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今年已漲19% 瑞銀:美元牛市沒結束

好房網News記者蔡佩蓉/台北報導

美元勢如破竹,全球匯市持續震盪。美元指數昨(26)日一度突破114.5,年初至今累積漲幅達到19%。瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)認為,美國聯準會能夠成功控制通膨,當利率前景變得更清晰,美元料將在明年起走弱,但在短期內,美元牛市尚未結束。

瑞銀指出,目前美元的實際有效匯率接近2000年以來的高點,按購買力平價計算,美元其實相當昂貴,特別是相對歐元、英鎊和瑞典克朗而言。相對其他地區,美國通膨雖然居高不下,但經濟增長更具強韌性,這意味著美國聯準會可以更快升息,從而擴大美元的利率優勢。

其次,美元繼續擔當「避風港」,特別是在能源危機的背景下。第三,美國正收緊對中國貿易的限制,每當兩國地緣政治局勢趨於緊張時,美元往往會走強。近日瑞銀上調對美元的觀點至看好,建議投資者可將現金和債券配置向美元傾斜。

美國國債部分,美國10年期國債收益率進一步上漲24個基點至3.92%,但瑞銀預計,今年末及明年中將會分別回落至3.5%及3.25%左右。聯邦基金利率預期估計上調至4.5%左右,與Fed的看法基本一致。

若美國通膨降溫,這導致市場對美國聯準會升息的預期降低,從而對債券形成支持;但若通膨和利率預期居高不下,這或增加經濟可能衰退的潛在嚴重程度,並增加對長期債券等對沖資產的需求。

英鎊的部分,在沒有足夠資金的支持下,英國政府大規模寬鬆財政政策,加上英國央行全年在收緊貨幣政策上小心翼翼,目前幾乎沒有「催化劑」能夠提振英鎊。即使英國央行採取更激進的政策也可能不足夠,因為投資者正在等待美國聯準會改變政策基調,而這在短期內不太可能發生。

瑞銀認為,英鎊可能在未來幾天或幾周內跌至1美元以下,但從估值角度來看,這是難以持續的水平,當風險情緒消退時,英鎊將會快速反彈。

澳元昨日也跌破0.65美元的重要支撐位,為反映美元較長時間內繼續走強,澳洲央行下周再加息25個基點,但在本周期內,其緊縮步伐似乎難以超越美聯儲,兩國利差短期風險料將持續。

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