經濟數據出現衰退警訊，費半、S&P500再度破底
短線焦點仍落於Fed官員動態，並且因Fed本次升息利基點落於經濟仍有韌性，且就業市場尚屬健康，固相關經濟數據轉趨敏感，昨(29)日公布的失業金請領人數錄得19.3萬人，低於市場預期的21.5萬人，與前值的20.9萬人，美國第二季度實際GDP年化季率終值錄得-0.6%，符合市場預期並持平前值，顯示企業雖有針對疫情時期的供應鏈中斷進行重新調整，但1H22美國經濟仍一直處於收縮狀態，再度加重市場對於經濟衰退的觀望，加上Fed官員中，克利夫蘭聯邦準備銀行總裁梅斯特 (Loretta Mester) 稱，目前利率並不處在「限制性」水準，顯示要降低通膨還有更多工作要做，昨(29)日美股出現股匯雙殺，四大指數全數收黑，跌幅介於1.54~3.29%，費半、S&P500再度破底，那指亦將回測6/16前低。
Q2經濟走疲，GDP增速陷入技術性衰退，美元指數回測10日線
匯市上，經濟數據部份，當週請領失業金人數數據低於市場預期與前值，四週均值錄得20.7萬人，低於前值的21.575萬人，當週續請失業金人數則錄得134.7萬人，低於市場預期的138.8萬人，與前值137.6萬人，於勞動力市場表現仍然穩健，並且美國第二季度實際GDP年化季率終值數據錄得0.6%，符合預期並持平前值，美國第二季度實際個人消費支出季率終值錄得2%，高於市場預期與前值的1.5%，美國第二季度GDP價格指數終值錄得9%，高於市場預期與前值的8.90%，美國第二季度PCE物價指數年率終值錄得6.6%，高於前值的6.5%，美國第二季度PCE物價指數年化季率終值錄得7.5%，高於前值的7.1%，美國第二季度核心PCE物價指數年率終值錄得5.0%，高於前值的4.8%，美國第二季度核心PCE物價指數年化季率終值錄得5.6%，高於市場預期與前值的4.40%，美國第二季度最終銷售年化季率終值錄得1.3%，高於市場預期的-0.5%並持平前值，美國第二季度企業獲利年化季率終值錄得6.2%，低於前值的9.1%，在GDP增速錄得-0.6%的背景下，引發市場對於美國經濟陷入技術性衰退的預期，而且第二季的數據顯示經濟確有疲軟跡象，給予Fed升息的立基點以外，也令市場等待今(30)日稍晚將公布的美國8月核心PCE物價指數做為下週五(10/7)公布非農數據前的風向球，美元指數昨(29)日終場收跌0.59%，5日線得而復失並回測10日線支撐。
英國央行(BOE)購債短多+美元回落，英鎊上探10日線
英國昨(29)日無重點經濟數據公布，市場焦點持續落於英國政府出手穩定匯市的事件上，英國財政部首席秘書菲利普(Chris Philp)認為英國政府減稅預算將帶來經濟增長，英國首特拉斯(Liz Truss)在昨(29)日的一系列採訪中亦辯稱，減稅計劃不會導致長期的金融不穩定，令英國受到打擊的是全球性衝擊，而不是政府的改革，她的政策將帶來更快的增長。與國際貨幣基金組織(IMF)看法對立，只是先前的經濟數據表現，顯示英國經濟現況並未有好轉跡象，未能減緩市場對於經濟衰退的觀望，英鎊/美元一度失守5日線，但於美國經濟數據同樣出現衰退跡象令美元回測10日線，加上英國有購債短線利多，仍給予反彈空間，英鎊/美元於收復5日線後續揚，終場收漲2.00%，上探10日線。
德國9月PPI年率達10%創新高，歐元區持續關注衰退風險
