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美國 1 月 PCE 物價季調年增 2.4%（前 2.6%）、核心 CPI 季調年增 2.8%（前 2.9%）雙雙延續放緩，關鍵核心 PCE 月增 0.42%（前 0.14%）大幅回升，創下 2023/1 以來新高，所幸觀察細節如同 2 月中旬公佈的 CPI 報告，主要反映服務業活動強於過往淡季，以及所有權人評估租金月增較高所致，在住房通膨基期仍高的背景下，整體核心通膨年增放緩趨勢仍未改變。
PCE 物價公佈之後，三大美股上漲，而美元、美債殖利率回落，反映 2 月初以來，市場降息預期收斂至 6 月首次降息、全年降息 3 碼與聯準會當前溝通一致，市場行情影響逐漸淡化。
展望後續，我們建議關注核心 CPI 、 PCE 年化變動率圖表，只要 Q1 服務通膨如期放緩且年化變動率持穩在 2.5%，聯準會就將於年中正式啟動降息。
MM 研究員
美國 1 月 PCE 物價季調年增 2.4%（前 2.6%）、核心 CPI 季調年增 2.8%（前 2.9%）雙雙延續放緩，關鍵核心 PCE 月增 0.42%（前 0.14%）則大幅回升，創下 2023/1 以來新高，除了反映整體服務月增 0.6%（前 0.29%）且細項中餐飲住宿服務月增 0.66%（前 0.31%）、金融服務與保險 1.33%（前 0.75%）、其他服務 0.06%（前 0.75%）均顯示美國服務業活動淡季不淡之外，也可以發現與 2 月中旬公佈的 CPI 報告一樣的現象，主要租金、所有權人約當租金出現明顯分歧，受到年初市場大幅領先的降息預期影響，所有權人約當租金月增 0.56%（前 0.42%）創下近期新高，但主要租金月增 0.36%（月增 0.39%）則延續放緩，預計在降息預期收斂以及住房通膨基期仍高的背景下，住房通膨壓抑整體核心通膨放緩的趨勢仍未改變。
整體來看，1 月 PCE 物價公佈之後，三大美股上漲，而美元、美債殖利率回落，反映 2 月初以來，市場降息預期收斂至 6 月首次降息、全年降息 3 碼與聯準會當前溝通一致，市場行情影響逐漸淡化。而展望後續，我們建議關注核心 CPI 、 PCE 年化變動率圖表，核心 PCE 3M 、 6M 年化變動率如能持穩在 2.5%，將可提供聯準會年中降息的空間。
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