重點整理
台灣 5 月景氣燈號維持 35 分（前 35 分）黃紅燈，細項中工業生產指數、製造業銷售分別年增 15.7%（前 12.7%）、 7.9%（前 8.7%）繼續維持擴張向上，海關出口增速支撐高檔 9.47%（前 9.43%），反映淡季消費性電子產品緩步復甦，以及 AI 晶片換代至 H200 以及年末 GB200 的短期出貨震盪，整體擴張態勢不變。
景氣領先不含趨勢指標落底繼續上升至 103.4（前 102.51），細項中外銷訂單指數回升至 101.35（前 101.05）。
MM 研究員
5 月 景氣燈號 繼續維持前值 35 分，製造業相關數據擴張趨勢不變，包括 工業生產值、製造業銷售 以及 海關出口，雖海關出口顯示目前 Q2 的電子零組件需求仍平淡，以及 AI 晶片短期換代的出貨震盪，但從美光 6/26 給的財測展望來看，Q3 營收仍將在 HBM 的帶動下明顯成長，供給仍遠不足以滿足目前的需求，因此將大幅增加 25 財年的資本支出，預估全年將超越 120 億美元（24 財年 80 億美元），顯示 AI 需求並無虞，而手機、 PC 也將進入旺季和 AI 新品拉貨。
內需部分，零售和餐飲業 雖進入去年解封後高基期，但仍溫和復甦，分別年增 2.43%（前 1.59%）、 4.13%（前 0.68%），且 就業市場 維持穩定擴張，內需消費走在長期穩定增長的軌道。
整體而言，台灣經濟仍處於「外熱內溫」的格局，AI 趨勢不變且製造業各領域逐漸走向補庫存，但股市上升期走到下半場，尤其 AI 將進入下半年高基期，市場對於公司營運將會有更高期待，這預計將會加大行情在下半年的波動。
更多台灣經濟基本面解析，請留意下週即將發布的 7 月投資月報。
留言 0