▲大盤解析
昨日紐約證交所 ( NYSE ) 系統出現問題，導致波克夏海瑟威 Class A 股 (BRK.A) 早盤暴跌超過99%，數十檔個股交易短暫停擺。紐約證交所表示，這個問題跟即時報價提供商證券行情協會 ( CTA ) 公布的價格波動區間有關，問題已於美東時間上午 11 點 45 分修復。
回到大盤表現，輝達 (NVDA)、超微 (AMD) 輪番推出 AI 新晶片，再度提供股市上漲催化劑，美股在資訊科技類股帶動下開高。經濟方面，ISM 製造業指數從 49.2 下滑至三個月低點 48.7 ( 預期為 49.5 )、亞特蘭大在數據發布後下修今年第二季美國 GDP 成長率預測至 1.8%，市場對企業獲利成長抱有疑慮，加上 OPEC+ 決定取消減產，使工業及能源股下殺，標普一度跌到平盤以下，但尾盤仍有買盤湧入而收紅，其中資訊科技、醫療保健類股表現相對情勢。
▲強勢類股
▲焦點新聞
總經
美國5月製造業擴張速度放緩，成本壓力持續增加
結論
美國5月製造業活動連續第二個月放緩，主要受到新訂單指數大幅下滑的影響，顯示整體經濟需求疲弱。儘管標普全球的數據顯示新訂單和就業狀況略有改善，但整體製造業通膨壓力仍在增大，未來幾個月成本負擔可能進一步加重。聯準會的高利率政策繼續對製造業構成挑戰，使企業投資和消費者支出受限。製造業在這種環境下難以獲得強勁成長動力，需持續關注供應鏈和成本管理。
重點摘要
ISM 製造業指數
- 綜合指數: 5月ISM製造業指數降至48.7，低於預期的49.8和4月的49.2，連續第二個月低於50榮枯線。
- 新訂單指數: 報45.4，創2022年6月以來最大跌幅，表明需求疲弱。
- 生產指數: 降至50.2，略低於4月的51.3。
- 價格指數: 自60.9回落至57.0，雖然有所回落，但仍是近兩年來的次高。
標普全球 PMI 指數
- 綜合指數: 5月Markit製造業PMI終值升至51.3，高於預期和4月的50.0。
- 就業狀況: 5月就業指數升至51.1，創2022年8月以來新高，顯示製造業在爭取勞動力方面有進展。
經濟與成本壓力
- 成本壓力: 製造業通膨達到一年多來新高，未來幾個月成本負擔可能進一步加重。
- 經濟需求: 新訂單指數處於一年來新低，顯示整體經濟需求減弱。
- 聯準會政策影響: 高利率抑制商品需求，製造業在過去19個月中有18個月處於萎縮狀態。
產業分佈
- 萎縮產業: 木製品、塑膠和橡皮、機械等7個產業報告5月商業活動萎縮。
- 擴張產業: 另有7個產業表示擴張速度加快。
未來展望
- 企業投資: 受高借貸成本影響，企業設備投資受限。
- 消費者支出: 疲軟的消費者支出進一步限制了製造業成長動力。
- 成本管理: 生產商需應對不斷上升的投入成本，管理好供應鏈和成本壓力成為關鍵。
產業
日本汽車行業再爆造假醜聞，五大車廠坦承安全測試違規
結論
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日本汽車行業再次陷入造假風波，豐田、本田、馬自達、山葉和鈴木等五大車廠坦承在安全測試中出現違規行為。國土交通省已下令暫停部分車型銷售，並對相關車廠進行現場檢查。此事件損害了用戶信任，動搖了日本汽車認證體系的基礎。豐田等車廠已召開記者會道歉，但這起醜聞對品牌形象造成嚴重影響。專家指出，這可能僅是全球汽車行業激烈競爭中的冰山一角，各國車廠應引以為戒。
重點摘要
醜聞概述
- 違規行為: 豐田、本田、馬自達、山葉和鈴木等五大車廠在安全測試中出現違規行為。
- 暫停銷售: 國土交通省下令豐田、馬自達、山葉的六款車型暫停銷售，直至確認符合品質標準。
國土交通省的反應
