2025年2月7日 (優分析產業數據中心)
印度最大機車製造商 Hero MotoCorp 公布最新財報，第三季獲利成長 12%，達 120.3 億盧比（約 1.374 億美元），超出市場預期的 112.5 億盧比。然而，營收增幅僅 5%，遠低於上季度的 11%，顯示增長動能正在減弱。
中階機車救場，高單價車型提升利潤率
Hero MotoCorp 總銷量僅小增 0.3%，創下 2022 年 Q3 以來最低增幅，主要受入門級機車 Splendor 銷量疲軟影響。該級距雖仍佔 總銷量 75%，但需求放緩拖累整體表現。
好消息是，125cc 以上的中階機車（如 Xtreme 125R）銷量大增 53%，帶動利潤率上升。相較於入門級機車，中階車款單價與毛利率更高，成功部分抵銷低端市場需求疲軟的影響。
市場需求降溫，競爭對手出口發力
整體印度二輪車市場成長率放緩，由前兩季 16% 暴跌至 3%，顯示內需動能減弱。
相比之下，Hero 的競爭對手 TVS Motor 和 Bajaj Auto 雖然本季獲利低於市場預期，但透過出口與高毛利車款維持競爭力，獲得市場認可。
管理層變動，電動車業務獨立運營
Hero MotoCorp 宣布，執行長將於 4 月 30 日離職，市場關注這是否會影響公司的未來戰略方向。
同時，公司將 電動機車業務拆分為獨立子公司，顯示 Hero 有意加強電動車布局，未來不排除尋求投資、技術合作，甚至 IPO。
市場反應：股價下跌，股東回報仍穩定
在財報公布前，Hero 股價下跌約 1%，顯示市場對成長放緩仍持保守態度。不過，Hero 宣布 每股 100 盧比股息，展現穩定的現金流，試圖回饋股東並提振市場信心。
Hero 站在轉折點，能否迎戰挑戰
Hero MotoCorp 面臨入門級市場需求減弱的挑戰，但透過 中階機車的銷售增長 成功維持獲利能力。與此同時，競爭對手 TVS Motor 和 Bajaj Auto 正在拓展海外市場與高端產品線，Hero 若要保持市場領先地位，勢必要加快業務轉型。
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