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摩根士丹利由三大部門組成，管理資產總額全球排名第 6
摩根士丹利 (JPM) 成立於1935年，為美國國際金融服務公司。當時是由摩根大通集團所拆分出的投資銀行。2022 年管理資產總額全球排名第6，客戶包括公司、政府、機構及散戶等。
摩根士丹利機構證券及財富管理營收占比達9成
- 機構證券 ( 2022 年營收占比 45% )
(1)併購、承銷業務等投資銀行業務
企業若有合併、收購意願，摩根士丹利可提供顧問服務，並收取顧問費用。
企業如果想要籌資，可以透過發行債券及股票獲得市場資金，而債券及股票的銷售通路可以透過摩根士丹利的管道承銷，尋找有興趣的買家，摩根士丹利在過程中便可以收取手續費。
(2)金融商品 ( 股票、固定收益商品等 ) 的造市、經紀及融資等業務
部分金融商品會有買價與賣價的價差，此即造市商所獲的的利潤。
在經手客戶買賣商品時，經紀商會從中收取收續費，因此與交易量相關性大。
風險忍受程度高的客戶可能會利用融資擴大槓桿，而摩根士丹利就可以獲得利息，不過也得承擔客戶的信用風險。
- 財富管理 ( 2022 年營收占比 45%)
主要以高資產客戶、中小型企業及機構為主，提供一系列財務解決方案，包括投資顧問服務、年金與保險規劃、房地產貸款及退休計畫等等。通常以較長期的角度為客戶做最完善的規劃。
收入主要來自手續費、佣金、交易、顧問費用等。
- 投資管理 ( 2022 年營收占比 10%)
投資管理相對於財富管理較為靈活，資金門檻也較低，偏向追求報酬極大化，適合風險承擔意願較高的客戶。
主要產品包括各類型基金、房地產、私募股權基金或是多資產配置的投資組合等。
收入主要來自管理費、手續費及投資商品產生的收入，如利息等。
資料來源：CMoney
摩根士丹利 2022 年第 4 季獲利年減 37%
- 摩根士丹利 2022 年第 4 季營收 127.5 億美元，季減 1.8%/年減 12%。
- 營業費用 99.6 億美元，季增 3.7%/年增 3.3%。
- 稀釋後 EPS 為 1.26 美元，季減 14%/年減 37%。
摩根士丹利 2022 年獲利年減 23%
- 摩根士丹利 2022 年營收 536.7 億美元，年減 10%。
- 營業費用 395.8 億美元，年減 1.3%。
- 稀釋後 EPS 為 6.15 美元，年減 23%。
財富管理扮演要角，撐起摩根士丹利一片天
1)機構證券
營收 244 億美元，年減 18%
投資銀行部分，營收年減近5成，除了併購案減少，使得顧問費用收入降低之外，總經環境不佳也使得股權及固定收益商品的承銷收入大幅下滑。
金融商品的造市、經紀及融資等業務部分則呈現兩樣情，股票市場因成交量相較 2021 年下滑，營收衰退 6%；反觀固定收益商品，包括信用商品、大宗商品等，波動幅度大，客戶交易活動相對熱絡，營收成長 2 成。
2)財富管理
營收 244 億美元，年增 0.7%
雖然資產管理規模縮小，由 1.84 兆美元滑落至 1.68 兆美元。但因為仍有資金流入具有手續費的資產類型，穩住手續費收益，使資產管理營收持平。
利息收入部分，受惠於利率上升及貸款總額成長，挹注成長動能，年增37%。
交易相關的收入如交易佣金、手續費等，則因市場交投相對清淡而衰退約 4 成。
3)投資管理
營收 54 億美元，年減 14%
在空頭股市的衝擊下，資產管理規模下滑，由 1.57 兆美元滑落至 1.31 兆美元，進而影響手續費收入，小幅年減約4%。
績效費收入同樣因市場環境不佳急遽縮水，由 2021 年 6.4 億美元減少至 4,300 萬美元。
資料來源：CMoney
摩根士丹利財報表現優於預期，財富管理部門居首功
就財報表現而論，摩根士丹利相對穩健，2022 年營收及獲利雙雙優於市場預期，使得 2023/1/17 盤前公布財報當天大漲約 6%。
公司能夠優於市場預期，主因其財富管理部門穩住陣腳，相較 2021 年營收不減反增。加上機構證券部門中部分商品交易活動熱絡，皆給予公司重要的後盾。
展望未來，預估財富管理將持續穩健，資產規模可望維持 5% 的年增長率。
市場交易活動部分，預期在各方對經濟預期的分歧下，可望刺激交投活絡。
股市在經過一年的空頭調整之後，預期併購案、股權承銷等投資銀行業務也可望觸底回升。
摩根士丹利在10月在底部出現多頭吞噬型態後，成功展開 25 % 大反彈
回顧上一篇【美股技術分析】摩根士丹利財報利空，股價卻未跌破前低，短多機會來了嗎？中所提到，摩根士丹利 2022 年 10 月沒有跌破前低，並出現多頭吞噬，可留意底部短多的機會。
之後果然不負所望，多頭吞噬的 K 棒皆未跌破，至 2023/1/17 公布財報跳空大漲後，合計反彈超過25%。
即使財報數字仍呈現衰退，但根據摩根士丹利日線圖給我們的反饋，顯示市場已經初步反應，並隱含最壞情況可能已經過去。
資料來源：CMoney
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摩根士丹利 94 美元經歷多次壓力測試，成為買賣依據重要的參考點位
若進一步分析摩根士丹利日線圖，可以發現94 美元為關鍵點位，從最一開始的支撐跌破後，轉變成難以越過的高牆，5 次的突破嘗試都宣告失敗。
這種很明顯清晰的點位是不能忽視的進出場參考點。
資料來源：CMoney
摩根士丹利底部紮實，突破力度佳，具有布局機會
(1)操作建議：
摩根士丹利公布財報後，一舉帶量突破 94 美元壓力線，且隔日股價表現還算穩健。
整體而言，將近 11 個月的底部非常紮實，突破也可以稱得上乾淨俐落。
唯一比較可惜的是突破得 K 棒上影線較長，代表上面仍有套牢賣壓正在釋放，在此情形下，摩根士丹利股價若能拉回到 94 美元附近進行量縮整理，或是能做出回測支撐 ( 94 美元或圖中紅色的 50 日均線) 的動作後布局才相對安全，多頭成功的機率較高。
(2)目標價計算：
可運用底部 ( 70~75 美元) 與頸線 94 美元的距離等幅計算，也就是由 94 美元加上底部與頸線的距離約 20 美元，得出 114 美元。
(3)防守位置：
可留意跳空缺口的下緣 92 美元，以及50 日均線。
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