閱方案的國家/地區，40%的註冊用戶選擇了這種最便宜的服務。
串流媒體市場競爭激烈：
迪士尼+和華納媒體探索頻道的串流媒體服務也在快速增長。
派拉蒙全球的Paramount+和康卡斯特的Peacock等新興競爭對手也在每季增加訂戶數量。
結論：
Netflix計劃推出內置廣告平台，並進軍體育直播市場，這顯示了該公司正在努力擴大其業務範圍和增加收入來源。Netflix的廣告版訂閱方案快速增長，但面臨著來自其他串流媒體服務的激烈競爭。
Anthropic聘請Instagram共同創辦人Mike Krieger擔任產品長
人才引進：
Anthropic宣布聘請Instagram共同創辦人Mike Krieger擔任產品長，負責公司的產品開發。
Krieger之前曾參與開發名為Artifact的AI新聞閱讀應用，該應用程式最近被雅虎收購。
關鍵時刻：
Anthropic最近推出了iOS版Claude應用程式，並擴展到西班牙語、法語、義大利語和德語的版本。
現在是Anthropic轉化AI技術為市場產品的關鍵時刻。
專業知識加入：
Anthropic執行長Dario Amodei表示，Krieger的背景在開發直覺產品和使用者體驗方面將為公司帶來寶貴的視角和創新動力。
市場競爭：
AI市場競爭激烈，Anthropic正在努力追趕科技巨頭。
Anthropic最近籌集了約80億美元的資金，其中包括來自亞馬遜、Google等科技巨頭的投資。
有傳聞指出，Anthropic可能會與蘋果合作。
結論：
Anthropic聘請Mike Krieger擔任產品長，這將為公司帶來開發產品的專業知識和創新能量。隨著Anthropic將AI技術轉化為市場產品的努力，公司在AI領域的發展態勢強勁，並吸引了來自科技巨頭的大量投資。
▲放大鏡觀點
美國 CPI 數據持續回落，與先前看法相同，參考就業市場降溫、原油價格回落、消費力道開始疲軟等跡象，通膨下降趨勢不變，雖部分投資人及央行官員擔憂下降速度趨緩，但從股市反應來看，只要不升息且通膨持續回落，哪怕幅度有限，依舊能緩解市場擔憂情緒，給予股市良好的投資環境，評價面有很好的支撐，搭配基本面良好，企業獲利在未來幾個季度可望持續成長下，美股再創巔峰並不是意料外的事。
目前來看，中東戰事影響淡化，AI 依舊是股市最重要的催化劑，輝達 5 月下旬的財報公布，6 月大型科技股的發表會皆是財報空窗期的重要關注項目，並留意美國大選下候選人的政策，以及中美貿易戰對個股的影響。整體而言，維持美股下檔空間有限，長多趨勢的看法，標普 500 指數下跌不超過 8%，皆可視為正常回檔，提供投資人逢低買進的機會。
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