台灣將成立主權基金引關注 各國知名主權基金、政府挑戰一次看
總統賴清德在就職週年宣示政府要成立主權基金(Sovereign Wealth Fund，簡稱SWF)的構想，希望充分運用台灣產業的優勢，由政府主導，協同民間企業的力量，打造國家級投資平台，透過布局全球，連結AI時代的主要目標市場。事實上，台灣是否成立主權基金的議題早已討論20多年，但因主權基金財源與管理等問題，始終無法取得共識。這次在賴總統公開宣示下，政府有勢在必行的態度，有望推進台灣主權基金的成立。
什麼是主權基金？
主權財富基金（Sovereign wealth fund，簡稱SWF），通稱主權基金，顧名思義為政府的基金，主要是管理國家財富(如石油等自然資源收入、財政盈餘)，或受政府委託(如退休金)進行投資管理。
根據於2008年制定、國際共識的主權基金標準《聖地牙哥原則》(The Santiago Principles)，一個主權基金必須滿足的條件可以濃縮成以下三項：
1. 必須為政府所有，包括中央或地方政府、2. 投資標的必須包括海外資產、3. 必須出於「財政目標」而投資。
主權基金資金從何而來？
主權基金的資金與一般向市場投資人募集的基金資金有所不同，主權基金資金主要來自三大來源： 國家財政盈餘、外匯存底，以及自然資源出口盈餘。
因此，國際間較早設立主權基金的國家大多是擁有自然資源收入的國家，像是中東、北歐的產油國，如挪威、中東國家等，因為產油、賣油而賺進大把外匯，為了妥善利用而成立主權基金，這些油源國家長期累積的財富，仍讓相關的主權基金穩居排行榜前段班。另一個始祖級的吉里巴斯的收益平衡儲備基金(Revenue Equalization Reserve Fund），則是因吉里巴斯共和國(Kiribati)早年仰賴可以作為優質磷酸鹽肥料的鳥糞資源出口，當時英國殖民政府決定對這些鳥糞出口課稅，並將這些稅收成立基金，雖然目前資源已經枯竭，但仍累積成一筆為數不小的資金成為該國重要財政基石。
全球前十大主權基金為何？
根據主權財富基金研究所( SWFI)公布資料顯示，目前全球前10大主權財富基金如下，其中包括資產規模最大的挪威主權財富基金在內，光油源國家主權基金便佔半數。
1.挪威政府全球退休基金(Norway Government Pension Fund Global，GPFG)
1990年以石油出口所得的資金起家，目前規模已經超過1.7兆美元，擁有全球股市總共約1.5%的股票，是市場上最大的投資人之一。該基金一直維持著股票占70%以上的投資組合，更以高度透明與永續投資策略著稱，堪稱國際典範。
2.中國投資公司(China Investment Corporation，CIC)
CIC成立於2007年，財源是財政部發行約2000億美元的特別公債，目的是活用國家的外匯存底，目前CIC的規模約為1.3兆美元，以持有大型國有銀行股權來穩定國內金融體系。
3. 中國華安投資有限公司(SAFE Investment Company，SAFEIC)
成立於1997年的SAFEIC則是由中國國家外匯管理局在香港成立，目的則是用於支持香港的金融市場發展與港元聯繫匯率的穩定。SAFEIC目前的資產規模約有1.1兆美元，其投資決策與持倉狀態都保持著高度機密。
4. 阿布達比投資局(Abu Dhabi Investment Authority，ADIA)
以石油出口的盈餘為財源，旨在長期資本增值與多元國際投資。目前管理的資產約為1.06兆美元，標的多以股、債等傳統資產為主。
5. 科威特投資局(Kuwait Investment Authority，KIA)
成立於1953年，被認為是世界最早的主權基金，財源為石油出口與國家預算盈餘，目標為跨世代財富傳承與經濟穩定。目前管理資產約為1.03兆美元。
6. 沙烏地阿拉伯公共投資基金(Public Investment Fund，PIF)
同樣以石油與天然氣出口的收入為底，協助推動「願景2030」則是其目標。目前管理資產約為9250億美元，並積極投入科技、基建、娛樂與體育領域。
7. 新加坡政府投資公司(GIC Private Limited，GIC)
