嘉澤(3533)表示不會缺席 AI 伺服器應用，下半年營運復甦
CPU Socket 供應商嘉澤(3533)於 2023.06.16 舉行股東會，公司表示在 AI 伺服器領域不會缺席，相關應用還是採用許多連接器，目前已經向 Nvidia 提出新的解決方案。至於 AMD 發表的 AI 晶片 MI300 系列，其中 A 系列有使用 CPU 插槽，但 MI300 X 系列就是純粹 GPU。
針對下半年展望保持樂觀，主因筆電、伺服器庫存皆已降到中低水位，下半年將比上半年好，且 Intel 與 AMD 伺服器兩大平台於 5、6 月陸續推出，已經有客戶急單進來，若年底新平台滲透率能達 2～3 成，全年營收仍有機會持穩。在產能方面，先前規劃的越南新廠預定 2024 年投產，看好未來越南供應鏈成形與客戶需求，不排除近期加碼投資。
預估嘉澤 2023 年 EPS 達 67.21 元，本益比有望朝 15 倍靠攏
展望嘉澤 2023 年營運：1)在伺服器方面，Intel 新平台 Eagle Stream 將於 23Q2 底放量，預期年底滲透率達 15%，且嘉澤首次打入 CPU Socket 一階供應商資格，出貨比重從10% 跳升至 30%。至於 AMD 的 Genoa 則於 22Q4 已開始小量出貨，不過遇到軟體問題，同樣與 23Q2 底才會放量，但相關產品出貨單價提升 1～2 成；2)在桌機方面，預估 Intel Alder Lake 滲透率從 70% 提升至 90%，平均出貨單價提升 3 成，另外 22H2 包含 Intel 與 AMD 分別推出 Raptor Lake、Ryzen 7000 也將開始放量，不過因整體出貨量下滑 1 成，將抵銷成長幅度。
預估嘉澤 2023 / 2024 年 EPS 分別為 54.37 元(YoY-7.4%) / 67.21 元(YoY+23.6%)。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.06.16 收盤價 887 元，本益比為 13 倍，考量 2024 年獲利將重返成長且有 AI 相關產品開始挹注營收，本益比有望朝 15 倍靠攏，不過短期必須要留意潛在的 23Q2 財報利空，主因 23Q2 產能利用率不如 23Q1。
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