歐元區部分，昨(29)日歐元區9月工業景氣指數錄得-0.4，高於市場預期的-1，低於前值的1，歐元區9月消費者信心指數終值錄得28.8，符合市場預期並持平前值，歐元區9月經濟景氣指數錄得93.7，低於市場預期的95，與前值的97.3，歐元區9月服務業景氣指數錄得4.9，低於市場預期的7，與前值的8.1，而市場關注的德國部分，德國9月CPI月率初值錄得1.9%，高於市場預期的1.3%，與前值的0.30%，德國9月CPI年率初值錄得10%，高於市場預期的9.4%，與前值的7.9%，數據反應德國通膨仍居高不下，且整體歐元區的經濟數據並未有明顯好轉跡象，德國總理蕭茲(Olaf Scholz)則直言，德國現階段已處於「危急關頭」，必須減少使用天然氣，並指北溪管道被破壞意味著在可預見的未來沒有天然氣，也毋須推出計劃中的燃氣稅，言論立場加重先前四大權威智庫慕尼黑的衣佛研究所(Ifo Institute)、基爾世界經濟研究所(Kiel Institute)、哈雷經濟研究院(IWH)、萊布尼茲經濟研究所(RWI)警告德國經濟步入衰退的觀望，並且德國聯邦統計局(Destatis)發布的數字顯示，9月份能源價格年增高達43.9%。聯邦統計局認為，隨燃料補貼與9歐元公共交通票到期「可能對9月的通膨率產生影響」，縱然在美元指數回落之際給予歐元多方發揮空間，昨(29)日歐元/美元終場收漲0.75%，上探10日線，但入冬能源危機並未解除，仍不建議過度放大持倉。
全球經濟陸續浮現警訊，金價連4紅收復10日線
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上，英、歐地區的經濟破碎觀望未去，Fed強勢升息等因素未有改動，雖然昨(30)日美元指數回落10日線，給予美元計價商品多方發揮空間，但10年期美債殖利率仍收漲1.35%，仍降低金市吸引力與之互抵，只是英國首特拉斯(Liz Truss)政策面上面臨嚴重批評，加上俄羅斯藉「公投」之名併吞烏克蘭4州恐令俄烏動盪再度升溫，並引發西方國家制裁，無法排除俄羅斯報復反制的可能，政經面動盪風險續存，仍給予金市底部帶來支撐，且經濟數據部分德國通膨居高不下，美國有技術性衰退疑慮，昨(29)日黃金/美元於5日線取得支撐後仍逐步收復失土，終場收漲0.03%，以1,660.50美元/盎司作收。短線留意明(10/1)日美國將公布的美國8月核心PCE，以及下週的非農等數據。仍延續先前「等待止穩築底並搶回站穩7/21前低再觀察介入時機」的看法。中長格局上，因Fed升息前景同時帶動全球跟近升息的風向仍明確，同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。
經濟衰退觀望走強，美、布油震盪觀望OPEC+會議
油市上，需求面持續聚焦經濟衰退限制需求前景的大方向，尤其在美、德經濟數據陸續開出，進一步強化衰退風險帶來的觀望，成為油市反彈上檔壓力，而在天然氣的事件上，北大西洋公約組織(NATO)於聲明中公開指出，目前所有資訊表明，北溪1號和2號管道受損是遭人為蓄意、魯莽和不負責任的破壞，才導致一系列外洩事件。雖然並未指明肇事者，只是國際能源署(IEA)署長畢羅(Fatih Birol)直言「目前尚不清楚是誰破壞的，這有非常多的討論，但兇手的身分其實非常明顯。」言論意有所指，西班牙則認為俄羅斯要負全責，將加深西方與俄羅斯之間的矛盾。於歐盟區部分，縱然本週歐盟天然氣儲存庫率達88%，只是Fatih Birol先前示警「就算存儲率達9成，歐盟仍有電力不足的風險。」且在前景部分Fatih Birol針對本次事件的發言中亦認為「大陸逐步解除封控措施，一旦經濟活動快速恢復，就會加劇國際天然氣市場上的競爭，歐洲可能搶不到足夠的天然氣，預期未來一年的天然氣供應將變得更加緊張，問題可能比今年嚴重。」