美債殖利率倒掛加劇，四大指數走勢分歧
由於先前非農數據表現亮眼，而Fed目光仍持續落於通膨，導致短線請領失業救濟金人數動向轉趨敏感，昨(9)日當周初請失業金人數高於市場預期，但數據處於歷史低點，且四周均值低於預期，令市場普遍預期現階段就業市場需求殷切，薪資欲降不易，並不利於Fed打擊通膨的目標，也連帶導致Fed續鷹有理，不易轉變貨幣政策走向，而里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)昨(9)日強調，Fed已明確地指出會持續升息以放緩美國經濟增長腳步，認為通膨有觸頂跡象，但不確定是否會持續回落，同樣符合預期走向，加上美債殖利率曲線出現1980年代以來最嚴重的倒掛，引發市場觀望，四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-1.02%~+0.13%。
Fed短期難改貨幣政策腳步，美元指數延續震盪築底
上週五(10)美國2月1年期通膨率預期錄得4.2%，高於市場預期的4.00%，與前值的3.90%，美國2月5~10年期通膨率預期錄得2.9%，符合市場預期並持平前值，美國2月密歇根大學消費者信心指數初值錄得66.4%，高於市場預期的65%，與前值的64.9%，美國2月密歇根大學現況指數初值錄得72.6，高於是市場預期的68，與前值的68.4，美國2月密歇根大學預期指數初值錄得62.3，低於市場預期的62.9，與前值的62.7%，綜上來看，消費者信心指數顯示現階段市場信心回升，加上先前非農數據公布後，提振美國經濟浮現避免衰退風險的可能性，但由於預期指數低於市場預期與前值，加上1年期通膨率預期高於市場預期，並不利於Fed放寬升息步調的前景，加上先前非農數據顯示就業市場需求仍然殷切的影響續存，市場對於工資能否順利續降保守看待，於市場等待的CPI數據部份，美國勞工部勞動統計局(BLS)於上週五(10)宣布調整CPI計算分類權重，從1月CPI報告開始實施。居住類成本占比調整為44.384%，比原先的43.008%提高，反映子項目房租的權重更大，交通類權重從17.737%減為16.744%。食物類權重從13.867%降到13.531%。但美國租房成本飆高，並不利於CPI數據表現，也進一步推升Fed短期難以放寬貨幣政策腳步的預期，上週五(10)美元指數再度於10日線取得支撐後反彈收漲0.36%，並搶回5日線上，逐步試圖完成短底盤堅消化季線壓力。
(資料來源：財經M平方)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
英國尚未擺脫通膨影響，英鎊再度失守5日線
上週五(10)英國12月GDP月率錄得-0.5%，低於市場預期的-0.30%，與前值的0.10%，英國12月GDP年率錄得-0.1%，高於市場預期的-0.2%，低於前值的0.6%，英國第四季度GDP季率修正值錄得0%，符合市場預期，高於前值的-0.30%，英國第四季度GDP年率修正值錄得0.4%，符合市場預期，低於前值的1.90%，英國12月製造業產出月率錄得0%，高於市場預期的-0.20%，與前值的-0.60%，英國12月製造業產出年率錄得-5.7%，高於市場預期的-6.10%，低於前值的-5.6%，英國12月工業產出月率錄得0.3%，高於市場預期的-0.20%，與前值的0.1%，英國12月工業產出年率錄得-4%，高於市場預期的-5.3%，與前值的-4.3%，英國12月季調後商品貿易帳錄得192.71億英鎊，低於市場預期的-164億英鎊，與前值的-146.55億英鎊，由於先前英國持續深陷罷工，導致市場普遍關注12月份GDP帶來的影響，而12月的單月年率降幅雖優於市場預期，由月率降幅看卻由正轉負，於罷工工會未能與英國政府取得共識的背景下，經濟面不確定性帶來的觀望仍將延續，加上第四季度的GDP表現大約持平，但英國財政大臣杭特(Jeremy Hunt)出面警告，英國還沒有擺脫通貨膨脹飆升的困境，也與季度GDP持平帶來的多方力道互抵，英鎊/美元於上週五(10)多方無力回攻年線後，短多棄守令英鎊/美元終場收跌0.50%，失守5日線。