上市公司也炒台股，買長榮(2603) 3 個月大賺 1.2 億，賺的比本業還要多！

(圖片來源：Shutterstock)

台股上演熱錢行情

去(2020)年 11 月美國大選不確定因素解除，

一直在台灣按兵不動的內外資熱錢終於按耐不住，

進場掃貨台股，買超標的從一開始的落後補漲股，

到年底轉向傳產類股，1 月份外資回來台股後，

又繼續上演 Q2 台積電(2330)大聯盟一齊上漲的老劇本，

只是這次還搭配了電動車題材，台達電(2308)及鴻海(2317)這兩支股性牛皮的權值股，

也成為飆股，與權王一起帶領台股攻破 15,000 點大關，

並向著 16,000 點邁進，聯準會再三重申維持低率政策的背景下，

這波由弱勢美元支撐的熱錢行情短期內似乎還看不到收尾的跡象，

繼續看下去…

內資扮演多頭主力部隊

過去台股如果出現熱錢行情，多半是由外資扮演買超主力部隊，

但去(2020)年外資卻賣超 6,385 億，除了第四季小幅買超 520 億外，

前三個季度都是大幅賣超，從 9,000 點到 15,000 點的大驚奇行情，

幾乎是由內資一肩扛起，而這些內資除了有被央行降息逼出銀行的存款，

也有內資本來放在國外的資產，在弱勢美元的趨勢下，

匯回台灣買進台股，這也造成美元兌台幣不斷走強，

並在 1 月初升破 28 元，過去投資人習慣透過觀察外資期貨多單來判斷高低點，

不過 11 月份開始的熱錢行情，外資 12 月中旬 14,000 點左右就已轉為淨空單，

指數卻還是持續向上推升了一千多點，說明有實力雄厚的內資在買進台股，

而台股長期以來低本益比高殖利率的特色，於目前無風險報酬幾乎是零的狀況下，

吸引力較前幾年大幅增加，這波行情連長期本益比 10 倍的電子五哥都開始飆漲，

除非聯準會提前改變利率政策，這些從國外回流的內資才有可能出現退潮。

(圖片來源 : Tradingview) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

上市公司進場操作台股

由於內資多頭情緒增溫，除了內外資法人及散戶，

上市公司也進場操作台股，3 月台股反彈以來，

公開資訊觀測站關於股票交易的重大訊息頻續就開始上升，

近期最經典的例子就是輸送帶廠鑫永銓(2114)，

由於 8 月份之後就一直感受到貨櫃價格上漲，且開始有找不到貨櫃運貨的狀況，

為了衝刺年度獲利，在 9/4 ~ 9/7 在 18 ~ 19 元買進 1 萬張長榮(2603)，

結果 9 月中長榮(2603)因中國政府干預運價短暫修正後，

就走出堪比 2018 年被動元件的浮誇走勢，短短 3 個月就從 18 元漲到最高 46.2 元，

鑫永銓(2114)則分別在 12 月初及 12 月底以 27.5 元及 32.7 元的均價，

處分 6,850 張與 4,780 張長榮(2603)，總計獲利 1.26 億元，

而鑫永銓(2114)一個季度也才獲利 1 億元上下，股票操作賺的快跟本業一樣多。

(圖片來源 : 券商看盤軟體) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

短線客中環(2323)-操作越來越專業

另一個上市公司頻繁操作台股的例子則是光碟片廠中環(2323)，

眾所皆知，光碟片早在 15 年前就淪為夕陽產業，

但中環(2323)近年在降低負債比及營運規模後，

帳上還有不少現金可供運用，於是中環(2323)用這些現金進出台股，

賺取業外收益，前幾年經常發布虧損重訊，幾乎每次操作都賠錢出場，

中環(2323)也成了股民口中的反指標，只要它進場就是短線高點，

出場就是短線低點，然而去(2020)年台股劇烈波動，短線交易機會大增，

中環(2323)在經過多次交易後，似乎也抓到了短線低買高賣的訣竅，

不僅鎖定的股票都是短期的主流股，進出點也都抓的極為巧妙，

過去一個季度公告的重訊都是獲利出場，雖然進出週期偏短，

但短線交易積少成多，多筆重訊加起來也有上億獲利，

現在只要中環(2323)公告買進短期就可能反彈，公告賣出短期就可能下跌，

操作越來越專業，從反指標變成正指標。

下圖：中環(2323) 12 月操作幾乎都是獲利出場，這種狀態已持續 3 ~ 4 個月。

(圖片來源 : 券商看盤軟體) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

集團作帳拉抬股價

台股每到年底都有所謂作帳行情，

作帳行情可以大致分成投信作帳跟集團作帳，

而去(2020)年及前(2019)年的投信作帳都落在漲價概念股身上，

被動元件及矽晶圓連續 2 年於第四季繳出優於大盤的表現，

台股的被動元件又可被分成國巨集團與華新科集團兩大陣營，'

