圖片來源：Adobe Firefly
「台塑（1301）今年股價已經腰斬，可以買了嗎？」
近期不少人都很關心這家老字號公司，想說既然是有品牌且歷史悠久的老公司，股價甚至跌到將近20年以來的低點了，應該是很好的「撿便宜」機會吧？
先等等！看起來很便宜，還是要釐清一下這家公司背後發生的事情，並判斷造成股價下跌的利空性質，否則單看股價便宜就跳進去買，可能就不是在撿便宜了。
2024年台塑累計前3季虧損15億700萬元，跟2023年同期相比是由盈轉虧，很明顯在獲利上已經有落差出現，主要是中國大規模量產石化產品，造成產能過剩，進一步導致市場價格低迷，低價競爭成了致命傷。
雖然台塑也有積極導入AI製程，試著提高效益，以現階段每年AI投資效益約60幾億元來說，看起來公司已經努力轉型，但最關鍵的問題可能不在技術，而是「供需不平衡」這個死結。
目前該產業的景氣，短期內應該不容易好轉，我覺得比較重要的觀察點如下：
1.中國市場需求疲軟：中國經濟下行，政府政策力道有限，民眾消費信心不足，導致需求復甦力道薄弱。
2.地緣政治風險，中東局勢不穩：原油價格預期震盪偏弱，加深了整體成本和售價走向的不確定性。
3.貿易戰變數：川普2.0的政策，讓貿易戰結果難以預測，產品價格回升的難度恐怕會更高。
簡單來說，不只是台塑，台塑四寶在「供需失衡」的泥沼裡，同時要面對其他方面的利空，這場硬仗，可能還要再等待出現突破口的時機，才會有更明確的市場方向。
事實上，這就是原物料「景氣循環股」的特性，供給過剩的時候，業績、股價可以持續下探，一直到產業出現轉機，才有可能看到回溫。而且這個週期往往都會拉得很長，有時候甚至需要5年、10年，要是只判斷股價跌到便宜價，就在這個時間點投入大筆金額的話，可能會把自己的資金「套牢」很久。
也因此，我個人對景氣循環股的看法很明確：目前的策略是暫時不碰，就算是跌到「看起來很便宜」的價格，我還是傾向非景氣循環股的公司。景氣循環股比較像是波段操作，只有當產業需求復甦、營收成長率開始明顯回升時，再來評估進場點，現在這個階段，價格跌到便宜價不是進場的理由，產業轉機才是關鍵喔！
溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！
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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）
1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。
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