MoneyDJ新聞 2020-10-28 09:25:28 記者 劉莞青 報導
COVID-19疫情下的國境封鎖與旅客大幅減少可能成為明年的新常態，這也代表在客運航班驟減下，過往仰賴客運機腹的貨運運能明年也難恢復到疫情前水準，貨運運價因為供給成長受限，將持續獲得支撐；年底再有3架新貨機加入的華航(2610)明年貨運業績成長可期，今年業績成長突出的承攬業三雄捷迅(2643)、中菲行(5609)、台驊投控(2636)，明年業績也有望延續今年的好表現。
空運運價居高不下，供給/需求同步影響
COVID-19疫情與過去SARS與MERS均不同，感染範圍遍及全球，而且世界各地疫情延燒時間也較過往更長，許多因應疫情而產生的改變，正在逐步變成疫後的新常態，其中全球的國境封鎖與旅客大幅減少，在疫苗問世前，甚至就算在疫苗問世後的短時間內，旅客信心都難迅速回升，以IATA(國際航空運輸協會)的分析來看，最快旅客運量水準要恢復至疫情前，也需待至2024年。
而旅客大幅減少，相對應的即是航空客運班次的驟降，而這對倚賴客機腹艙運能的航空貨運而言，就等同於有大量的運能供給減少，依據IATA今年3月初步統計，過去機腹約佔整體國際航空貨運約65%的運能，而自今年3月起，機腹運能就持續呈現大量減少，3月整體機腹運能僅佔國際航空貨運的46%，較2019年同期約減少4成，而4月起年減幅都在6成以上，佔整體航空貨運運能就更少，因此運能的大幅衰退，也是今年航空貨運運價居高不下的主要原因。
至於需求則是另外一個持續帶動運價走升的動能，5月亞洲往美東的航空運價衝出每公斤500元台幣的歷史新高運價，是來自對防疫物資的迫切需求，但在建立防疫物資的安全庫存後，空運運價也隨之下降，但是電子零組件與筆電等需求仍然將空運運價維持疫情前每公斤台幣100元翻倍以上的水準。
第四季旺季更是讓航空公司每個月都調漲價格，10月中旬調漲後，目前美西至美東分別是每公斤台幣330至350元左右，因應國外即將到來的旺季，11月國內兩間航空公司都還有漲價規劃，而且第四季旺季不只有遠洋線運價走高，兩岸運價也已經節節高升，第四季前每公斤原先行情在每公斤台幣45至50元，目前行情已經喊到每公斤台幣80元。
明年短期供給恢復難，運價驟跌可能性小
國內承攬業者評估，空運運價走高當然與需求息息相關，但是一大部分的原因仍在於供給端遠遠難恢復到疫情前的水準，明年來看，供需很難迅速轉變，全貨機的運能雖然自2020年3月起陸續增加，不少航空公司也用客機飛貨機路線、客機改貨機、客艙運貨等方式去回應市場需求，但仍遠不及運能減少的幅度，承攬業者預期明年運價也許會因淡旺季有高低起伏，但跌至疫情前水準可能性極低。
華航與國內承攬業三雄，明年業績續看好
以國內航空雙雄來看，華航目前18架貨機機隊是支持華航在第二季交出獲利表現的主要原因，而長榮航(2618)雖然僅有5架貨機，但也有3架客機改貨機後投入貨運路線，兩間航空公司今年前三季貨運業績都交出亮眼成長，其中華航前三季貨運營收來到560.46億元、佔整體營收65.5%，法人看好，如果油價維持現況，華航下半年也可以交出獲利成績，全年更有望成為全球航空當中極少數有盈利業者，12月至農曆年前再交機的3架777貨機，更有望挹注華航明年貨運業績再向上。
另一有望受惠空運支撐業績的產業則是承攬業者，捷迅、中菲行、台驊投控不僅今年獲利表現突出，明年年初業績有望維持在高檔表現，由於今年首季疫情影響還未全面發酵，法人評估承攬業明年第一季業績成長也將相當突出，後續雖需觀察運價水準，但明年因空運供需變化不大，承攬業者獲利也有望持續維持高檔。
資料來源-MoneyDJ理財網
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