圖/Shutterstock全文同步載於美股放大鏡
浩浩蕩蕩的FOMC會議將於明日(9/17)展開，然而市場對於聯準會降息碼數卻摸不著頭緒，若最終降息一碼可能對股市帶來什麼影響？若降息兩碼恐又對股市造成什麼影響？讓我們一探究竟！
住房通膨仍是主要降息障礙
根據 8 月消費者物價指數 (CPI) 報告，美國月增 0.2%、年增幅達 2021 年以來最低，為聯準會降息 1 碼鋪平了道路。《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 提到，這一數據雖顯示通膨緩解，但住房通膨的意外上升讓官員們難以進行更大幅度降息。儘管通膨整體放緩，住房通膨年率卻在 8 月首次上漲，這也推高了核心通膨。此情況讓聯準會官員對更大幅度的降息持謹慎態度，或許會影響他們在接下來的會議中做出更進一步的政策決策。
就業市場疲弱，加劇經濟成長擔憂
美國 8 月非農新增就業人數低於預期，且前兩月數據下修。雖然失業率有所下降，但降幅不大，顯示美國就業市場疲軟。經濟成長前景因此蒙上陰影。消費者也更傾向購買折扣商品，反映出通膨壓力侵蝕購買力。
25個基點成為市場較支持的降息幅度
專家指出，降息25個基點將是市場較能接受的幅度。Yardeni Research的首席策略師Eric Wallerstein認為，聯準會大幅降息可能會引發短期市場波動，且無經濟危機或衰退的前提下，25個基點的降息更加合理。歷史數據也顯示，大幅降息通常與衰退相伴，2001年與2007年皆為例子。
降息兩碼可能釋放負面訊號
BMO Capital Markets的Jennifer Lee指出，降息50個基點恐會引發市場恐慌，暗示經濟問題嚴重，並顯示聯準會落後於曲線。歷史數據也支持此觀點，大幅降息的後果可能帶來更大的經濟衰退風險。
未來經濟預測將揭示更多線索
市場預期聯準會今年將降息100個基點，9月18日的經濟預測摘要將揭示決策者的利率預期。如果降息幅度小於市場預期，股市未必會受到負面影響，特別是若經濟成長強勁、企業獲利提升，仍能帶來上漲空間。
放大鏡短評
目前美國總經現況如【美股新聞】美8月服務業PMI上升至51.5，整體經濟分析一次看！一文分析，再加上後續公布的8月非農就業數據、8月CPI數據與8月PPI數據進行綜合考量，8月非農就業數據疲軟但未出現嚴重衰退現象，且8月CPI與PPI數據大致上顯示通膨趨緩。因此，綜合這些數據再次進行評估後，美國整體經濟現況與之前差異不大，仍在預期之內。
根據芝商所FedWatch工具顯示，截至9/16 下午4:25，降息兩碼的機率從9/9號的31%大幅上升至59%，降息一碼的機率從69%大幅下滑至41%。此現象非常罕見，就歷史紀錄來看，愈接近FOMC會議，市場應該對降息碼數有更為明確的預期，然而本次9月FOMC會議卻呈現55開的狀況，更加凸顯出市場對於經濟前景的不確定性。(如下圖所示)
然而，即便降息兩碼機率大幅上升，CMoney研究團隊仍認為本周FOMC會議僅會降息一碼，原因如同【總體經濟】美國8月CPI前瞻，影響聯準會降息碼數的最後一份關鍵報告！內文所分析，以目前總經仍具韌性、仍在預期之內的狀況來看，25個基點(1碼)的降息幅度更有可能是聯準會保守態度下的最終決定，市場目前對50個基點(2碼)的大幅降息持謹慎態度，擔憂降息兩碼可能引起市場恐慌，使經濟陷入更深危機，對美國經濟帶來不必要的損害。
若最終FOMC會議降息一碼，通膨將淡出舞台，經濟不會面臨太大風險，對股市波動影響較小，預期呈現緩和擴張；然而，若最終FOMC會議降息兩碼，恐使市場產生擔憂情緒，懷疑聯準會是否看到其他的風險而採取降息兩碼的手段，對股市波動影響較大，預期先跌後漲，有利於中小型股、利率敏感型類股 (如房地產、科技等)。投資者應持續關注明日(9/17)FOMC會議。
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