金價太貴中國央行不買了，市場：金價漲勢只是暫歇

中國央行連續購買黃金是金價近期創下歷史新高的主要動力，推升金價一度攻破每盎司2,400 美元，由於金價太貴，過去連18 個月購入黃金的中國人民銀行，5 月暫停出手，導致金價下跌。專家預期短期金價波動難以避免，但市場仍看好長期金價走勢。

世界黃金協會報告，2022 和2023 年，全球央行占黃金需求的四分之一，這些機構每年購買超過1,000 噸黃金，由於全球地緣政治緊張局勢，今年第一季繼續搶購290 噸黃金，是有史以來最強勁的開局。

傳統避險資產的黃金價格今年一直在上漲，今年上漲約11%。中國經濟不確定性和人民幣疲軟，人們也大量購買黃金為保值手段。中國央行已連18 個月搶購黃金，成為全球最大機構買家。世界黃金協會數據顯示，中國央行2023 年購買225 噸黃金，其他黃金大買家包括土耳其和印度。

現在基準現貨黃金價格約為每盎司2,300 美元，比5 月20 日創下的近2,450 美元每盎司的歷史高點低約6%。金價下跌部分原因是中國央行停止出手，中國 5 月黃金持有量與上月持平，代表央行沒有購買黃金。分析師認為，中國央行的暫停令使金價容易受到更大的下行壓力。

▲ 過去金價一年漲勢。(Source：Gold Price)

中國央行的黃金購買實際上從4 月就開始放緩，當時只購買60,000 金衡盎司貴金屬，比3 月的 16 萬盎司和2 月的 39 萬盎司更少。市場分析，各國央行經常遵循羊群理論，如果中國停止購買，其他國家可能會跟進，但有分析師認為，中國只是在觀望，如果價格調整至每盎司2,200 美元的水平，中國就會恢復購買。

此外，黃金多頭也面臨利率長期走高的問題。美國5 月非農就業人數增加幅度超過預期，強勁的就業市場、高薪和消費者支出增加，顯示通膨可能不會迅速下降，聯準會可能會維持高利率，導致持有無收益黃金的機會成本增加，加劇黃金市場的看跌情緒。

黃金仍值得長期持有

不過，由於通膨居高不下，地緣政治緊張局勢持續，市場仍看好長期黃金走勢。貴金屬交易商所羅門環球(Solomon Global) 董事總經理Paul Williams 表示，現在是歷史上持有黃金的最佳時期之一，金價背後的主要推動因素預計將持續多年。

貴金屬平台APMEX 認為，長期來看黃金可能會表現良好，但是短期來看，黃金可能會在夏季下跌，原因是歷史上看夏季是貴金屬價格走軟的時期，許多投資者認為夏季是逢低買入的好機會。花旗集團分析師在今年春季調整價格預測，預計金價將在2025 年達到每盎司2,875 美元。

隨著股市價格下跌，投資黃金可能是有意義的。GoldSilver表示，自1978 年以來的八次最大股市崩盤中有六次金價上漲。在全球經濟和衝突前景黯淡的情況下，貴金屬的前景看起來非常光明，但是專家也建議，黃金是一種長期保值的商品，但短期內可能會出現價格波動，由於這種波動性，使投資黃金的報酬不如傳統股票，建議黃金所占投資組合的比例不超過10%。

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(首圖來源：Unsplash)

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