元大航太防衛科技 ETF（00965）今日掛牌，高度參與全球國防預算屢創新高的特性，吸引逾 160 億資金進駐，而掛牌首日面對以色列、黎巴嫩傳停火協議，以及馬斯克政府效率部（DOGE）不確定性影響，跌破發行價，收跌 3.06%，成交量逾 4 萬張。
00965 公布 50 檔成分股，其中包括輝達、洛克希德馬丁、三菱重工等，台股有台積電、漢翔、長榮航太、全訊等，其中無人機產業獲黃仁勳點名，看好量產前景，而長榮航太經營層則看好 2025 年維修與航太業務，反映通膨成本，已對客戶調漲約 3~15% 價格，至於全訊則強調國防標案出貨進度持續推進，並成功取得歐洲國防訂單。
法人分析，短線雖然有中東停火、美國政府組織調整等消息面影響，但全球國防預算成長趨勢方興未艾，多國規劃 2025 年創新高的國防預算，將持續反映於全球供應鏈，特別是亞洲廠商的接單製造能力，可望持續反映於營收成長之上，預料以黎停火無法改變中東地區結構性問題，區域穩定需求仍將推升產業表現。
馬斯克的部分，根據近日對華爾街日報的投書，強掉 DOGE 有三大改革目標，包括取消監管、減少行政管理及節省成本，但具體對哪些部門或預算進行調整並不確定。法人認為，短線訊息面，並沒改變美國國防預算由全球區域穩定需求所驅動，而預算規劃須反映通膨對實質購買力的影響，因此大規模削減預算將面臨現實考驗，仍看好全球防衛需求將支持國防預算持續支出。
目前市場針對川普政府 2.0 進行政策推演，回顧其第一任期國防支出較歐巴馬政府大增，並不斷向各國施壓增加國防預算，未來在維持區域穩定成為主要目標，預期將持續帶動以美方為首的航太防衛供應鏈。
法人評估，國防產業受政策驅動，其發展深受地緣政治影響，由於主要客戶為政府，需求高度集中，並受制於國防預算，而且軍備使用壽命長，後續維護與升級的需求，可帶來相對穩定的收入，另一方面，國防產業具壟斷性質，導致進入門檻高，形成獨特的護城河，長線看來，航太防衛產業保持成長動能的趨勢不變，建議逢低尋找介入機會。
（首圖來源：科技新報）
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