上銀(2049-TW) Q3 每股盈餘1.88元，優於法人預期，累計前三季營收為180.15億元，營業利益17.4億元，稅後淨利16.42億元，每股盈餘4.64元。
(資料來源:優分析產業數據庫)
從第三季產品比重來看，滾珠螺桿佔營收21%，線性滑軌62%，工業機器人7%，其他則為10%。
滾珠螺桿，為高度客製化的產品，通常毛利率高於線性滑軌，儘管市場競爭激烈，滾珠螺桿的客製化優勢使其在特定應用中具有競爭力，半導體產業的資本支出擴增有望進一步推動需求，訂單能見度在2.5至3個月。
線性滑軌，為大規模生產的標準品，自終止ECFA後，台灣對中國出口自動化產品的關稅增加，影響了線性滑軌的毛利率。儘管如此，全球自動化市場的復甦可能帶來需求回升。線性滑軌的需求能見度偏低，約2至2.5個月。
工業機器人，隨著半導體產業的擴張，工業機器人需求增長顯著。預計2025年工業機器人相關業績可年增30%以上。半導體設備應用訂單能見度佳，以及與美國物流公司的合作，將推動工業機器人銷售。
其他產品，包括減速器及機械手臂等產品，這些產品的需求受智慧自動化、AI人工智慧等趨勢影響。物流新產品的開發提供潛在上修空間，尤其是在美國市場的擴展。
(資料來源 : 上銀法說會)
目前上銀主要銷售地區為亞洲，近幾年營收比重達60%至70%。此外，歐洲的營收比重為20%至30%，台灣為5%至15%，美洲則為5%至10%。2025年義大利子公司將完成新廠房擴建，這將大幅提升生產效率及供應能力，支持義大利及東南歐市場的發展策略。
中國市場已顯現觸底跡象，需求逐漸回升，帶動上銀的訂單增長，10月營收來到15個月的高點，年增8.65%，而半導體設備應用出貨需求強勁，預期2025年工業機器人相關業績可大幅年增3成至5成。
(資料來源:優分析產業數據庫)
進一步從存貨進行觀察，2024年以來終端客戶的庫存狀況持續改善，中國的降息政策及歐美進入降息循環，提高企業的投資意願，進而推動上銀的營運表現。儘管如此，2024年第三季的營收仍受到中國市場需求復甦速度緩慢及歐洲汽車業狀況差的影響，導致整體需求受到拖累。
(資料來源:優分析產業數據庫)
隨著10月營收增長的訊號，進一步為存貨增長提供了一定的支持力度，Q4有望迎來淡季不淡的表現，展望2025年，全球自動化市場的全面復甦，公司有望重拾增長動能，上銀已顯示出在大型基礎建設、新能源和半導體設備等領域的訂單回暖跡象。
(資料來源:優分析產業數據庫)
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