重點一： 輝達（NVIDIA）第四季度營收預計將達381億美元（約為新台幣1.24兆元），主要由資料中心部門強勁表現帶動，且高於輝達在第三季財報中給出的指引（375億美元±2%）。
重點二： 市場對輝達新產品Blackwell的看法分歧，其營收預估值差異不小，成為資料中心部門表現的最大變數。
輝達（NVIDIA）將於2月26日美股收盤後，公布截至1月26日的2025財年第四季財報，市場普遍預期，在人工智慧（AI）晶片需求持續旺盛的驅動下，輝達將再次刷新營收與獲利紀錄。
此外，輝達近期宣布，將於3月17日至21日在美國聖荷西盛大登場的GTC 2025大會，推出「量子計算解決方案」與「機器人平台」，進一步擴展其技術版圖。
輝達Q4財報Preview：預期營收383.2億美元，年增73%
據標普全球（S&P Global）旗下的金融分析公司Visible Alpha數據，市場預期輝達第四季營收達381億美元（約為新台幣1.24兆元），年增73%，並占總營收比重超過80%。預計將連續第六季刷新單季紀錄。
在關鍵業務表現方面，據Visible Alpha共識， 2025年第四季資料中心營收在318億美元至381億美元之間，預計為340億美元，年增長率高達85%。
此增長主要受惠於Hopper架構（H200晶片）和新一代Blackwell架構GPU的出貨量提升。 然而，Visible Alpha也強調，儘管輝達聲稱Blackwell可以大幅降低客戶的能源消耗和成本，但其前景仍受到生產延遲及過熱等技術問題的質疑，因此預測營收範圍較大。
資料中心部門的毛利率（Gross profit）預測為261億美元，年增77%；營業利潤（Income from Operations）則達247.4億美元，年增68%。
至於輝達Q4淨利，預計攀升至210.8億美元，較去年同期成長64%。若達成此目標，據StockAnalysis數據，2025財年全年營收將突破1,319.1億美元，年增逾116%。
分析師共識預測，輝達Q4稀釋後每股盈餘為0.85美元，範圍在0.79美元至0.97美元之間，已超出市場預期的0.75美元；而在過去的八個季度中，NVIDIA的實際EPS平均超出分析師預測約6%，顯示其穩定的盈利能力。
項目 數值（億美元） 範圍（億美元） 年增長率（YoY） 總收入 (Revenue) 381.78 362.54 ~ 421.45 +73% 數據中心收入 (Revenue - Data Center) 340.29 317.86 ~ 380.64 +85% 數據中心毛利 (Gross Profit - Data Center) 261.19 244.22 ~ 286.86 +77% 營運利潤 (Income from Operations) 247.42 232.14 ~ 280.36 +68% 稀釋後每股盈餘 (EPS - Diluted) 0.85 0.79 ~ 0.97 +65%
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DeepSeek是輝達的負面因素？
DeepSeek在2025年1月推出低成本、高效能的AI模型後，輝達市值單日蒸發近6,000億美元，創下美國公司史上最大單日損失紀錄。DeepSeek的技術成果讓市場質疑是否仍需依賴昂貴的輝達GPU，特別是在AI訓練硬體需求可能趨於平穩的背景下。
當時輝達之所以股價下跌，在於DeepSeek展示了使用較低成本硬體實現高效能AI模型的能力，引起輝達在高端GPU市場的主導地位不保的疑慮，被認為可能促使大型科技公司（如Meta、微軟、谷歌）重新評估其AI硬體策略，尋求更具成本效益的解決方案。
但截至目前，輝達的主要客戶（如微軟、Meta等）仍計劃大規模投資資料中心建設，顯示對高效能GPU的需求韌性；JPMorgan甚至指出，DeepSeek的技術突破可能間接增加對高效能GPU的需求，有助於輝達探索新應用場景。
且輝達在AI硬體和軟體生態系統（如CUDA平台）上的領先地位，使其在推動推論（Inference）階段應用時仍具競爭力。此外，其新一代架構如Blackwell GPU和專用推論平台，也為未來增長奠定基礎。
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資料來源：Visible Alpha、STOCK ANALYSIS、MoneyWeek
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