雖有利天然氣價格走堅，但也連帶加重歐元區經濟衰退觀望；OPEC+部分，市場聚焦10/5將舉辦的會議，俄羅斯可能提議減產高達100萬桶/日以外，亦關注OPEC+是否出現大幅減產，進一步從旁印證OPEC+對於經濟衰退的擔憂；颶風伊恩(Ian)導致灣區停產續為美油、布油帶來短撐，昨(29)日震盪收跌0.34%、0.81%，後市上，大環境背景仍聚焦全球經濟衰退的擔憂，短線格局留意，中國9月份經濟數據是否受封控影響，中期格局部份，因美國經濟數據與俄氣動盪，再度加重美、英、歐經濟衰退觀望，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題，美國又將逢期中選舉，仍為各國當局聯手解決的重點。」並不利於油市多方延續反彈氣勢，技術面上，長線續以百元大壓為關鍵分水嶺。
CarMax銷售不如預期，股價跳空重挫24%
S&P500 11大板塊全數收黑，其中能源、醫療保健2大板塊終場分別收跌0.13%、0.92%，表現較穩，公用事業、非必須消費品2大板塊終場分別收跌4.08%、3.38%，表現最弱。成分股中Everest Re Group、W R Berkley分別收漲3.11%、2.73%，表現較佳。CarMax、Solaredge Technologies分別收跌24.60%、8.27%，表現最弱。值得留意的是，現階段市場焦點無法排除高通膨、經濟衰退、消費者樽節開支等主要背景基調，尤其在美國經濟數據開出後出現技術性衰退疑慮，令相關動向更趨敏感，二手車經銷商CarMax於昨(29)日公布2023財年第二財季營運報告，季度營收81億美元，年增2%，EPS錄得0.79美元，年減54.1%，但不如市場預期的85.4億美元、1.39美元，雖然二手車平均零售價格錄得28,657美元，年增9.6%，但在整體零售二手車銷量僅有216,939輛，年減6.4%，同店二手車銷量年減8.3%，遠高於市場預期的年減3.6%，對此，CarMax給予的回應是「許多宏觀經濟因素影響了第二季度的單位銷售業績，例如普遍通脹壓力導致的汽車負擔能力挑戰，以及利率攀升和消費者信心低迷。」加上現階段營收表現主要為單位售價上漲抵銷數量下降的成果，Fed升息步伐並未改變，可以預期在2H22剩於時間，通膨難以瞬間趨緩，隨Fed升息加重貸款負擔，將進一步限制銷售數量表現，昨(29)日股價向下跳空大跌24.60%。並且，應額外留意過往二手車的市場表現常被認為是新車需求的風向球，如消費者出現無法負擔二手車的情況，勢必更難以負荷新車，CarMax銷售數據並不利於後續其他車商營運前景預估，並且美國汽車市場趨勢的研究機構Cox Automotive前(28)日業以消費者信心惡化為立論基礎，下修新車、二手車銷售預估，Piper Sandler分析師Alex Potter更於報告中將Tesla 3Q22交車預估從380,000輛下修至354,000輛，宜審慎看待本次財報季車商新車銷量預估與前景看法。此外，整體環境上，搭配上先前iPhone需求疲軟的消息導致Apple股價於昨(29)日持續走跌，終場收跌4.91%，顯示市場對於各領域消費走疲的擔憂進一步敏感化，短線焦點將落於年底各大消費旺季是否出現疲軟跡象。尖牙股全數收黑，其中Meta跌幅3.67%，Amazon跌幅2.72%，Netflix跌幅2.24%，Apple跌幅4.91%，Alphabet跌幅2.63%。
擔憂經濟衰退影響訂單前景，Boeing大跌6.08%
