【美股新聞】美國10月PPI意外增速超預期，通膨回溫恐打亂降息計劃？

放大鏡短評

美國10月PPI數據高於預期，反映出通膨降溫的過程受阻，可能對股市尤其是高成長與高估值股帶來短期壓力，可能迫使FED放緩降息步伐，減少流動性預期，影響成長股和科技股等對低利率敏感的板塊表現。隨著市場重新評估降息前景，資金或將更偏向金融、必需消費品等抗通膨和穩定收益股，以防禦風險。

展望未來，FED對通膨和經濟數據的觀察力道將加強，而12月會議上若降息意願下降，市場恐出現波動加劇的現象。不過，企業第三、四季財報強勁，加上消費需求回穩，對抗通膨的壓力有所助益。通膨壓力持續時間將決定市場調整幅度，而若核心數據穩定在預期範圍內，FED仍可能進行微幅降息，利多於2024年成長回歸穩定股的潛力。

新聞資訊

10月PPI數據增速超預期，核心PPI同樣走高

美國勞工統計局最新數據顯示，10月PPI年增2.4%，高於市場預期的2.3%，反映生產者層面成本壓力加大。按月來看，PPI增長0.2%，符合市場預期。核心PPI（排除食品和能源）的年增率為3.1%，高於預期的3.0%，同時按月上升0.3%，顯示即便在基礎成本之外，生產端通膨仍具持續力道。

服務業價格和投資管理費用上漲成為主因

在10月PPI增長中，服務業價格上升顯著，月增0.3%，高於9月的0.2%，主要由投資管理費、機票價格及醫療保健價格推動。尤其是投資組合管理費增長3.6%，創六個月新高，並受到美股走勢影響。航空票價漲幅創2022年以來最高水平，醫療保健也普遍價格上升。這些服務業和專業服務的成本加大了生產端的通膨壓力，可能會延續到消費者層面。

商品價格增速放緩，但能源和食品拖累作用減弱

與服務業增長相對應，商品價格增幅有限，10月上升0.1%，延續先前兩個月的回穩趨勢。同時，食品和能源價格分別下跌0.2%和0.3%，這些價格的下降抵消了部分PPI總體增幅。然而，能源價格的壓力逐漸消退，其抑制作用為7月以來最低，顯示市場波動減少，通膨風險仍集中於服務業領域。

PPI數據加大通膨壓力，影響市場信心

雖然10月美國消費者物價指數(CPI)數據增幅符合市場預期，通膨壓力似乎有所緩解，然而PPI數據顯示生產端通膨仍持續，服務和成本支出繼續上揚。這使得市場對FED降息期望減弱，部分分析師認為，可能迫使FED在短期內保持觀望態度，令金融市場信心受到影響。

雙核心PPI顯示壓力擴散，市場對FED降息預期動搖

雙核心PPI（排除食品、能源及貿易）的年增率達3.5%，月增0.3%，也高於市場預期，顯示生產端壓力擴散至多項領域。這可能促使FED在制定貨幣政策時更為審慎，市場對於降息的預期受到挑戰。根據芝商所FedWatch工具，市場預測FED 12月降息1碼（0.25%）的機率降至59.1%。LPL Financial首席經濟學家指出，企業在面對關稅等風險時，管理供應鏈所面臨的成本壓力日趨複雜，未來生產者價格將更具波動性。