邱沁宜：美國緩升息，債券基金這樣買才對！

前一陣子演講後，一位觀眾興高采烈地跑來謝謝我說，他因為看了我的節目開啟了投資的興趣，並開始買債券基金。聽到這樣的反饋，當下心生感動，再追問他買了哪些債券基金，這位男士竟然頓了一下，然後小小聲回答說：「債券基金不是都差不多嗎？」這……（深呼吸），就當節目時間有限，財經宜在這裡說續集吧！

根據投信投顧公會統計，台灣投資人持有境外債券型基金達1.6兆台幣，這數字遠比股票型基金的1.1兆台幣多出許多，但我想不只這位觀眾，很多投資人還是搞不清楚該怎麼投資債券基金。

目前市場上最普遍的說法是，美國暫停升息對債市有利，若未來降息，對債市更是利多。聽起來好像滿有道理的，但暫時升息的效應，對美國投資等級債、美國高收益與新興市場債3種債市的反應真的都完全一樣嗎？

從過去經驗來看，在美國暫停升息時，3種債市的漲幅通常差不多。但歷史經驗是如果接近美國開始降息階段，通常投資等級債的表現會開始領先其他債市。在2000～2003年美國暫停升息到降息期間，美國投資等級債與新興市場債的漲幅大約都是5成，但是美國高收益債的漲幅卻只有2成；而2006～2008年美國暫停升息到降息期間，美國投資等級債上漲3成以上，新興市場美元債上漲5%，美國高收益債券卻大跌18%。

在暫停升息階段，3種債市或因貨幣政策不再緊俏、美元不再強勢而回流新興市場，大致都呈現上漲或反彈行情。但是到了降息階段，由於…
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