各行業2、3月仍陸續出現預期罷工，中小學教師工會全國教育工會(National Education Union)預期2/14、3/15~16將在英格蘭和威爾士舉行全國性的罷工。部分地區教師則預期在2/28、3/1~2罷工，救護車工作人員預期在2/20、3/6、3/20罷工。代表英國公務員的工會預期將在3/15英國財政大臣Jeremy Hunt公布財政預算案當天,再次舉行10萬人全國大罷工。於短線上，英國GDP表現轉趨敏感。
經濟韌性不敵美元盤堅築底，歐元回測季線
上週五(10)歐元區無重點經濟數據公布，市場部份聚焦歐洲央行(ECB)官員動向，歐洲央行(ECB)執委施納貝爾(Isabel Schnabel)表示因廣泛去通貨膨脹尚未開始， 認為歐洲央行(ECB)必須進一步大幅升息，看法與德國央行行長納格爾(Joachim Nagel)、歐洲央行副總裁德金多斯(Luis de Guindos)、荷蘭央行總裁暨歐洲央行管委克諾特(Klaas Knot)相符，而先前不看好歐元區經濟表現的高盛(Goldman Sachs)，於出具的報告中，雖然仍預期4Q22歐元區GDP仍將萎縮0.2%，但對於2023年看法轉趨樂觀，預期將恢復成長，1Q23、2Q23、3Q23、4Q23 GDP將分別季增0.1%、0.1%、0.2%、0.4%，預期同樣顯示歐元區有望出現避免衰退的機會，於通膨部份，高盛(Goldman Sachs)認為歐元區通膨已經越過峰值，歐元區整體通膨可望將在2023年降至3.25%，只是美元指數持續於月線上盤堅築底的態勢不變，限制歐元/美元多方表現空間，上週五(10)歐元/美元於失守5日線後跌幅擴大，終場收跌0.57%，回測季線。
就業市場供需仍緊、多方觀望金價回測10日線
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，只是先前提及「Fed現階段試圖在經濟活動、壓抑通膨、升息等三方之間取得平衡的方式，並不偏好強勢升息藉以打壓通膨，但承認就業市場火熱，也令當週初請領失業金人數的動向轉趨敏感」，而上週四(9)請領失業金人數表現，持續推升「就業市場確實供需仍然緊張」的預期，並且市場在美國房租價格持續飆漲的背景下，普遍觀望本周將公布的CPI數據表現，美元指數維持盤堅築底腳步消化季線壓力，於CPI數據與就業市場明顯降溫前，持續維持先前「於美元指數失守月線前，黃金/美元搶回月線不易，較高機率落於震盪整理」的看法，上週五(10)黃金/美元終場震盪收漲0.20%，以1,865.55美元/盎司作收。試圖搶回5日線未果。
俄羅斯自願減產，美油、布油連袂上探頸線
油市上，供給面部份，由於西方對俄石油和石油產品實施價格上限，俄羅斯副總理諾瓦克(Alexander Novak)上週五(10)宣布，俄國將在3月把石油產量削減50萬桶/日，相當於總產量的5%左右，並直言「俄羅斯並未進行任何正式磋商，減產是自願的。」而克里姆林宮(Kremlin)則於上週五(10)表示，俄羅斯已經與OPEC+產油國聯盟的有些成員國就其減產決定舉行會談。而需求面上，先前國際能源總署(IEA)執行董事比羅爾(Fatih Birol)曾於2/5時表示，隨著世界第二大石油消費國中國的需求復甦，石油生產國可能不得不重新考慮其產量政策，並預計今年全球石油需求增長的一半左右將來自中國，認為中國的航油需求呈爆炸式增長，將給需求帶來上行壓力。」在俄羅斯自願減產的背景下，提振市場供需轉緊的預期，上週五(10)美油、布油終場分別收漲2.73%、2.67%，多方再度試圖向上搶回1/3的頸線價位，後市重點同樣延續先前看法，短線英國、歐元區聚焦罷工潮，中國2月份焦點轉往供應鏈復甦。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。
獲利不如預期，Lyft重挫36.44%，失守所有均線