剛好與集團作帳有重疊，不過像是華新科這一類的老牌集團，

雖然市場一直有年底會作帳的迷思，卻沒有實質的資料證明這些老牌集團真的會在年底拉抬股價，

倒是有一個不在 Q4 作帳雷達名單內的集團，

在 1 月初發布重訊，對外說明自己真的在 Q4 有買進自家集團股票。

凱基台北大買 1.2 萬張佳世達(2352)

明碁友達的母集團佳世達(2352)，近年主打大艦隊策略，透過不斷併購公司來強化本業，

去(2020)年 Q3 也繳出單季 EPS 1.03 元的成績，其股價也在財報公告後股性大變，

一改先前在 18 ~ 19 元盤整的趨勢，短短 2 個月內從 19 元上漲到最高 30.2 元，

漲幅達 58.9%，連投信都加入追高的行列，

11 ~ 12 月份買超 1.29 萬張，然而扣除投信及外資的買盤，

有一個本土券商 - 凱基台北，在股價上漲期間不斷買進，

截至 1/6 買超張數達 1.6 萬張，成為過去 2 個月買超第一名的券商，

其買超之積極，一度讓筆者懷疑是否有人要透過搶奪佳世達(2352)經營權來控制明基集團。

(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

凱基台北就是友達(2409)

1/6 盤後明碁集團的面板廠友達(2409)發布重訊，

該公司於 11/4 ~ 1/6 共取得 1.23 萬張佳世達(2409)，

11/4 剛好就是佳世達(2352)這波多頭的起漲點，

也是凱基台北大舉買進的起始時間，

代表友達(2409)在母集團佳世達(2352)發布財報後，推動了一波作帳行情，

搭配投信及外資，透過凱基台北買進股票，

一路把股價從 19 元拉升到 25 ~ 30 元，不僅起到了鞏固經營權的效果，

也讓母集團的股價可以在年底反應基本面，收在一個漂亮的價格。

(圖片來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

賣在起漲點-聯合再生(3576)

這波內資熱潮中，多間上市公司透過參與台股賺取可觀的業外收入，

但也有一些公司，操作台股卻是賣在起漲點，

這間公司就是太陽能大廠聯合再生(3576)，

聯合再生(3576)作為台灣最大的太陽能模組廠，也受益於去(2020)年 Q2 ~ Q3 的綠能概念股風潮，

但股價的上漲並不等於財務體質的改善，聯合再生(3576)的財務狀況依舊非常嚴峻，

為了降低負債比率，只好出售手上的股票，

其中就包括本體是太陽能，子公司是矽晶圓的中美晶(5483)，

根據中美晶(5483) 2020 年發布的十大股東名單，

聯合再生(3576)持有 2.18 萬張，而聯合再生(3576)決定全數出清，

這些賣壓立刻成為中美晶(5483)股價在 7 ~ 10 月份無法上漲的最大因子。

(圖片來源 : 中美晶年報) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

第一金安和賣出，賣完就飆漲

7 月中中美晶(5483)的股價來到百元初頭，眼看就要突破 3 月股災前的高點 118 元，

結果第一金安和這個分點突然出現大量賣單，

每天拋售 1 千張上下的股票，在連續賣超 4 ~ 5 天後，

市場就意識到第一金安和很可能就是聯合再生(3576)在賣股，

只有當第一金安和賣出張數接近 2.18 萬張後，法人及大戶才願意進場拉抬，

也就是在第一金安和累積賣出 2.1 萬張後，中美晶(5483)股價終於突破百元平台，

向 130 元邁進，並在 11 月底子公司環球晶(6488)公告跨國收購案後，

化身為大飆股，一路奔向 160 元，環球晶(6488)在接受媒體訪問時，

表示與德國 Siltronic AG 的收購案已經談了數個月，

一直到 11 月底才拍板定案，但從聯合再生(3576)賣股的時間點來看，

似乎是在等聯合再生(3576)賣完股票才宣布利多，

聯合再生(3576)這波踏空也整整少賺了 10 ~ 14 億元。

下圖：7/16 ~ 11/11 第一金安和共賣出 21,847 張，與聯合再生年報的持股幾乎一樣。

(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

♞ 快速結論

最後整理出本文重點如下：

1. 外資大賣台股，指數卻突破 15,000 點，內資才是台股這波多頭的主力，且有很多內資是把海外資資產移回台灣，

才會出現台幣一直升直，外資卻沒有大買的異常現象。

2.內資多頭情緒不斷增溫，連上市公司也開始操作台股，

鑫永銓搶不到貨櫃，跑去買長榮股票，竟也獲利 1.26 億元，股票操作賺的快跟本業一樣多。

3.短線交易積少成多，中環 12 月操作幾乎都是獲利出場，這種狀態已持續 3 ~ 4 個月。

操作越來越專業，從反指標變成正指標。

4.也有集團砸錢作帳拉抬自家股價，友達在母集團佳世達發布財報後，推動了一波作帳行情，

11/4 ~ 1/6 買了 1.23 萬張，讓母集團的股價可以在年底反應基本面，收在一個漂亮的價格。

5. 有些公司操作台股卻是賣在起漲點，中美晶在大股東聯合再生賣完股票後才宣布利多，

聯合再生主升段踏空，整整少賺了 10 ~ 14 億元。

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