道瓊成分股跌多漲少，其中Travelers、Visa分別收漲1.15%、0.49%，表現較穩。Boeing、Walgreens Boots Alliance終場分別收跌6.08%、4.97%，表現最弱。值得留意的是，先前Boeing雖在疫後復甦接段持續因國境陸續進入開放接段，令市場預期旅遊需求復甦，有利於各大航空考量復甦前景，下訂單更新機隊，只是通膨居高不下令Fed不得不維持升息腳步的前提並未改變，昨(29)日公布的經濟數據顯示美國經濟有技術性衰退風險， CarMax的營運報告又進一步示警「已有部分產業出現衰退跡象」，強化市場對於「Fed在2H22的升息前景導致經濟放緩」風險的擔憂以外，先前油市部分陸續提及英歐地區經濟破碎為事實，加上北溪1號管道遭破壞進一步加重英歐地區入冬後的經濟風險，同樣不利於航空需求表現，而回顧Boeing主要業務是落在「提供全球相關航商飛機」，於經濟放緩消費者樽節開支前景越發強烈的背景下，令市場觀望航空公司對於新機訂單的需求力道，縱然現階段情況仍優於疫情爆發，但昨(29)日股價於失守5日線後仍有觀望賣壓出籠，終場收跌6.08%，回測6/15前低。費半成分股全數收黑，Qorvo、Power Integrations終場分別收跌1.06%、1.12%、表現較弱。AMD、Nvidia終場分別收跌6.17%、4.05%，表現最弱。
利空反覆測底，加權單月大跌1,670點
由於美元指數5日線得而復失並且回測10日線支撐，給予非美貨幣表現空間，新臺幣多方短線得以延續喘息，只是美股四大指數全數收黑，加上費半、S&P500雙雙破底，昨(29)日台積電ADR再度向下跳空開低，終場收跌3.95%續創波段低，同為加權帶來壓力。早盤亞股普遍走低，令今(29)日加權電、金、傳全數開低，台積電(2330)仍為空軍壓盤核心，雖然隨加權在守穩13300大關後浮現買盤點火，電、金、傳三方齊步收斂跌勢遏阻空軍氣焰，但金融表現仍處疲軟，資金轉聚焦拉抬電、傳，鴻海(2317)、聯發科(2454)、日月光投控(3711)於收斂跌幅後翻紅分別收漲0.49%、1.47%、1.52%，加上台塑四寶、航運協防多方，世芯-KY(3661)午盤力扛多方大旗助陣，ABF南電(8046)、欣興(3037)、景碩(3189)，以及記憶體旺宏(2337)、南亞科(2408)、華邦電(2344)皆有出現跌深反彈跡象，加權指數於午盤進一步收斂跌點，終場收跌109.68點，以13,424.58點作收。成交量2,105.06億。3大類股指數全數收黑。29大類股指數跌多漲少，玻璃陶瓷、油電燃氣2大類股指數分別收漲2.29%、1.28%，表現最佳。紡織纖維、半導體2大類股指數分別收跌2.05%、1.93%，表現最弱。OTC櫃買指數中，千金股信驊(5274)開低走高並於翻紅突破5日線後續揚，終場漲幅擴大至7.88%，擔綱今(30)日中小多方指標，生技表現分歧，在北極星藥業-KY(6550)開低走低一度遭摜跌停的背景下，藥華藥(6446)買盤動向同樣保守，終場收跌4.26%，合一(4743)則於站穩5日線後獲買盤點火，終場收漲1.61%，連帶帶動美時(1795)、台康生技(6589)終場分別收漲2.85%、3.86%，加上矽晶圓環球晶(6488)、群聯(8299)同有跌深反彈跡象，終場分別收漲1.95%、4.73%，OTC櫃買指數終場收漲0.85%，上探5日線。
(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
【法人動向】
三大法人合計：-44.65億元
外資：-58.84億元
投信：+17.29億元
世芯-KY(3661)主客戶量產訂單能見度達2023年，大摩連5買
