高通、博通、安謀都想買英特爾　專家：美中兩強對峙更趨激烈！併購恐難成型

一代晶片巨擘英特爾營運雪上加霜！9月初宣布將在今年底前裁員1萬5千人，比例高達15%，創下公司創立56年來最大規模裁員紀錄。9月下旬更傳出包括高通、博通、安謀都有意併購英特爾，產業專家表示，高通、博通都想透過併購英特爾，來擴增IC設計的版圖、但若真的併購成功，在營運上將產生龐大沉重的壓力；且會面臨來自歐洲或中國的反壟斷調查。在美中兩強對峙更趨激烈的情況下，已可預見併購案恐難成型。

英特爾執行長基辛格（Pat Gelsinger）9月中旬公開表示，計畫把晶圓代工部門獨立為內部子公司；其實該公司今年已把產品部門和代工廠的損益、財報分開計算。他強調，子公司結構將為外部代工客戶和供應商提供更清楚的分離和獨立性，這是英特爾40多年來最重大的轉型。

目前英特爾在歐洲的產能以愛爾蘭廠為主，包括波蘭、德國的建廠計畫都會延後兩年。亞洲部分，該公司計畫在馬來西亞建造先進封裝工廠，將根據市場環境適時啟動，並提高現有的產能利用率。

基辛格指出，英特爾持續在美國投資晶片製造，推動亞利桑那、俄勒岡州、新墨西哥州和俄亥俄州的擴廠計畫，根據市場需求擴大全球生產規模。他也表示，英特爾將精簡x86的產品組合，且規劃在今年底前，縮減或裁撤全球2/3的辦公室據點數量。

4家公司市值天差地遠！

根據外媒報導，高通（Qualcomm）已向英特爾提出「善意收購」邀約，朝收購英特爾整間公司為目標，但也不排除只收購部分業務。與此同時，無線晶片大廠博通（Broadcom）也在評估收購英特爾的可行性。另根據彭博社和路透報導，安謀（Arm）也曾向 Intel 提出收購意願，其收購重點是取得該公司持有的技術和資產，但已被英特爾婉拒，

進一步分析這幾家公司市值。截至10/3止，博通市值約8028.25億美元，目前為全球第10大市值公司，已超越台積電（7850.6億美元、排名第11）。而高通、安謀市值各為1881.88億美元、1449.07億美元，與博通仍有一段差距。至於英特爾股價今年大幅下滑，從去年底50.25美元一路下跌到現在22.26美元，如今市值只剩下949.83億美元，昔日的晶片巨擘地位已不復見。

劉佩真：高通、博通都想擴增IC設計版圖

台經院產經資料庫總監劉佩真對太報記者表示，不管是高通或是博通，他們看上的是英特爾IC設計部門，也就是x86架構的PC業務，包括CPU、GPU等處理器產品。

根據TrendForce研調資料顯示，2023年全球IC設計公司依營收排行，第1至第5名依序為輝達、高通、博通、超微、聯發科，市佔率各為33%、18%、17%、14%、8%。輝達首次超越高通，躍升至全球第1大。

劉佩真提到，位居第2名的高通和第3名的博通，市佔率僅18%、17%。「顯然，這兩家業者都想擴增IC設計版圖。」不過，輝達今年業績持續飛漲，市佔率還會再度擴大。在另一方面，英特爾產品部門若併入高通或博通，是否對兩家公司營收產生實際上的挹注，則尚屬未知數。

她點出，英特爾在AI晶片領域處於比較落後的局面，又面臨到來自超微的挑戰。反觀高通近幾年在各領域成功布局，不但從手機晶片市場延伸到車用領域，並藉由Arm架構來切入AI PC，在PC市場也有所斬獲。

劉佩真建議，高通倒不如去併購 Intel 旗下的阿爾特拉（Altera）或其他IC設計公司，這種單點的收購會比較有利。倘若想把英特爾整個打包併購，後續要面臨自家原本不熟悉的晶圓代工製造業務，甚至IDM（垂直整合製造商）業務，將形成這2家公司在營運上非常龐大沉重的壓力。更何況，英特爾如今面臨的營運困境，也會對併購方造成極大影響。「這樣的併購案，不見得對他們有利。」

她也提到，若從美國政府角度，可能會希望不管怎麼併購，都還是屬於美系業者的範疇，不會有關鍵技術外流的疑慮。

最關鍵的一點是，不管是高通或博通併購英特爾，未來在業務上，都會面臨歐洲或是中國的反壟斷調查。這在過去已有先例，像是高通曾想要收購恩智浦，英特爾也提出要收購高塔半導體，結果都被中國阻擋，導致收購失敗。因此，劉佩真強調，「在美中兩強對峙更趨激烈的情況下，已可預見在未來恐難以成型」。

知名分析師郭明錤也指出，高通在裝置端AI手機晶片領域極具優勢，是蘋果最大的競爭對手；但AI伺服器晶片領域卻是高通的弱項。併購英特爾雖可快速拓展PC市占率，但付出代價不菲，而高通也可憑自身實力在AI PC市場成長。「如此看來，高通應該沒有強烈動機去併購英特爾才是，此併購案若發生，對高通可說是災難一場。」

據郭明錤了解，高通還在進行內部討論中，對併購英特爾持消極態度。他提到市場還有另一種傳言，指高通是因為某種「外力不可抗拒因素」的壓力，才去謹慎並被動評估併購英特爾的可行性。

知名半導體產業分析師陸行之也表示，英特爾確實有極高的IP價值，但不合理的是，高通認為自己有辦法接手這家燙手山芋，變成IDM（垂直整合製造商）嗎？還是買了之後，再分拆賣掉晶圓製造部門？他建議高通乾脆買一些英特爾不想要的部門如Mobileye、Altera或Network and Edge部門比較實在。

陸行之還提到，高通管理層確實比英特爾強很多，是少數能擺脫台積電全面掌控的晶片設計公司，同時也是少數能讓蘋果內部晶片設計踢到鐵板的公司，更是少數被同業、客戶、中國政府聯合對付，但仍收高額高通稅的公司。

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