【市場焦點】輝達財報周四晨間揭曉，可以買嗎？該怎麼避險？

圖/Shutterstock 全文同步載於美股放大鏡

輝達 (NVDA) 即將在 8/28 盤後公布第二季財報 (台灣時間週四早上五點左右)，輝達不但是晶片產業的領頭羊，也是 AI 發展的關鍵指標，考慮到當前輝達股價以及大盤均處於歷史高點的位置，輝達這季的財報對其股價，以及整體科技業股市，都將會有顯著的影響。輝達股價今年至今已成長超過 155%，其營收在過去四季連續出現超過 100% 的年增長，獲利也連續四季達到超過 400% 的年增長，輝達以達到可觀的規模，市值也一度達到世界第一，在這樣的狀況下輝達財報表現要再度超出市場預期恐比過去更具挑戰性。

此外，輝達最新 Blackwell 架構 GB200 晶片因設計缺陷，傳聞出貨時間將延遲至少三個月，這可能會造成輝達在財報中下調財測，再度降低輝達財報優於市場預期的可能性。

市場預期

如【熱門股】輝達 Nvidia 財報前瞻：資料中心營收、Blackwell晶片出貨時間一文所探討，根據 koyfin 的數據，分析師普遍預測輝達的季度營收將達到 287.1 億美元，比去年同期的135.1億美元增漲一倍多。淨收入預計將增至159.4億美元，是去年的兩倍以上。一些分析機構預估的數字明顯更高，如匯豐控股及預測輝達營收將高達 300 億美元。

資料來源：koyfin

雖然市場仍預期輝達業績持續快速增長，但增長速度已明顯低於過去一年的表現，且根據 LSEG 的數據顯示，當前輝達股價高昂，預估本益比高達 37 倍，顯著高於六大科技公司平均的 29 倍。因此，考慮到輝達當前股價高且成長放緩，輝達股價要在此次財報後大漲的機率低，且具有一定下行的風險。

美銀分析師避險策略

美國銀行 (BofA) 分析師建議在輝達公布財報前對其股價潛在的下跌風險進行避險。美國銀行的股票衍生品研究團隊副總裁 Gonzalo Asis 在週日的一份報告中表示，投資者對於輝達財報「可能低估了失望的風險」，而他認為當前最好的險方法是購買標普500指數 (SP500) 的看跌期權，他認為這比購買輝達自身的期權「更具吸引力」。

Asis 為他的論點提供了以下幾個理由：

• 輝達當前期權價格暗示其股價在財報後將有 10% 波動，但輝達股價自 2018 年以來在財報當天從未出現超過 8% 的跌幅。
• 在 8/5 VIX 恐慌指數一度在一天內暴漲 181% 至 65，當時市場對經濟衰退的恐慌突顯了廣泛股票市場近期極為敏感的特性，而標普 500 指數在此類重大衝擊後往往會保持浮動。
• 標普看跌期權也提供對未來多項總經數據可能造成的浮動提供避險，例如下週發布的美國 8月就業報告和 ISM 及PMI 報告，投資者「不需輝達業績不佳也能獲利」。

此外，美銀強調輝達對整體股市具有很大的影響力，表示輝達今年為標普500指數帶來了約 5% 的增長，並且輝達過去六個季度的財報反應與大盤指數(SP500)(COMP:IND) 的表現具有高度的關係。

放大鏡短評

輝達現在還可以買嗎？

如【市場焦點】輝達將於月底公布財報，現在為絕佳買入機會？所探討，對於希望快速獲利的投資者來說，輝達可能不是合適的投資標的。輝達一直是一支波動性較大的股票，儘管去年買入的投資者可能獲得了三位數的收益，但上個月買入的投資者可能一度慘賠超過 22%。此現像顯現長期投資的價值所在，投資者應投資於他們能找到最好的股票，並持有三到五年，這樣投資效益才不會受到短期波動的影響。

CMoney 研究團隊認為輝達長期還有可觀的成長空間，且將持續在市場保持主導地位，建議投資者買入並長期持有。但輝達此季財報恐難顯著的突破市場預期，建議短期投資者慎重考慮投資風險。

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