權值股部分，外資對於ABF產業的看法出現分歧，先前高盛(Goldman Sachs)於報告中認為Intel因享有ABF供應商的獨家或優先產能支持，考量交貨時間和專用設備的背景下，將更難以切換到其他晶片商，認為Intel供應商之一的欣興(3037)，仍應受益於積極的平均售價(ASP)上升趨勢和晶片設計複雜性的上升帶來的效益。也將為非Intel供應商的南電(8046)、景碩(3189)帶來有利的定價和利潤率趨勢，並於報告中在短期看法中提新台幣貶值可能帶動利潤率有意外上升空間，只是仍然認為非PC需求、任何訂單來自與中國相關的GPU/CPU市場、美國垂直整合製造(IDM)/無晶圓廠(fabless)供應商逐漸恢復成長，或有望成為台灣ABF轉移的積極催化劑，仍維持「買進」評等，而美林(Merrill Lynch)則於報告中點出受到消費電子需求疲弱影響，BT、PCB 的前景黯淡，對欣興(3037)、南電(8046)、景碩(3189) 維持「買入」的評等，目標價分別調降至260元、420元、240元，而滙豐(HSBC)於今(30)日出具的報告中提及以「受大客戶削減訂單」做為立論依據，認為2023年ABF訂單能見度不佳，且ABF生產端競爭激烈，也可能對營收、毛利率構成風險，認為2022~23在ABF基板供給情況恐將過剩，預期平均售價(ASP)下滑壓力將更大，將2023年ASP的估值由先前的下降8%進一步下修至下降14%，並下修欣興(3037)在2023年的獲利預估，降幅超過1 成，目標價下修至130元，重申「中立」評等。景碩(3189)、南電(8046)的目標價則分別下修至100元、130元，重申「中立」、「減碼」評等，但欣興(3037)開低於2021/1/13前高附近取得支撐後反彈翻紅，終場漲幅擴大至3.98%，帶動景碩(3189)、南電(8046)同受買盤點火跌深反彈，終場分別收漲2.99%、1.61%。世芯-KY(3661)1H22營收增幅低於先前預期，主要是因供應鏈問題所致，預計ABF載板短缺問題將持續影響3Q22營運表現，故3Q22營收應該大致與2Q22雷同，只是，預計隨著其他產業需求放緩，ABF載板供給將略為鬆動，ABF供應商也計劃從只有1家增加到3家，未來也可望爭取更多載板產能。於4Q22展望上，世芯-KY(3661)提及，全球產業確有景氣放緩跡象，但世芯-KY(3661)來自北美、大陸HPC(高速傳輸)設計及量產需求仍維持強勁未見轉弱，目前北美人工智慧相關之設計需求非常強勁，主要客戶之量產訂單能見度已達2023年，整體高效能運算市場對實體設計之需求持續增加，7奈米為世芯-KY(3661)今年主要製程，同時5奈米營收貢獻將顯著提升。由產能來看，來自台積電(2330)CoWoS及ABF載板之產能供應將成為2022及2023年主要成長力道，隨著供應鏈狀況有明顯改善下，仍有機會達到年度營收規模上看5億美元的營運目標，今(30)日股價在半年線取得支撐後獲買盤點火，終場收漲5.35%，順利收復5日線。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
缺料情況緩解有利營運，台達電(2308)投信連6買卡位營收
