【理財最前線】跟著法人布局第4季　最靠譜8檔生技股出列

**今年來台股指數扶搖直上，漲多的電子股在市場居高思危下，資金開始陸續轉進生技族群，搭乘第4季旺季列車。相較過去投資人一窩蜂追逐新藥題材，最後股價一翻兩瞪眼，損失慘重；今年要穩賺生技股，最靠譜的做法，還是以有業績數字、穩定配息的個股為主，搭配趨勢及股價位置，勝算更高。

「第4季通常是生技『投資氣氛』的旺季，但對製藥產業來說，淡旺季其實沒那麼明顯！」話才剛說完，美時製藥代理發言人陳荻雅話鋒一轉，「不過，因為今年公司陸續在歐洲上架了3款癌症藥，市占率漸有起色，第4季營收獲利表現，確實有機會優於前3季。」

布局掌握3大原則

日前美時公布第3季財報，受惠多項外銷產品上市，公司營收年增率持續成長，今年前3季每股純益達2.17元，創歷史新高。陳荻雅表示，第4季營收在外銷產品滲透率持續攀升下，應能繳出更好成績，「到年底，還有一款減肥藥計畫將在韓國鋪貨，是接下來營收重要成長動能。」

過去經驗，第4季市場資金多偏好生技醫療個股，主要是國際重量級醫學會議、醫材展陸續登場，相關題材豐富，市場氣氛熱絡；「像12月4日有北美臨床數據發表、12月7日是血癌研討會，都是法人會特別關注的重要醫學會議。」安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉指出。

東南亞國家對醫療補助措施方向明確，尤其中產階級人口增加，帶動相關醫材廠獲利穩健增長。（翻攝自看點快報）

而今年還加上資金積極找尋避風港的效應。「大盤呈現驚驚漲格局，尤其科技類股漲幅大，資金開始居高思危；去年生技股沒什麼特別行情，股價基期相對低，但有些個股基本面其實不錯，公司若能繳出漂亮的營收，法人必定會回頭檢視這些標的。」群益中小型股基金經理人吳胤良說。

在內、外投資環境助攻下，生技股可望成為市場接下來的亮點。但如何選股，則是現階段投資人心中最大疑惑，畢竟過去市場資金瘋新藥解盲題材，最後開獎，股價一翻兩瞪眼，對投資人傷害不小。也因此，想要搭乘這波資金順風車，一定要懂得自保，布局生技股最好掌握3大原則。

首先是選公司有實質獲利、甚至穩定配息，若有擴產計畫或已完成擴產，代表目前產能滿載，未來成長動能強。

以高階醫材廠邦特為例，現金股利配發穩定，過去3年配息水準在3至4元，換算殖利率約3％，加上近幾年公司積極耕耘東南亞市場，獲利可望進一步提升。

邦特發言人黃繹中指出，公司在菲律賓擴產部分，已於11月建置完畢，未來新增產能每月產值可達1千萬元。鎖定菲律賓作為擴廠基地原因，除了有效節省供應鏈進口時間、享有一定成本優勢外，最重要是當地政府提高補助措施明確。

黃繹中表示，一般洗腎病人每年洗腎次數約150次，菲律賓政府對洗腎病患補貼次數，從90次提高到120次，由於政策支持，未來產品在當地內銷狀況將相對樂觀，「日前董事會已通過印尼合資案，印尼將是下一個推動布局的地區，當地政府對醫療補貼政策也相當支持。」

他強調，東南亞經濟每年平均以5.5％速度成長，人變有錢，醫療保健相關需求就會提升，這趨勢在東協國家十分明顯，「菲律賓人口數約1.1億人、印尼約2.6億人，越南則有9500萬人，經濟成長及人口紅利二大利多，是公司瞄準東南亞市場的主要原因。」

第二是挑具有以長線趨勢保護短線題材的標的。

「2009年智慧型手機及平板電腦大流行以來，低頭族成了社會廣泛現象，近十年民眾眼疾因此大增，除了孩童近視年齡層下降外，中老年人眼睛病變問題更是普遍，且使用手機、平板年數越久，對眼睛造成的傷害將加速提升。」宏遠投顧研究部副總經理陳冠升指出。

他分析，以目前台灣眼科市場需求來看，近視率已是全球最高、超過85％，50歲以上老花眼族群占79％，65歲以上白內障患者比例逾6成、黃斑部病變患者則接近四分之一，「以前眼科診所門可羅雀、產能利用率低；現在門庭若市，供不應求。」

眼科市場需求大幅成長，也正吸引法人目光，舉例來說，大學光就瞄準青少年視力矯正塑型鏡片、中老年人使用的多焦鏡片市場，配合眼科門診及相關手術，這幾年業績大幅成長，法人預估2019年每股可賺3.5元。未來一旦中國營運虧損縮小，甚至開始賺錢，公司整體獲利更可望大幅增加。

另外像是奈米醫材，主要產品是人工水晶體及植入系統，其自行研發的人工水晶體相關塗料，因薄且柔軟，具生物相容性、穩定性，進入障礙高。近幾年公司發展自有品牌人工水晶體，以高性價比切入市場，帶動營收持續增溫。法人預估今年全年稅後每股純益為2.65元，明年在預期營收成長3成下，稅後每股純益可望上看3.45元，亦是長線趨勢下可留意的標的。