能源｜道達爾能源財報揭露：2025將如何搶占美國天然氣市場？

2025年2月9日（優分析產業數據中心）

TotalEnergies 2024 年第四季的獲利比去年同期少了 15%，來到 44 億美元，雖然不及去年，但仍比市場預期的 42 億美元好一點。
這主要是因為油價走低、燃油需求疲弱，加上煉油業務的利潤大減，導致整體表現受影響。

獲利下滑，但 LNG 成為亮點

其中，煉油利潤縮水相當嚴重，歐洲煉油毛利 從 2023 年底的每公噸 50.10 美元，下跌到 25.90 美元，幾乎減半。

同時，國際油價比去年同期低了 將近 10 美元/桶，這也拖累了 TotalEnergies 和其他石油巨頭 Shell、Chevron、ExxonMobil 的獲利。

不過，LNG（液化天然氣）業務成為公司最大的亮點。受惠於市場波動帶來的交易機會，TotalEnergies 在這塊業務的 獲利成長了 35%，來到 14 億美元。

公司也預計，2025 年初會因為天然氣價格上升、上游產量增加，以及電力銷售擴展，讓營運狀況更加穩健。

為了回饋股東，公司宣布 2024 年的股息提高 7%，每股 3.22 歐元，並計畫 2025 年每季回購 20 億美元的股票，顯示對未來獲利仍有信心。

※圖表顯示，營收曾在2014年達到高峰，之後因市場波動有所下降，但近年來隨著LNG和電力業務的增長，營收逐步回穩，反映出公司在能源轉型中的策略調整成果。

TotalEnergies 決定 縮減在「低碳分子」（如生質能、電動車充電）上的投資，從 2024 年的 8 至 9 億美元，降到 2025 年的 5 億美元。

公司認為，這些領域的 回報率不夠高，因此選擇將資源轉向更具成長潛力的能源項目，例如天然氣與大型基礎建設。

執行長直言，生質能與電動車充電雖然符合綠色轉型趨勢，但目前的獲利能力不夠好，公司更願意把資金投入高回報的能源專案。

TotalEnergies 計畫未來十年加強投資美國 LNG（液化天然氣）市場，確保自己在全球供應鏈中的關鍵地位。

目前，公司每年從美國取得 1000 萬公噸的 LNG，並計畫在墨西哥灣擴建 Cameron LNG 和 Rio Grande LNG 設施，額外增加多條生產線。

美國市場一直擔心 LNG 出口增加會推高國內天然氣價格，但美國天然氣儲量豐富，真正的問題是缺乏足夠的管道基礎設施。換句話說，如果能投資更多管線，美國的天然氣供應就不會受限，價格波動也會減少。

此外，雖然歐盟考慮 2027 年前禁止進口俄羅斯 LNG，但全球市場目前還無法完全取代俄羅斯供應的 1800 萬噸 LNG，貿然禁止可能導致供應短缺。

TotalEnergies 面對煉油市場疲弱、油價低迷的挑戰，選擇減少部分低回報的低碳投資，並將資源集中在美國 LNG 擴展與穩定的股東回報。

🔸短期來看，LNG 交易與電力銷售仍是主要獲利來源。

🔸長期來看，公司將透過 擴展美國 LNG 產能 來確保在全球市場的領先地位，並減少地緣政治風險。

總結來說，TotalEnergies 正在轉變策略，從依賴煉油轉向更穩定、高成長的 LNG，這不僅能避開傳統油價波動的風險，也能抓住全球能源市場變化帶來的機會。