重點整理
台灣 4 月出口年增率減緩至 4.3%（前 18.9%），遠低於財政部預估的 8 ~ 11%，主要來自電子零組件的轉弱，年減幅達 -17.7%（前 -5.5%），反映淡季需求不佳，唯獨資通訊出口在 AI 動能帶動下繼續維持高速增長 114.6%（前 165.1%）。
以國家來觀察，本月出口滑落最主要來自對中國以及東協的出口走弱，增速分別下滑至 -11.25%（前 -1.28%）和 2.76%（前 47.08%），但對美國出口維持強勁，金額繼續創歷史新高至 101 億美元，年增率達 81.6%（前 65.68%）。
MM 研究員
台灣 出口 在 3 月繳出超預期的數據後，於 4 月出現明顯回落，主要繼續反應上次我們提到的「復甦不一致」，增速落在 AI 、高速運算等領域，來自美國科技巨頭的強勁拉貨需求，但由於手機、 PC/NB 目前復甦不如預期導致電子零組件拉貨，但我們認為這樣的趨緩為短期狀況，主要有幾個觀察點：
與南韓出口背離：南韓與台灣同樣作為重點半導體出口國，4 月 出口 增速上升至 13.8%（前 3.08%），其中半導體出口達 56.1%（前 35.7%）、平面顯示器達 16.3%（前 16.2%）以及智慧型手機達 11%（前 5.5%），反映了記憶體的拉貨強勁，以及消費性產品的需求並不是全面性下滑。
聯電 4 月營收創高：作為重點成熟製程廠的聯電，4 月營收攀升至 197.41 億美元，創 16 個月以來新高，年增 6.93%（前 2.7%），顯示終端市場的庫存逐漸恢復至健康水位後，成熟製程需求已有所持穩。
另外，觀察最近主要手機晶片廠的財測，因為進入 Q2 短期沒有旗艦機種推出，高通預估 Q2 是短期的淡季低谷，聯發科也認為將有短期趨緩，但在下半年大多數的手機 OEM 廠將會開始推出 AI 新品，將會有助於後續的消費性電子拉貨。
總體而言，AI 領域的拉貨仍是最明確且強勁，短期消費性產品因淡季走弱，但庫存普遍走向正常化後外銷訂單和需求逐漸穩定，可繼續留意 外銷訂單 以檢視復甦狀況。
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