作者 : 張弘昌
圖片 : 《今周刊》資料照
告別「虎頭蛇尾」的金虎年，金兔年行情是「先蹲後跳」的開低走高行情？還是「上竄下跳」的震盪格局？無論如何，1月30日開紅盤台股已經準備挑戰年線15390點。
從表一可以看到，去年底領先起漲的歐股如英、法、德股市，漲勢已經出現高檔震盪，原地踏步，道瓊和S&P500指數也表現溫吞，但去年以來走勢疲軟的美國科技指數——那斯達克和費城半導體，呈現強勁反彈，均突破200日均線。
科技股除了買盤積極逢低回補外，巴克萊銀行出具半導體下半年會強勁復甦的報告，也發揮推波助瀾效果，台積電ADR跟著大漲7.46％，目前溢價已超過1成。那斯達克和費城半導體回神，對台股具示範作用，接下來2月中旬發布的巴菲特最新持股情況，是否會再增持台積電成為觀察重點。
至於亞洲的日、韓、香港股市，漲幅則在4至5％，尤其恆生科技指數更是大漲近7％，和美國科技股相呼應，騰訊、阿里巴巴、小米、舜宇光學、商湯成為這波漲幅凶猛的個股。全球科技股否極泰來，台股開紅盤勢必將由電子股領軍。
特斯拉、ASML財報佳 多頭氣勢如虹
農曆假期最需要注意的有三個方向，一是美國企業財報陸續發布，二是開會央行的決策結果和前瞻指引，三是經濟數據。整體而言，好消息多於壞消息，使得全球股市上演難得一見的大反攻行情，帶動台股相關的富台期指和台積電ADR跟著走高。
美股財報好於預期且最受矚目的是特斯拉，1月25日發布的第四季財報顯示，營收年成長37％至243億美元，EPS達1.19美元，均高於預期，其中市場關心的汽車收入雖然增加33％，但毛利率從去年同期的30.6％減少到25.9％。
不過因特斯拉去年底祭出大降價，公司對今年銷售展望樂觀，上看200萬台，激勵股價隔日上漲10.97％，也帶動港股掛牌的蔚來、理想汽車、小鵬汽車單日股價大漲超過1成，台股相關概念股周一（1/30）也有機會跟進。
至於和台積電攸關的半導體設備商ASML（艾司摩爾）所發布的去年第四季營收和獲利，分別為64億歐元、18億歐元，都優於預期，今年第一季業績展望則高於多數分析師期待，顯示半導體設備需求仍然旺盛，ASML還將部份訂單延後。
其他財報或未來展望較差的有德儀、Netflix（網飛）、微軟、波音、3M等，Alphabet 旗下子公司Google（谷歌）更被美國司法部和八個州起訴，指控非法壟斷數位廣告市場，但這些公司股價幾乎都開低走高，「利空不跌」讓美股投資人更加有恃無恐追價，有數個交易日美股開盤一度重挫，但中場之後上演拉抬行情。
不過英特爾因PC需求疲弱，去年第四季營收與獲利都差強人意，分別衰退28％（140億美元）和虧損0.16美元（不計重組費用和其他項目僅獲利0.1美元），毛利率和營益率也出現下滑，公司還示警今年第一季將持續虧損，跌破市場對獲利的預期，股價1月27日重挫6.41％。值得注意的是，在業績低迷下，英特爾晶圓代工服務營收仍成長3成。
加拿大、韓國央行可能暫停升息 市場為之振奮
農曆年假期間開會的央行有加拿大和韓國。加拿大央行在1月25日宣布升息1碼（0.25％），同時表示因核心通膨指標已經下降，未來將暫時維持利率不變，且這次升息可能是最後一次，這項「直白聲明」出乎外界猜測，市場預估最快今年10月會開始降息。
韓國則是在1月26日公告去年第四季GDP（國內生產毛額），雖較前一年同期成長1.4%，但比前一季出現0.4%衰退，儘管韓國央行持續升息1碼，但因經濟陷入疲軟，收緊貨幣的動作將近尾聲，甚至未來也可能轉為降息。兩國央行前後釋放鴿派看法，讓市場對接下來的聯準會政策有一定憧憬。
經濟數據方面，美國去年第四季GDP（國內生產毛額）初值季增年率為2.9％，雖然不如上季的3.2％，但優於分析師預期的2.6％，代表美國經濟受高通膨衝擊不大；耐久財訂單和初請失業救濟金也都好過預期。至於12月（核心）PCE物價指數和預期一致，顯示通膨持續趨緩。
後續留意「鮑爾講話」、「蘋果、超微財報」
台股開紅盤補漲後，接下來1月31日至2月1日聯準會將召開利率決策會議，目前期貨市場顯示這次和3月會議都將升息1碼，終端利率可能在5％附近止住，而號稱「聯準會傳聲筒」的華爾街日報記者Nick Timiraos日前透露，聯準會可能會討論暫停升息的條件，因此鮑爾在會後講話內容將是影響後續行情走勢的關鍵。
由於去年聯準會多次暴力升息，美國經濟增長出現放緩跡象，目前市場對今年美國經濟預測主要有三條路徑：軟著陸、輕度衰退和嚴重衰退，而這三種情況對未來貨幣政策將有不同影響。
其中軟著陸和輕度衰退是市場主要共識，但和嚴重衰退相比，利率可能會維持高檔一段時間，直到通膨逐漸回到央行目標區，這將壓抑股市潛在上漲空間，而嚴重衰退則會讓聯準會提前降息，只是投資人必須經歷一段景氣低潮期，因此兔年台股是「先蹲後跳」或「上竄下跳」，就看美國經濟如何呈現。
最後，由於美股財報周仍在進行，接下來應留意的重量級企業包括1月30日的惠普，1月31日的超微，2月1日的Meta、阿里巴巴，2月2日的高通、Alphabet、蘋果、亞馬遜等等，這些公司對未來的展望，亦將影響反彈行情的力道。
更多今周刊文章
父母養我小，我養父母老！花旗前董座棄高薪、回家照顧94歲失能爸：我只後悔該更早接他們同住
多久該照大腸鏡？「3高風險族群」每3年必做一次，醫提醒照完沒問3個問題：等於白做