成立於1981年，將新加坡外匯儲備投入長期全球多元資產，以維持外匯購買力。目前的資產規模約為8000億美元，配置則以65%全球股票、35%全球債券為基準。
8. 印尼Danantara(Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara)
印尼的Danantara為今年2月才正式成立的新基金，為印尼第二支主權基金。目前公布的資產規模為6000億美元，目標是驅動國家經濟成長；然而其有著透明度欠佳與治理機制遭外界質疑的問題存在。
9. 卡達投資局(Qatar Investment Authority，QIA)
同樣以油源、天然氣等出口盈餘為財源的OIA是在2005年成立，資產規模約為5,260億美元。QIA在全球金融、基建、房地產與企業股權皆有布局，偏好長期戰略投資。
10. 香港金融管理局投資組合(Hong Kong Monetary Authority Investment Portfolio)
早在1935年即已成立，當時用於支持發行港幣的貨幣局與財政儲備，目前由香港金融管理局直接掌握核心決策，再聘請專業經理人管理其部分資產，使命在於維護貨幣穩定、保障財政安全及促進長期回報，目前的規模約為5,140億美元。
其他著名主權基金：
1.新加坡淡馬錫控股公司(Temasek Holdings)
淡馬錫控股公司於1974年成立，目的是有效地代替政府來管理國有企業，新加坡財政部對其擁有100%的股權，但卻是依循《公司法》運作，完全不受國家的政策所影響，由於其自成立起到2004年9月期間從未公布過財務報表，因此曾被認為是新加坡最神秘的企業之一。該基金直到2004年才因準備發行企業債券而開始公布財報。
2.韓國投資公司(Korea Investment Corporation，KIC)
為南韓的主權財富基金，成立於2005年，其主要任務是保存和增強韓國主權資產(外匯儲備)的國際購買力，並透過在國際金融市場上投資各種金融資產來穩定增值。
台灣成立主權基金時機與挑戰
台灣資金充沛，且央行外匯存底達5828億美元，規模高居全球第4，多年來，國內一直有聲音希望參考國外成功經驗，成立主權基金，妥善運用資金，但考量資金來源與管理方式，朝野多年討論始終無法取得共識。
不過雖然台灣尚未成立主權基金，但若干政府基金亦具有類似功能，央行即曾表示，國內四大基金，包括勞保、勞退、國民年金及退撫基金，雖無主權基金之名，但已有主權基金之實 。此外，國家發展基金(國發基金)亦有類似功能。
至於賴總統選擇此時拋出成立主權基金構想，行政院院長卓榮泰在5月初時曾表示，過去政府確實對成立主權基金比較保守，但衡量國家財力、產業發展，以及國際局勢後，現在台灣可以比較主動討論成立主權基金的議題。賴總統昨日更強調，以台灣產業優勢，由政府主導，布局全球，投資國際市場，連結AI時代主要目標市場，政府將成立主權基金，打造國家級的投資平台「現在是非常理想時刻」。
不過目前台灣成立主權基金挑戰在於涉及專法管理，有專業管理的單位機制，資金的來源、規模，都必須要在公開透明的機制中運作。
央行曾在今年5月間針對台灣設立主權基金提出專案報告，建議參考國際經驗後，提出三點建議：
1.設立專法：解決預算、人事、薪資彈性問題，現行國營事業法無法因應。
2.治理與監理機制：設董事會（由政府派任），聘請專業經理人負責投資操作。
3.以市場化薪資延攬專業投資管理人才
央行認為，主權基金管理機構為政府出資成立，機構設立的董事會，董事應由相關財經部會派任，經理階層則由專業投資人才擔任。董事會監督經理階層使其營運符合政策目標，經理階層就其投資結果對董事會負責。
為何一再強調主權基金宜設立專法，央行說明，若期許主權基金創造國家財富，管理機構的組織、人事、預算、薪資須具彈性，而現行國營事業管理法、人事法規、預算法及其他相關法規，無法因應需求，因此須由政府制定專法規範處理。
此外，就主權基金財源部分，央行在報告中也建議，可以藉由財政部發債、撥款、出資等方式因應，但不宜運用外匯存底部位，央行認為，外匯存底是央行資產的重要構成項目，就資產結構而言，「中央銀行的外匯資產與新台幣負債必須平衡」，因此不宜動用外匯存底作為主權基金資金。
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