大盤解析
美國昨日公布 ISM 服務業 PMI 指數上升並優於預期，JOLTs 職位空缺數反彈，值得注意的是，通膨指標意外上升，ISM 服務業支付價格指數從 58.2 明顯提升至 64.4，遠高於市場預期的 57.5，強勁的經濟下引發通膨死灰復燃的擔憂，同時推遲了聯準會降息時程至第二季底，使全年降息幅度收窄，美債殖利率上升下壓抑評價偏高的美股，主要指數全面下殺。另外，昨日輝達 (NVDA) CEO 黃仁勳在 CES 演講中發表一系列新產品，給予公司樂觀前景，但並未讓市場滿意，短線利多出盡，股價大跌超過 6%，拖累資訊科技類股表現。
強勢類股
焦點新聞
總經
美國 11 月職位空缺意外激增，就業市場信號複雜
2023 年 11 月職位空缺數達 809.8 萬，反映部分產業需求回升，但總召聘速度放緩與辭職率下降，顯示就業市場活力減弱。這種混合信號為聯準會未來降息計劃增添不確定性，也凸顯美國經濟在平衡通膨與就業穩定間的挑戰。
重點摘要
- 職位空缺大增
職位空缺數飆升至 6 個月高點，達 809.8 萬，專業服務與金融業需求強勁，但製造業與資訊業需求下降。 - 召聘放緩
11 月企業召聘人數降至 526.9 萬，創 2020 年疫情初期以來新低，顯示就業市場開始放緩。 - 辭職信心下降
辭職率降至 1.9%，創疫情初期以來最低，表明美國勞工對新職位信心減弱。 - 聯準會挑戰
職位空缺回升至疫情前水準，但混合數據讓降息預期減弱，政策焦點可能重新聚焦於通膨壓力。 - 後續觀察
即將公布的 12 月非農就業報告將進一步揭示美國就業市場走勢，預計新增 16 萬就業機會，失業率維持 4.2%。
美國 12 月服務業擴張加速，通膨壓力再現
美國服務業 12 月活動加速擴張，ISM 非製造業指數升至 54.1，顯示需求強勁。然而，價格指數大幅上升至 64.4，凸顯通膨壓力增強，可能使聯準會更加謹慎地調整降息政策。服務業的穩健表現與製造業疲弱形成對比，為經濟前景增添複雜性。
重點摘要
- 服務業需求回升
ISM 非製造業指數升至 54.1，商業活動和新訂單指數創 3 個月新高，顯示美國第四季經濟表現穩健。 - 價格指數飆升
價格指數從 58.2 升至 64.4，創下 2023 年 2 月以來新高，顯示投入成本上漲壓力加劇。 - 就業穩定
僱傭指數維持在 51.4，表明企業認為現有員工能滿足需求，短期內就業市場無重大變化。 - 政策影響
通膨壓力可能迫使 Fed 減少降息次數，市場對短期內降息預期轉趨謹慎。 - 製造業疲軟
雖然 12 月製造業活動改善，但仍處 50 榮枯線下，面臨美元走強與潛在勞資糾紛等挑戰。
產業
美國資料中心能耗和水資源需求暴增，AI 推動趨勢加速
美國資料中心的電力與用水需求在未來五年內預計大幅增加，特別是 AI 伺服器的高能耗帶動電力需求成長約 4 至 8 倍，將成為主要推動力。此趨勢對能源結構、水資源管理與可持續發展帶來挑戰，促使行業需加速技術創新以降低環境負擔。
重點摘要
- 電力需求急增
美國資料中心電力需求預測每年增長 13-27%，到 2028 年將達 325-580TWh，占全國用電 6.7%-12%。 - AI 驅動效應
AI 伺服器能耗預估從 40TWh 成長至 165-325TWh，AI 訓練將占 AI 用電的 50-53%，高功率 GPU 成關鍵因素。 - 水資源壓力
直接用水量從 2023 年的 660 億公升，預計到 2028 年增至 1450-2750 億公升，用水強度亦將提高至 0.45-0.48L/kWh。 - 環境挑戰升級
核能與煤電廠產生的間接用水未被計入，若納入每度電再增加 4.5 公升，資源壓力倍增。 - 不確定性與因應
預測受資料中心設計與運營模式快速變化影響，未來技術創新與政策推動將是解決核心。
個股
輝達於 CES 2025 發表多項創新計劃，涵蓋雲端遊戲、實體 AI 與自駕技術
輝達在 CES 2025 展示其技術領先優勢，從 GeForce NOW 的擴展到 Cosmos 世界基礎模型平台，以及與豐田等車企的合作，展現了在雲端遊戲、實體 AI 和自駕車領域的深厚佈局與承諾。這些創新不僅強化輝達作為產業領導者的地位，也為未來技術應用提供了更多可能性。
重點摘要
- 雲端遊戲擴展
GeForce NOW 增加對 Steam Deck 及 VR/MR 裝置的支援，並在印度設立資料中心，提升全球遊戲體驗。 - 實體 AI 發展
Cosmos 平台助力機器人與自駕車研發，提供高效資料處理與模型訓練，吸引多家頂尖廠商採用。 - 自駕車合作
與豐田等車企合作開發新一代自駕車技術，並發布新處理器 Thor，計算能力是前代的 20 倍。 - 值得信賴的 AI
Cosmos 平台提供內容浮水印及防護機制，輝達致力於安全與透明的 AI 開發原則。 - 市場前景
輝達預計汽車業務至 2026 財年達 50 億美元，持續加強在 AI 和自駕車市場的領導地位。
放大鏡觀點
昨日【美股盤勢分析】CES即將登場，科技股嗨翻！(2025.01.07)有提及，漲多就是最大的利空，投資人也須留意 CES 展後是否短線出現利多出盡、見光就見高的情況，目前看來市場已經在展覽前反映對活動的期待而上漲，目前來看可能應證先前看法，加上降息預期收斂、美股評價偏高，都壓抑美股上檔空間，針對波段交易者，股價若創新高可以調節部分持股，靈活調整倉位。儘管如此，美股下行風險也有限，在總經環境良好、企業獲利可望持續成長的預期下，長線投資者可以在下跌時逢低布局，震盪或上漲時持續抱股。展望本週，可關注今日美國 12 月 ADP 就業人數、週五美國 12 月失業率、非農就業人數、1 月密大消費者信心指數等。另外，美股週四將休市一日，悼念美國前總統卡特逝世。
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