在AI技術與雲端運算持續發展的背景下，AI的推理成本大幅下降，此趨勢成為了SaaS(軟體即服務)企業提升競爭力的關鍵。
其中，美圖公司(Meitu, Inc.)作為專注於影像與設計技術的SaaS(軟體即服務)企業，透過DeepSeek等AI技術的應用，大幅提升了產品的毛利率與可持續增長能力。且幫助了用戶能夠有更好的工作效率!
而更低的AI推理成本也意味著美圖能夠提供更高效、更智能的影像處理與設計服務，並進一步擴展訂閱服務的市場覆蓋率。
本文將為大家介紹美圖、技術創新、未來成長潛力及財務數據分析，幫助讀者了解這間公司!
美圖公司介紹
美圖公司(Meitu, Inc.，股票代號:01357.HK)成立於2008年，是一家以"美"為核心，專注於人工智慧(AI)影像技術的科技企業。公司最初以美圖秀秀、美顏相機等影像處理工具起家，近年來積極轉型為AI驅動的SaaS(軟體即服務)企業，並拓展至設計、遊戲、影視、電商及美業等多元業務。
目前，美圖的核心產品包括美圖秀秀、美顏相機、美圖設計室(LivePPT)、Wink等。這些產品不僅在中國市場擁有廣泛用戶群，在國際市場也受到廣泛關注。隨著生成式AI(AIGC)技術的應用，美圖的產品功能正持續升級，為影像與設計領域帶來更智能化的解決方案。
AI技術與產品創新
美圖在AI領域的投資已成為其增長的關鍵驅動力，尤其是在影像與設計產品上的技術突破。
1.生成式AI(AIGC)應用:
透過AI技術自動生成高品質影像、設計圖稿，提升用戶體驗與創作效率。
美圖設計室(LivePPT)已接入DeepSeek(R1)，提供AI驅動的智能設計功能。
2.影像與視覺AI技術:
AI智能修圖、AI濾鏡、美妝試妝等技術不斷升級。
在電商與社交媒體領域，美圖的AI技術也被應用於商品圖像優化。
3.個性化推薦與用戶增長:
美圖運用深度學習技術，根據用戶偏好提供個性化的影像與設計推薦，提高產品黏著度。
4.AI工作流
美圖在去年發表了以AI結合工作為主題的產品，包含AI批量修圖軟體、AI口播視頻工具、AI圖片設計工具、AI短影片製作工具、遊戲廣告AI製作、AI設計服務。
而在今年則接入Deepseek R1模型，提供用戶PPT與AI結合的設計工具，此AI具備深度思考模式，可以理解用戶的意圖與需求，並生成大綱、文案、以及導入文本內容生成高質量的PTT，目前美圖設計工作室已經有1800萬的月活躍用戶，已經是中國AI設計工具的龍頭。
( 資料來源 : 美圖官網 )
活躍用戶數據
目前美圖旗下多款APP以最資深的美圖秀秀為例，已經是連續9年蟬聯中國圖片APP賽道上用戶規模第一的成績(2016~2024)，且在泰國、埃及、南非、日本、韓國皆有分類榜排名第一的成績。
( 資料來源 : 美圖官網 )
而截至2024年6月30日，美圖的月活躍用戶(MAU)達到2.58億，其中中國以外市場用戶達8473萬，約占整體月活躍用戶的32.9%，相比去年同期是成長了+15%，增加1104萬人。顯示其全球市場拓展取得進展。
另外美圖旗下SaaS訂閱產品的付費用戶數量持續增長，顯示AI技術賦能後的商業模式轉型正在奏效，截止2024H1，月活躍用戶數為2.58億，而付費訂閱用戶數為1081萬，同比增長了50.1%。
( 資料來源 : 美圖官網 )
從長期來看，美圖的訂閱用戶從2022年的400萬一路攀升到2024年6月底為1081萬，成長驚人，目前約占整體活躍用戶4.19%。
(下圖僅計算到2024/6/12)
( 資料來源 : 美圖官網 )
過去的美圖
雖然目前的整體活躍用戶看似相較於2019年的3億有所滑落，但這主要有幾個原因:
1.2020年印度政府針對多款中國APP應用，使海外客戶數量明顯下降。
2.快手、抖音等新的影音平台崛起，客戶的注意力被分散，對於當時只專注在圖片美化的美圖來說是個挑戰。
3.產品創新不足，美圖過去APP應用主要集中在美圖秀秀上，就算產品有持續迭代更新，但面對當時五花八門的影音APP來說，創新力不足。
( 資料來源 : 美圖財報、優分析整理)
未來的成長潛力
目前美圖的整體活躍用戶自2021H2開始轉折，已經有逐步回升的趨勢，而未來主要的成長方向:
1.影像與設計產品(占營收比57.4%)
美圖的訂閱制主要來源，這產品線的收入成長相較於去年成長YOY+54.5%，有別於過去只有美圖秀秀與美顏相機的收入，目前美圖還切入到了視頻剪輯領域，於2022年推出以來到目前已經是泰國、印尼、日本、越南排名前三的剪輯軟體應用。
除了在圖片編輯，視頻編輯，拍照攝影的全方位布局外，美圖還切入到了生產力工具領域，雖然截止2024年6月，付費訂閱的用戶數約96萬，約占整體的8%，但此領域帶來的收入卻同比增長+152%，且更跨入到了遊戲視頻製作領域，是未來的主要成長動能之一。
2.廣告(占營收比25.5%)
隨著AI優化美圖產品，同時也帶來了整體產品的吸引力與黏著度，使產品的推廣更具效益，間接提升了廣告收入，2024年6月廣告的收入同比成長+18.3%，而來自全球的廣告收入(不含中國內地)同比成長+129%，顯示美圖的產品在海外的推廣順利。
3.美業解決方案(占營收比16.7%)
從2020年開始美圖走入線下化妝品門市，目前提供ERP服務(企業資源規劃)，為化妝品門市監察包括:定價、銷售趨勢、庫存狀況等業務變化，並進一步發展成美業解決方案，幫助客戶優化其化妝品採購決策。另外為醫美診所、護膚品牌等提供AI測膚，為用戶推薦訂製化的護膚方案及產品，此過程有助於客戶提高銷售轉換率與客戶忠誠度。
經營狀況:
目前的美圖的營運狀況，從2020年轉型以來營收的表現非常亮眼，營收其實是逐年遞增，而2024年上半年同比已經年增YOY+28.6%。
雖然毛利率看似尚未回到2020年之前的水準，但近期也是受惠SaaS訂閱的增長，而有明顯的持續攀升。
( 資料來源 : 美圖財報、優分析整理)
且值得留意的是，在稅後淨利的部分，經調整後歸屬母公司權益擁有人的數據顯示其公司正處於一個高速成長期!在利潤率中的顯示則更明顯。
( 資料來源 : 美圖財報、優分析整理)
結論
美圖公司正從傳統影像編輯軟體公司轉向AI驅動的SaaS企業轉型。隨著AI技術應用帶動業務增長，尤其是SaaS訂閱模式和國際市場的拓展，讓美圖有望在未來數年保持高成長態勢。隨著AI應用的深化及全球化戰略的推進，美圖未來的業績與財報表現值得關注。