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供需兩端都受壓抑 美中進出口數字露端倪 美國大廠看衰 全球半導體展望悲觀

根據《財訊》報導,七、八月開始,英特爾、超微、高通、美光等半導體大廠陸續對未來需求發出警訊。在美國對中國半導體管制愈趨嚴格下,一個有效率的全球化供應鏈,已經回不去了。文/林宏達

全球半導體景氣是否低迷?從美中兩大半導體市場的最新需求變化,可以看出端倪。

《財訊》報導指出,檢視美國7月最新的進出口貿易數字,今年7月美國進口貨品金額為2741億美元,較上個月減少85億美元;其中,半導體產品進口63億美元,較6月減少4.5億美元。

貿易數字 美中均呈衰退

根據《財訊》報導,美國是最大終端市場,那麼全球最大的組裝基地中國狀況又如何?從中國進出口數字可以看出,今年1到8月中國進口半導體較去年呈現負成長;在5月人民幣兌美元重貶後,7、8兩個月,中國進口半導體數量更較去年同期減少19%。

《財訊》分析,進口減少是因為中國半導體產業崛起的進口替代成效嗎?事實恐非如此,我們同樣從中國海關公布數字發現,中國今年出口的半導體數量不但遠低於進口數字,出口數量今年每個月也比去年都下滑,而且八月下滑幅度高達23%,比進口晶片的下滑速度還快。

為何美中半導體貿易數字急速下滑?《財訊》分析,原因從全球半導體大廠展望就看得出來,今年7、8月開始,包括英特爾、超微、高通、美光等大廠,都對未來需求發出警訊。處理器大廠英特爾調降今年全年營收和獲利目標,競爭對手超微也同時給出過去八季以來最低的成長目標,並表示PC的庫存問題會持續到至少今年底。

根據《財訊》報導,美光的看法也很關鍵,因為記憶體和各種科技應用都有關。美光不只表示PC銷售將較去年下滑10%,也直言手機銷售較去年下滑5%,並看壞中國資料中心需求,只表示車用需求仍將成長。只有少數公司如類比IC大廠德儀逆勢成長,德儀7月法說會表示,營收和展望都超出預期,工控和汽車部門都交出成長成績單。

不過,《財訊》報導指出,利率和匯率影響的只有需求;供給方面主要仍受美中科技戰影響,美國對中國半導體產業的限制愈來愈嚴格,過去全球化高效分工已經回不去了。今年美國除通過《晶片法案》,讓高階半導體製造重回美國,8月祭出對中禁售3奈米EDA軟體、第四代半導體材料金剛石、氧化鎵等禁令;9月1日再傳出對中國禁售輝達H100、A100和AMD MI250高階GPU。一位分析師觀察,就算中國公司能換個身分買到晶片,少了原廠支援,要建起超級人工智慧伺服器也是難上加難。

《財訊》報導指出,美國出手也有跡可循,因為AI是美中科技戰的重中之重。中國瞄準設計AI用晶片的輝達和超微,吸引團隊跳槽中國創業;過去兩年,GPU是中國創投的熱門項目,壁仞、沐曦、摩爾線程、天數智芯等公司都加入戰局;其中,沐曦創業團隊來自超微,而摩爾線程團隊則來自輝達。不過,新創公司想改變GPU市場的遊戲規則,仍有長路要走。

需求下滑 短期內難改善

根據《財訊》報導,美國對中禁運GPU,根據美國喬治城大學報告指出,目前中國軍方使用的AI晶片幾乎全來自美國,美方現在正和台灣及韓國政府合作,限制中國晶片設計公司使用台積電和三星的高階製程技術,「極端狀況下,美國政府會限制美國IC設計公司將12奈米以下先進製程晶片輸往中國。」目前中國一年採購25到50億美元AI晶片,未來中國所需的高階晶片市場規模可能會進一步縮小。

《財訊》報導指出,升息和匯率大貶帶來的需求下滑,短期不會消失。近期傳出台積電關閉4台EUV,台積電只表示不評論市場傳聞,但對成長目標有信心,並表示針對機台有年度規畫,依循計畫在不影響正常營運前提下進行例行維護與升級。

過去幾季,台積電產能利用率甚至超過百分之百,原因就是延後歲修時間,爭取比正常更多的生產時間;如果歲修「恢復正常」,恐怕也是維持產能利用率滿載的另類選項。不過,台幣匯率如果重貶,也將直接提升台積電的毛利率。

但是,對投資人來說,這一波亞洲貨幣大貶值,隨之而來的可能是需求的持續下滑和供應鏈的重組,接著是各國搶著擁有自己的供應鏈,讓科技產品成本持續上升,一個全球化的科技供應鏈,已經回不去了。…(本文出自《財訊》雙週刊668期)