MoneyDJ新聞 2019-12-16 11:05:22 記者 丁于珊 報導
LME鎳價下半年受消息面影響,波動福大較大;因印尼政府宣布提早兩年恢復鎳礦出口禁令,鎳價自7月開始飆漲。但礙於終端需求疲弱,近期又回落至接近年初的水位。不鏽鋼業者認為,以目前的需求來看,鎳價在1.3~1.4萬美元/公噸為較合理的水位,但因近期鎳價起伏不定,導致下游客戶態度較為觀望,不鏽鋼業者Q4營運有壓。業者盼鎳價能夠回歸穩定,加上中美貿易戰能有較為明確方向,才有利於需求提升。
觀察下半年鎳價走勢,由於印尼為全球最大的鎳礦供應國,鎳年產量佔全球總產能26%,致在擔憂鎳礦禁止出口恐造成鎳供給短缺下,LME鎳價下半年一度佔上1.8萬美元/公噸,為近五年高點。但是當時不鏽鋼業者就已經認為,鎳價難站穩在1.5萬美元/公噸價格之上,相對隨著需求持續不佳,鎳價在1.7~1.8萬美元的價格僅支撐了一個月後,就開始走跌。
*鎳價起伏大,客戶態度轉觀望
鎳的最大應用為不鏽鋼產業。2019年主要下游應用如民生、機械設備、建築工程等受中美貿易戰影響,面對的市場需求見下滑。相對鎳價自10月後反轉持續滑落,最低來到1.3萬美元/噸,近3個月跌幅達27%。而近幾天則跌深反彈,又回到1.4萬美元/公噸。隨鎳價下跌,不鏽鋼廠近兩個月也紛紛調降售價,包含唐榮(2035)12月份304熱捲/冷捲價格調降3000元/公噸、外銷下調100美元/公噸;華新麗華(1605)300系列產品也下調3000元/公噸。
近期鎳價走勢
不鏽鋼業者也坦言,看不懂近期鎳價走勢,不排除有人為炒作因素影響,而且因鎳價不穩,客戶還在觀察後續鎳價走勢,近期拉貨動能趨緩,若鎳價能站穩1.4萬美元/公噸,較有利於下游客戶提貨意願提升。
*不鏽鋼漲幅不及鎳價,業者成本壓力大
由於鎳不鏽鋼原料成本佔7~8成,鎳價漲跌也牽動不鏽鋼行情。但是以2019年不鏽鋼行情來看,業者反映,雖先前鎳價大漲,但是不鏽鋼價格漲幅未能跟上鎳價,業績也跟著受到壓抑。2019年不鏽鋼價格主要受到兩方面影響,除了需求之外,還有來自中國的價格競爭。
中美貿易戰不僅影響中國內需市場,加上美國對進口鋼鋁課徵關稅,不鏽鋼品也涵蓋在內,導致中國難進入美國市場,只能轉往美國以外市場或者內銷低價銷售,造成2019年不鏽鋼行情相對較低,漲幅也不及鎳價。中國不鏽鋼緊扣件通路龍頭東明-KY(5538)指出,2019年中國不鏽鋼內需市場面臨削價競爭,公司產品2019年售價估下滑約6%。
在兩大因素影響下,國內不鏽鋼業者2019年產品量價皆呈年減,且在需求仍平下,客戶大多還是抱持觀望,對於庫存態度也保守,包含上游煉鋼廠唐榮、燁聯(9957)或者下游加工業者允強(2034)、彰源(2030)、新鋼(2032)等前3季營收都仍呈年減、前11個月營收亦皆年減逾一成。而且因產品售價難調漲,難以完全反映成本,業者2019年獲利普遍看淡,且業者指出,以目前來看,第4季毛利率應會較第3季下滑。
*布局高價市場,穩定獲利表現以個別業者來看,毛利率表現較好的有彰源、允強,因著重於附加價值較高的不鏽鋼管產品,轉嫁能力也較好,毛利率相對穩定。其中允強因持續調整產品組合,提高單價較高的工業用配管比重,毛利率也較前幾年明顯提升,2019年來仍可維持穩定在10%以上,而斗六新廠2019年第4季啟用,生產效率較舊廠高,也進一步將有利於毛利率提升。另外東明-KY則因區域倉庫建設完成,降低產品運輸、儲存等相關成本,且透過產線改造,產能也以較便宜的方式提升,都有利於管控成本,使2019年毛利率不降反升。
至於2020年,由於印尼鎳礦禁止出口下,料對於鎳價稍有支撐力道,但最終仍要回歸需求面。隨2020年景氣可望回溫,工業、機械設備等需求將好轉,根據不鏽鋼國際論壇預估,不鏽鋼消費年增率於2020年可望恢復到4.4%(2019年為2.4%),除中國以外市場都將重回成長,加上電動車用鎳需求增加,也有利於支撐鎳價,故認為2020年不鏽鋼產業有望呈現溫和復甦。業者則期盼,中美貿易戰能有明確方向,才更有利於需求回升。 資料來源-MoneyDJ理財網
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