族群部份，多有跌深反彈，除先前提及的ABF三雄、環球晶(6488)、記憶體的旺宏(2337)、南亞科(2408)、華邦電(2344)、群聯(8299)以外，先前PCB強勢指標的金像電(2368)開低於月線取得支撐後，翻紅一度強攻漲停，但受前段壓力影響，終場漲幅收斂至7.91%，矽智財族群雖有補跌壓力，但先前多方指標M31(6643)早盤開低於年線取得支撐後獲買盤點火，翻紅大漲6.01%，加上世芯-KY(3661)表現強勢，創意(3443)收漲2.26%重返多頭，連帶帶動智原(3035)跌深反彈，午盤一度大漲9.06%，但受前段壓力影響多方無力強攻漲停，終場漲幅收斂至5.51%。在餐飲觀光表現仍然強勁，老爺知(5704)早盤強攻漲停成為多方指標，加上先前指標亞都(5703)亦於早盤一度大漲9.51%，令亞洲藏壽司(2754)、六角(2732)、晶華(2707)等強勢指標早盤試圖延續多方上攻氣勢，只是資金出現獲利了結轉往修正後的旅行社，試圖展開觀光族群內的輪漲態勢，亞洲藏壽司(2754)、六角(2732)、晶華(2707)仍回吐早盤戰果，終場分別收跌0.46%、2.26%、2.05%，旅行社中的五福(2745)、山富(2743)分別收漲6.74%、3.29%，雙雙收復季線、半年線，鳳凰(5706)同有買盤轉入，終場漲2.84%，順利收復年線。而車用部分雖然無法避免前段美股部分提及汽車銷售數量前景下調帶來的影響，但由於各國政策並未改變對於電動車的發展方向，消費走疲對於充電樁等環境基礎建置帶來的影響相對薄弱，於充電樁基礎建置環境進一步完善，普及率提高，反而更有利於後續消費信心轉強後車商的銷售表現，而台達電(2308)先前於8月合併營收達351.82億，月增3%、年增36%，創單月新高，8月累計合併營收2,418.58億，年增19%，亦創同期新高，電源及零組件占營收比例60%，基礎設施27%，自動化13%。而台達電(2308)當時提及，隨缺料情況獲得緩解，電動車產品出貨增加，業務在6月時已近損平，2022全年度電動車業務年增3-4 成不是問題，樂觀看待2H22電動車相關月營收可望達 20億以上，營收比重將進一步提升，加上2021年同期基期較低，2H22電動車成長幅度也可望提升，於2023前景部分，經營層坦言不確定性仍存在，影響手機、筆電、工業自動化業務，不過，受惠電動車、資料中心雙引擎帶動，預期2023營收成長動能仍能維持穩健，今(30)日股價開低於半年線取得支撐後後獲買盤卡位9月營收公佈，終場翻紅收漲0.2%，上探季線。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
快速小結
整體而言，全球經濟衰退風險未去，縱然美元指數於昨(29)日收跌0.59%回測10日線，讓新臺幣於今(30)日持續取得喘息空間，但市場短線關注的台積電ADR費半反彈未能跟漲，於費半走跌卻持續跟跌，反應市場看法保守，且昨(30)日終場收跌3.95%，技術面上失守70美元大關續探波段低，於搶回站穩前，仍將限制加權上檔反彈空間。與此同時，先前所提，矽晶圓逢半導體景氣下行等利空以外，台積電(2330)先前遭大、小摩接連調降目標價後，又遭瑞銀證券於報告中7奈米製程明年上半年產能利用率恐只剩7成以外；消費性電子產品下修潮風向再度重返PC產業，匯豐、里昂、小摩等外資齊示警出貨量還有進一步下修空間。其中匯豐證券點出，NB今年出貨量恐年減23%，遜於預期，除預期明年出貨不但會繼續衰退，甚至再悲觀情境年減幅度不排除上看二成，也將持續為電子帶來壓力，加權今(30)日終場收跌109.68點，以13,424.58點作收，但市場短線對於重點權值看法轉趨保守，技術面上並未能固守9/28前低，再度破底，仍可能進一步引發停損賣壓，補跌甚至融資多殺多的風險同樣尚未解除。仍維持「加權確認站穩7/12前低並收復5日線前，宜保守看待反彈」的看法。
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