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理財

【美股研究報告】Wolfspeed FY22Q4 財報超乎預期,第三代半導體產能滿載,營收有望翻三倍?!

CMoney

發布於 2022年08月22日01:33 • 熊天行 Teddy
【美股研究報告】Wolfspeed FY22Q4 財報超乎預期,第三代半導體產能滿載,營收有望翻三倍?!

圖/Wolfspeed

*Wolfspeed財報季度、年度表達方式為:FY22Q1:2021年7~9月、FY22Q2:2021年10~12月、FY22Q3:2022年1~3月、FY22Q4:2022年4~6月

Wolfspeed為第三代半導體龍頭,生產碳化矽、氮化鎵相關系列產品

Wolfspeed為第三代半導體龍頭,前身為Cree,成立於1987年,總部位於美國北卡羅萊納州。原先在Cree時期,業務包含LED、照明以及功率與射頻RF元件之研發、製造、銷售,為一IDM(垂直整合製造)公司;後於2019起,陸續出售其LED與照明部門,專注於碳化矽(SiC)、氮化鎵GAN等寬能隙(wide bandgap)材料與元件之設計製造,並更名為Wolfspeed。

Wolfspeed於FY22Q4營收亮眼,毛利率進一步提升,EPS -0.50美元,優於各界預期

Wolfspeed(NYSE:WOLF)公布其FY22Q4營收2.3億美元(QoQ +21.5%、YoY +56.7%),優於CMoney以及市場預期的2.1億美元,也超出Wolfspeed FY22Q3提供的財測上緣,這樣強勁的成長主要來自Durham生產工廠以及後端產線的改善,加上中國封城的影響較預期來的小所致;晶圓製程良率改善更使毛利率季增0.5個百分點至34.5%,稅後淨利 -6,180萬美元,EPS -0.50美元,獲利表現均優於CMoney研究團隊的預估值-0.64美元。

全年來看,Wolfspeed FY2022年度營收為7.5億美元(YoY +42.0%),毛利率年增2.1個百分點至33.4%,稅後淨利 -3.0億美元,EPS -2.46美元,虧損幅度均收窄。

資料來源:Wolfspeed、CMoney

資料來源:Wolfspeed、CMoney

功率元件產品、碳化矽基板仍供不應求,產線滿載,營收有望4年翻3倍!

Wolfspeed的第三代半導體製程,於舊廠Durham持續改善,且其也規劃加速將功率元件的產線移至8吋(200mm)晶圓新廠Mohawk Valley,以利用Mohawk廠擁有的自動化製程來增進毛利率表現以及生產效率。

從需求端的角度來看,Wolfspeed見到碳化矽的潛在需求加倍擴張,管理層表示其在FY2022洽談過的碳化矽訂單潛在規模 年增一倍到350億美元,而獲得新品開發案(design-in)的訂單,則年增119%至64億美元,根據經驗,也有將近半數會成功獲得訂單(design-win)。

截至FY22Q4,Wolfspeed仍有1億美元的功率元件的訂單因產能吃緊而無法生產,可見相對於稼動率鬆動的傳統矽基晶圓供應鏈,第三代半導體的需求仍然暢旺,公司甚至將原先對長遠的FY2026年營收展望,從21億美元上調30%-40%,到27.3億美元至29.4億美元(FY2022年營收為7.5億美元,CAGR 39.4%)。

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