大立光四大家族起底 大賺140倍心法大公開

新頭殼newtalk

股王大立光股價創新高，7月11日收盤價來到5285元，外資目標價喊到六千元，成為台股萬點指標。很多人好奇，當年200元買到大立光的投資人，現在都在做什麼？

最新一期的《財訊》雙週刊追蹤大立光創業初的四大家族，並分析他們的財務變化，統計發現若緊抱大立光不放，至少獲利140倍以上。

《財訊》報導指出，攤開大立光上市當年度的董事名單，有人獲利兩倍，在大立光股價站上500元就出場，但卻錯過後面暴漲十倍的大成長；有人卻不斷加碼，做為期15年的長線投資。

大立光林耀英家族，過去15年資產至少大增140倍。大立光的前身是1980年創立的大根精密，大立光林家投資光學事業37年，他們的心法又是什麼？有幸早期投資大立光的股東，挑戰又在哪裡？

《財訊》報導指出，1980，林耀英正式創立大根精密，大立光執行長林恩平透露，在創業前八年，林耀英和陳世卿還在保勝光學工作時，就在林家車庫裡鑽研光學技術，他們相信，台灣在光學領域，能像日本一樣，創造出世界級的好公司。

林耀英的貴人，是三芳化學的三位創辦人之一，鄧秋水。鄧秋水是台塑第一位專業經理人，也是南亞第一任總經理，鄧秋水離開台塑之後，和林瓊璋、王敬堂共同創辦三芳化學，直到現在，三芳都還是全球最大的運動鞋人工皮革公司。

鄧秋水接到林耀英的投資邀約，請人研究二個星期，從鏡頭產業的特性、產品是否容易被取代、所需資本深入分析，最後決定引入一批股東，加上旗下一家工廠的資金，投資林耀英的大根精密，這家公司的初始資金只有2500萬元。

「大根創立初期，得到鄧秋水的大力支持。」一位了解大立光早期發展的產業人士透露。本刊向三芳化工董事長林孟經求證，他也證實鄧秋水早期曾投資大立光。但在鄧秋水過世後，當年持股也因此賣出。

「大根精密第一年就打平，接著年年都賺錢」，他說，網路上對大立光早期股東的許多傳聞「都不正確」。

像梁茂漢，網路上盛傳，他是大根精密的主要出資者，但真實狀況是，梁茂漢是鄧秋水引入大根精密的股東之一，「當初投資的人很多」，現在梁茂漢家族也不在大立光前十大股東名單中。」

更進一步了解，大立光監察人梁忠仁，雖然和梁茂漢家族都源自同一個彰化家族，但梁忠仁在高雄發展，梁茂漢家族則在台中發展，各自因為不同原因，投資大立光。

但再回溯當年的歷史就能發現，就算通過市場考驗賺到錢，還得通過第二關的人性試煉。當年，許多股東看到大立光獲利績效卓越，就興起取而代之的想法，從股東變競爭者。

《財訊》報導指出，當年部分投資人因此在1999年成立新鉅科，同樣生產鏡頭，跟大立光搶生意，但兩家公司的經營效率卻差異極大。當年，大立光也想搶進相機市場，因此成立大陽科技，但梁茂漢等投資者也經營新普精密光學，和大立光在市場上競爭。《財訊》向新鉅科求證，新鉅科表示，前任董事長姓梁，但已出脫所有持股，無法了解是否和梁茂漢有關。目前新鉅科大股東是群光公司，十幾年前的往事已無從查考。

當年留下來的股東，跟林耀英繼續琢磨光學技術，虹光精密高階主管回憶，當初虹光製造的掃描器，鏡片委託大立光製造，「到今天都還有合作關係」，虹光提出的鏡片設計問題，大立光都盡全力解決，「光學就是這樣，不會走就不可能跑，不會跑更別想學飛」，大立光就是這樣一點一滴累積起基本功，同時也慢慢形成股權集中在林耀英、陳世卿、謝文琛等人身上的共治局面。

大立光在塑膠鏡片領域開花結果，卻是一個「意外」。林恩平在演講時坦言，林耀英一開始對塑膠鏡片興趣不大，塑膠鏡片單價不高，市場也不大，直到柯達推出拋棄式相機，需要大量便宜的塑膠鏡頭，才燃起林耀英的興趣，從此改變大立光的命運。

《財訊》報導指出，大立光上市時，包括董事長林耀英、總經理陳世卿等人手上的持股，價值不過數億元。當時，虹光精密和聯電旗下的迅捷投資，各擁有一席董事，虹光精密擁有689張股票，聯電旗下的迅捷投資擁有950張。

但，大立光獲利在2004年時，還一度下滑17%，虹光和聯電賺到翻倍獲利後出售持股，當時iPhone還沒出現，誰能料到當年替掃描器做鏡片的大立光，會有後來的大行情。

但能賺到錢的大股東，卻是發揮大立光「咬住不放」的精神。大股東謝銘原，手上的持股幾乎沒變過，陳世卿和林耀英家族，則是不斷加碼投資大立光。走過低潮，林耀英家族持股價值，15年增加140倍，謝銘原（謝文琛三子）家族的資產也成長30倍。

林耀英曾說，今天是英雄，明天就可能是狗熊。沒人能預料明天會如何變化，但能成功克服股東之間的心魔，讓大股東真心合作，不斷改善決策品質，即使公司經營遇到瓶頸，都打死不退，才是能創造15年140倍的高成長傳奇關鍵。

（本文經《財訊》同意轉載，詳細內容請見最新、第533期的《財訊》雙週刊。）