昇達科(3491-TW)是台灣唯一專注高頻微波與毫米波元件的廠商，產品包括濾波器、雙工器等，應用於基地台與衛星通訊。其持股54%的子公司F-芮特(6514-TW)專營天線製造。微波元件具客製化特性，開發需半年以上，形成高門檻。主要競爭對手來自歐美及日本大廠。
2024年11月28日 (優分析產業數據中心)
在台灣低軌衛星產業中，昇達科的業績表現最為亮眼，來自低軌衛星業務的單月營收占比超過50%。該公司已成功打入全球前三大衛星營運商供應鏈，今年前三季來自低軌衛星業務的營收同比增長高達277%。
前三季每股純益達6.09元，創下歷史新高，超越去年全年獲利總和。隨著低軌衛星產品需求快速增長，以及第四季訂單集中出貨，昇達科預期未來業績將持續提升。
深度合作：A客戶與B客戶的增長潛力
📍美系A客戶：全球衛星市場的霸主
美系A客戶(Space X)，這家龍頭公司不僅一手包辦火箭發射、衛星製造，還制定衛星網路技術標準，是當之無愧的市場霸主。截至今年8月，A客戶已經發射了1,307顆衛星，計畫在2024年再發射2,000到2,100顆。隨著他們2025年的星艦計畫順利升空，年發射量有望比2024年翻個1.5到2倍。
這麼大的發射量，光靠自家產能忙不過來，所以A客戶從今年第四季開始把部分訂單外包給了昇達科技。昇達科技的這部分訂單直接年增150%。為了迎接這波需求，昇達科技不僅加碼投資生產線，還計畫在越南和泰國建新廠，其中越南廠預計今年底就能上線。
昇達科技也正在和A客戶合作開發兩大技術：ISL（衛星間連結）和DTC（衛星直通手機），這些技術有望在2025年為公司帶來新的收入來源。
📍美系B客戶：快速崛起的新星，訂單潛力超越A客戶
除了A客戶，昇達科技的另一個重磅合作夥伴是美系B客戶。跟A客戶走B2B模式不同，B客戶瞄準的是家庭用戶，覆蓋美洲、歐洲、非洲和日本等地市場。2023年，B客戶僅發射了2顆衛星，但明年計畫一口氣增加到1,000顆。
昇達科技與B客戶的合作也很特別，雙方簽了長達4到5年的長期供應合約，其中不少關鍵元件是昇達科技獨家供應。B客戶後續可能將訂單從元件供應升級到模組供貨，這不僅意味著昇達科技的毛利率會更高，營收規模也會進一步擴大。
整體來看，B客戶的訂單增速甚至可能超越A客戶，成為昇達科技的下一個增長引擎。
📌昇達科計劃於2024年第四季完成對旗下子公司芮特-KY的全面合併，此舉將使公司能夠完整攤提芮特-KY的獲利，同時提升成本效益並優化管理資源配置。為滿足衛星客戶的需求，昇達科已於越南設立新廠，並規劃在泰國增設新廠，以進一步滿足多元客戶的需求。
低軌衛星台鏈：最新產業布局與國際合作
Eutelsat自去年與全球低軌衛星營運商排名第二的OneWeb合併後，持續深化與中華電信及台灣供應鏈的合作，並完成全球低軌衛星網絡覆蓋的重大里程碑。本月底在高雄舉行的台灣太空國際年會上，Eutelsat OneWeb將首次參展，其連網事業群總裁Cyril Dujardin等高層也將親自來台。
業界預期，此次高規格參展將揭示最新技術成果，深化與中華電的合作，同時帶動台灣供應鏈廠商迎來更多國際訂單，進一步推動低軌衛星產業蓬勃發展。
最後，低軌衛星因為軌道高度較低，受到大氣摩擦的影響，使用壽命通常約為5年。由於SpaceX早在2020年便發射了第一批低軌衛星，推算下來，這些衛星預計將在2025至2026年間陸續進入汰換期。隨著衛星汰換需求的釋放，這將為低軌衛星相關的台灣廠商帶來新一波成長動能，供應鏈有望迎來更多訂單與合作機會。
其他台廠低軌衛星供應鏈亮點：
📍明泰與仲琦：
明泰專注於地面接收站整機平台開發，仲琦負責用戶端設備。
透過入股鐳洋，整合低軌衛星陣列天線設計、立方衛星系統開發等核心技術。
📍台揚：
具備超過30年的衛星通訊技術經驗，從高軌衛星跨足低軌衛星市場。
搶進低軌衛星產品用戶端模組及收發器市場，力求成為主要供應商。
📍鴻海集團：
積極布局衛星製造、地面接收站及用戶終端設備，展現高度整合能力。
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