被川普斷金援　美國頂尖名校搶發債券籌錢遭信評機構唱衰

美國總統川普指控哈佛、哥倫比亞等多所菁英大學，縱容反猶太主義蔓延校園，已凍結超過100億美元的聯邦補助金。這些大學為此發行債券來籌措資金，但此時正值市場動盪之際，他們很可能需要支付更高的利率。美國信用評等機構穆迪信評也將高等教育債券的評級展望，調降為「負向」。

華爾街日報22日報導，美國總統川普就任後，指控多所頂尖大學在處理去年的挺巴勒斯坦抗議行動時失當，縱容校園蔓延反猶太主義，向多間學府祭出政策新規定，並要求終止「多元、公平及包容」（DEI）計畫的推動，否則就暫停聯邦補助。目前，已撤銷、暫停或審查超過100億美元的聯邦補助。各大學批評，這相當於聯邦政府對私立機構的重大越權干涉。

在川普的打擊下，這些大學正設法籌措資金。普林斯頓大學（Princeton University）正在發行3.2億美元債券，西北大學（Northwestern University）則已籌得5億美元，而哈佛大學也已募得7.5億美元。至於目前尚未引起川普關注的耶魯大學，則正設法出售其價值數十億美元的私募股權投資。

所謂賣債券，其實是學校向外界借錢的一種方式，即學校會發行債券，投資人買進後，學校就能拿到一筆資金，日後再分期支付利息、到期償還本金。至於私募股權，則是指許多大學擁有捐贈基金，學校會把這些基金投資在未上市公司的私募基金中，且被長期鎖定無法隨意動用。如果急需現金或想調整資產配置，學校就會把這些私募基金的持份轉賣給其他機構，以迅速變現。

不過，自2008至2009年金融危機或疫情以來，許多大學鮮少採取這類融資措施。美國投資顧問公司Fund Evaluation Group的道林（Greg Dowling）表示，「大多數學校雖然還沒陷入恐慌，但都想先為最壞情況做好準備。」

普林斯頓大學於22日完成的債券發行案，延續了哈佛、西北大學與布朗大學近期的類似動作。雖然普林斯頓在債券文件中，未具體說明資金用途，但表示國防部、能源部、美國國家航空暨太空總署（NASA）及其他聯邦機構已暫停「數十項」研究補助。

西北大學在上個月發行的5億美元債券說明中估計，該校去年超過4分之3的研究經費都來自聯邦補助。校方目前正檢討支出，並將非人事預算削減10%。

然而，報導指出，各大學靠債券籌錢的前景不被看好，因為此時正值美國市場動盪之際，這意味著他們很可能得支付更高的利率。為美國三大信用評等機構之一的穆迪投資者服務公司（Moody's Ratings）上月已將高等教育債券的評級展望調降為「負向」（negative）。

除了發行債券外，一些大學還擁有龐大的捐贈基金，截至去年6月，哈佛大學的捐贈基金規模超過500億美元。但其中大部分資金都被鎖定在長期投資中，或受到捐贈者的用途限制，無法自由動用。

由於併購交易放緩、投資回報延遲，一些大學早已開始試圖透過二級市場出售私募股權持股，藉此變現。參與這類交易的中介表示，川普政府近期的作法，使得越來越多學校考慮加快這類出售的腳步。

消息人士指出，耶魯大學在過去一年多來，一直試圖出售價值約55億美元的私募股權組合，目的是在新管理團隊主導下重整投資架構。

美國投資顧問機構GEM的班克（Matt Bank）表示，與過去市場下跌或經濟衰退時相比，大學現在面臨的局勢更為不確定，因為過去他們還能期待政府的支持。