- 官方聲明: 這些違法行為傷害了用戶信任，動搖了國家汽車認證體系的基礎。
- 現場檢查: 國土交通省周一開始對豐田進行現場檢查，隨後檢查其他四家車廠。
受影響的車型
- 豐田車型: 暫停銷售的包括 Corolla Fielder、Corolla Axio、Yaris Cross，還有不再生產的 Crown、Isis、Sienta、RX。
- 問題原因: 這些車型在認證申請時存在「行人和乘員保護測試的數據不足」和碰撞測試數據錯誤。
車廠的回應
- 道歉聲明: 豐田汽車會長豐田章男、本田和馬自達高層分別召開記者會，為測試違規、提交虛假數據道歉。
日本製造業的品質問題
- 品質醜聞: 近年來，日本製造業品質醜聞層出不窮，涉及汽車、鋼鐵、化工等領域。
- 豐田影響: 日野汽車和大發工業等子公司也出現類似問題，對豐田品牌形象造成負面影響。
專家觀點
- 市場反應: 奧緯咨詢董事合夥人張君毅認為，日系車廠造假可能只是冰山一角，各國車廠應該引以為戒，而非冷嘲熱諷。
IDC預測2024年全球PC銷售持平，AI PC市場成長可期
結論
根據IDC最新預測，2024年全球PC銷售量預計與去年持平，約為2.602億台。儘管市場預期支援AI軟體的新型PC將在下半年問世，但整體PC出貨量仍然乏力。中國市場的疲軟和高庫存是主要問題之一。然而，AI PC的趨勢可望提升平均售價，並在未來幾年內增加市占率。預計到2028年，AI PC在整體PC市場的市占率將從今年的約20%增長到超過66%。
重點摘要
市場預測
- 整體銷售量: 2024年全球PC銷售量預計與去年持平，達2.602億台。
- 中國市場影響: 中國市場庫存高企，抑制全球PC銷售增長。不含中國市場，全球PC銷售量將較去年成長2.6%。
影響因素
- AI PC新產品: 英特爾、超微和高通等晶片業者推出支援AI的PC組件，戴爾、惠普、聯想、宏碁和華碩等硬體業者計劃銷售AI PC。
- Windows 10停支援: 微軟即將停止支援Windows 10，加上企業更新疫情初期購買的硬體，預期將對銷售有提振作用。
市場挑戰
- 消費性PC銷售: 2024年消費性PC銷售量預計下降1.1%，不含中國市場的銷售量將成長1.6%。
- 其他設備需求: 智慧手機等其他設備的需求增加，以及利率上升，抑制了PC市場的成長。
AI PC市場展望
- 價格趨勢: AI PC趨勢可望提升平均售價。
- 市占率預測: 到2028年，AI PC在整體PC市場的市占率將從今年的約20%成長到超過66%。
主要分析
- IDC報告: IDC的預測顯示市場對AI PC的需求雖能提升售價，但難以帶動整體出貨量的大幅成長。
- 長遠影響: AI PC的普及預期將改變市場結構，提升市占率，成為未來幾年的主要成長點。
個股
艾司摩爾與Imec合作開設High-NA EUV實驗室，加速新一代晶片製造
結論
艾司摩爾(ASML)與比利時晶片研究公司Imec合作，在荷蘭總部德霍溫開設了一個高數值孔徑極紫外光曝光機（High-NA EUV）實驗室，為頂尖晶片製造商提供測試最新設備的機會。這項價值3.5億歐元的設備預計將於2025年至2026年投入商業生產。艾司摩爾在曝光機設備市場占據主導地位，這一創新將進一步鞏固其市場領先地位，儘管目前其主要客戶如台積電在短期內對此設備的需求有限。
重點摘要
實驗室設立
- 合作開設: 艾司摩爾與Imec合作在荷蘭德霍溫開設High-NA EUV實驗室。
- 建設過程: 經過多年的建設，實驗室終於投入使用。
高數值孔徑極紫外光曝光機 (High-NA EUV)
- 設備價值: 該設備價值3.5億歐元（約3.8億美元）。
- 技術優勢: 能夠生產新一代更小、更快的晶片。
