【美國】8 月 PCE 年增 2.2%，服務與商品月增皆回到疫情前

重點整理

• 美國 8 月 PCE 季調年增 2.20%（前 2.50%），月增 0.09%（前 0.15%），核心 PCE 季調年增 2.70%（前 2.60%），月增 0.13%（前 0.16%），雙雙維持低檔。

• 8 月能源月減 -0.8% 使整體 PCE 年增持續下行，商品與服務月增也仍在低檔，已回歸至疫情前水準，唯有房租仍處於高檔，不過並非真實租金上漲所致，從新租戶租金指數年增持續滑落來看，房租年增放緩趨勢並未改變。

MM 研究員

美國 8 月 PCE 季調年增 2.20%（前 2.50%），月增 0.09%（前 0.15%），核心 PCE 季調年增 2.70%（前 2.60%），月增 0.13%（前 0.16%），雙雙維持低檔，符合市場預期。

商品與服務月增皆回到疫情前區間

首先，8 月能源 -0.8% 帶來負貢獻，使整體 PCE 年增持續下行。若以商品與服務來看，商品月增維持略低於零的 -0.15%（前 -0.03%），服務 0.20%（前 0.24%）也仍在低檔，兩者都已回歸至疫情前水準。

僅房租月增仍處高檔，但放緩趨勢仍不變

細項中唯有房租仍處於高檔，在 8 月月增再度回升至 0.47%（前 0.39%），使房租年增 5.27%（前 5.24%）中止放緩趨勢，不過如同我們在月報所提及，近期房租月增的回升主要來自屋主對自有房屋的預期價值提高，並非真實租金上漲，從新租戶租金指數年增持續滑落來看，房租年增放緩趨勢並未改變。

由於數據大致符合預期，公佈後市場反應不大，FedWatch 仍預期今年尚有降息 3 碼空間， 2025 年降息幅度維持 5 碼不變。

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