【美股新聞】FED會議紀要公布，為何官員擔憂通膨再起？

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FED在12月利率會議中預測，2025年底利率可能下降兩至三碼，並且未來降息的幅度和速度將變得更加緩慢謹慎，反映聯準會官員擔憂通膨風險。

如【美股新聞】通膨恐再度升溫，FED降息難度增加？一文所提及，從美國ISM非製造業指數和其中的價格指數可以發現，美國服務業活動有強勁擴張的跡象，且企業投入成本升高，這些可能表示未來通膨難降。通膨再起的風險增加，將使得FED降息的可能性降低。

而降息的不確定性增加則使得目前高估值的成長型科技股的下行風險增加；商品和服務的價格增加讓消費者的實際購買力下降，亦恐讓需要穩定消費支撐的零售企業股價受壓。

另外會議紀要中也顯示出，川普政策的不確定性可能為美股帶來更大的波動。雖然川普減稅措施將會提升企業獲利，但是貿易保護主義可能會對通膨和全球供應鏈帶來更大的不確定性。因此川普政策的不確定性可能成為2025年經濟和貨幣政策的重大風險因素。

FED在2025年12月的會議中討論了通膨的走勢，官員一致認為目前的通膨壓力仍然高於目標。根據紀要，FED將2025年底的通膨預期調升至2.5%，高於原先的2%。這反映出通膨壓力比預期更加頑強，特別是在消費支出強勁和勞動市場穩健的支撐下，價格可能進一步上漲。

此外，部分官員認為，通膨的降溫過程可能已暫時停滯，這可能迫使FED採取更加謹慎的政策調整步伐，以避免對經濟過度施壓。

FED在2025年12月會議中將聯邦基金利率目標區間下調0.25個百分點(一碼)，至4.25%-4.5%，這是連續第三次會議降息。但會議紀要顯示，未來降息的幅度和速度將變得更加緩慢，因為通膨風險依然存在。

最新的經濟預測顯示，2025年底的利率可能會降至3.75%-4%(下降兩至三碼)，這比此前的預測溫和許多。然而，部分官員對於降息的必要性提出質疑，認為目前的通膨壓力可能需要更高的利率來進一步控制。

對投資者來說，這意味著短期內利率可能仍保持較高水準，而固定收益市場和高槓桿行業將受到更大影響。

根據紀要，FED對美國經濟活動保持樂觀，消費支出和經濟增長的強勁表現成為核心亮點。勞動市場依然穩健，儘管失業率預計在2025年略有上升，但其增幅可能低於此前預期。

消費者支出是主要驅動力，得益於薪資增長和家庭財富的提升。這樣的經濟基本面為市場提供了一定的支撐，但也可能推動通膨持續維持在較高水準。

川普政府的政策，包括移民限制、貿易保護主義以及減稅措施，對美國經濟可能產生雙重影響。一方面，這些政策可能帶來短期的經濟增長和企業盈利提升；但另一方面，對通膨和全球供應鏈的長期影響存在極大不確定性。

FED官員對這些政策保持警惕，認為政策的不確定性可能成為2025年經濟和貨幣政策的重大風險因素。