- 商業應用: 預計客戶將在2025年至2026年間開始使用該設備進行商業生產。
市場反應
- 英特爾測試: 艾司摩爾已向英特爾交付一台測試機器，計劃於2025年應用於其14A製程。
- 台積電需求: 台積電表示其2025年投產的A16晶片不需要使用High-NA設備。
曝光機市場地位
- 市場主導: 艾司摩爾在曝光機設備市場占主導地位，該設備是晶片製造過程中的核心步驟。
- 客戶群體: 目前只有台積電、三星、英特爾以及SK海力士能夠使用艾司摩爾的極紫外光（EUV）設備進行生產。
未來展望
- 技術推進: 新一代High-NA EUV設備將進一步提升晶片製造技術水平，預期對市場帶來深遠影響。
- 市場需求: 雖然短期內主要客戶需求有限，但長期來看，AI和高性能運算等應用的增長將推動市場對先進製造設備的需求。
AMD推出最新AI處理器，全面挑戰輝達在AI晶片市場的領導地位
結論
AMD在Computex技術貿易展上推出了最新的AI處理器，並展示了未來兩年的AI晶片開發計畫，旨在挑戰輝達（NVIDIA）的行業領導地位。新款Instinct MI325X和即將推出的MI350系列AI加速器性能優越，展示了AMD在AI技術上的積極進取。儘管輝達目前在AI半導體市場占據主導地位，但AMD的最新舉措和產品路線圖顯示其有望成為輝達的強勁競爭對手，預計2024年AI晶片銷售額將達到40億美元。
重點摘要
新品發布
- 最新AI處理器: AMD推出最新系列AI加速器產品，包含Instinct MI325X和即將推出的MI350系列。
- 技術規格: MI325X配備288GB HBM3E記憶體和6TB/秒的記憶體頻寬，相較輝達H200，記憶體容量提升2倍，頻寬提升1.3倍，運算效能提升1.3倍，預計2024年第四季上市。
未來計畫
- MI350系列: 基於全新CDNA 4架構，採用台積電3奈米工藝，AI推理性能將提高3500%，預計2025年上市。
- MI400系列: 基於「Next」架構，計畫於2026年推出。
市場競爭
- 競爭對手: AMD一直與輝達競爭，輝達目前占據AI半導體市場約80%的份額。
- 市場策略: AMD和輝達均計畫每年更新產品以保持市場競爭力。
市場影響
- 市場預期: AMD預計2024年AI晶片銷售額約為40億美元，比先前預估增加5億美元。
- 業界反應: 專家認為，AMD的積極進取將使其成為輝達的強勁競爭對手，並吸引尋求輝達替代品的公司關注。
其他產品
- 銳龍9000系列: 搭載Zen5架構的Ryzen 9 9950X、Ryzen 9 9900X、Ryzen 7 9700X和Ryzen 5 9600X，將於7月上市。
- 第五代EPYC系列: AI GPU最快在2024年下半年出貨。
- Versal AI Edge Gen 2系列: 邊緣側AI處理器已可搶先體驗。
▲放大鏡觀點
經濟相關的數據開始走疲，高利率的影響開始浮現，對於經濟放緩的疑慮情緒開始蔓延，市場降息預期將會提升，儘管企業獲利可能受到影響，但降息有利於股市，在相互抵銷後，預期未來大盤及指數型 ETF 表現將轉為平淡，不同類股甚至同一產業的個股表現的差異可能會加速擴大，市場資金將集中在高成長性且前景具期待性的個股。
展望本週，經濟數據方面可留意 6/4 美國 4 月 JOLTs 職位空缺數、6/7 美國 5 月非農就業新增人數、5 月失業率；財報方面，可關注資安服務供應商 CrowdStrike (CRWD)、AI 伺服器概念股慧與科技 (HPE) 及運動服飾業者 lululemon (LULU)。
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