S&P500 11大板塊漲8跌3，能源、公用事業2大板塊終場分別收跌3.92%、1.99%，表現較穩，非消費必需品、通訊服務2大板塊終場分別收跌1.17%、0.96%，表現較弱。成分股中，DexCom、Marathon Oil分別收漲9.93%、6.20%，表現最佳，News Corporation、Expedia Group分別收跌9.37%、8.55%，表現最弱。市場焦點持續落於財報表現，美國知名共享叫車平台Lyft於上週四(9)公布2022財年第四財季營運報告，季度營收雖達11.8億美元，年增21%，創歷史新高，並高於市場預期的11.6億美元，加上平均每位司機單趟收入達57.72美元，年增11.5%，於季度司機活躍總數錄得2,040萬名，符合預期，只是對比2019年底的2,290萬名，仍有落差，加上調整後Ebitda虧損2.48億美元，調整後EPS淨損0.74美元，低於市場預期的獲利0.13美元，於2023財年第一財季營收預期落於9.75億美元，低於市場預期的10.9億美元，雖然Lyft高層採取一系列措施削減成本，試圖於2022財年轉虧為盈，但對比競敵Uber第四財季的訂車量年增31%，並為疫情爆發來首次超過送貨量，顯示高通膨的背景下消費者仍願意買單的表現，加上Lyft獲利不如預期的事實，仍導致失望性賣壓浮現，股價向下跳空重挫36.44%，失守所有均線。尖牙股跌多漲少，其中Meta跌幅2.12%，Amazon跌幅0.64%，Netflix跌幅4.18%，Apple漲幅0.25%，Alphabet跌幅0.46%。
速食業者反彈加州FAST法案達連署門檻
道瓊成分股漲多跌少，其中Chevron、Walgreens Boots Alliance分別收漲2.10%、2.07%，表現最佳，Salesforce、Walt Disney終場分別收跌3.82%、2.08%，表現最弱。值得留意的是，《速食業問責與標準恢復法案》(FAST Recovery Act)於2022/09/06已由加州州長紐森(Gavin Newsom)簽署通過，透過成立一個委員會，由州長和議會領袖任命成員，這些成員將由員工、工會代表、僱主和商業倡導者組成，令加州自1/1起成為全美率先通過立法規定速食業勞工基本工資為時薪22美元，防止速食業壓榨員工的地方，利於加州多達50萬名速食業勞工獲得調薪及更多保障，只是，因該委員會有權為在全美有100多家連鎖門市的速食業者，就工資、衛生與安全保護、休假政策和勞工反制救濟措施等，制定產業的最低標準，引發如McDonald’s、In-N-Out、Chipotle、Starbucks、Yum等相關業者強烈反彈，為了要推翻該法，各品牌各別出資100萬美元，給反對該法的聯盟「拯救本地餐廳」(Save Local Restaurants)，而據加州大學河濱分校經濟學家所做的一份分析研究顯示，如果速食業的勞工薪酬增加20%，菜單價格將上漲約7%，若勞工薪酬增加60%，則速食餐廳菜單價格將上漲22%，有機會推升產品價格並導致企業被迫裁員。加州州務卿則出面宣布，反對實施該法的請願訴求已達到規定的連署門檻，將於2024年大選時舉行公投。費半成分股跌多漲少，Silicon Laboratories、Texas Instruments終場分別收漲0.72%、0.46%，表現較穩。Amkor、NVIDIA終場分別收跌6.54%、4.80%，表現最弱。
觀望CPI公布，加權量縮暫失5日線
上週五(10)美元指數終場震盪收漲0.36%，先前提及，於技術面失守月線前皆相對不利短線新台幣取得表現空間，而市場較為關注的台積電ADR雖然多方於上周四(9)終場收漲2.56%，但同樣提及「1/24帶量黑K壓力仍待消化」，於上週五(10) 隨即開低震盪終場收跌1.37%，預期仍將維持盤堅消化前壓腳步。亦不利於電子短線多方氣勢，今(13)日加權早盤在日、韓股雙雙開低的背景下，多方觀望，電、金、傳全數開低，後續雖然陸股開低翻紅，港股開低逐步收斂跌幅，但市場普遍等待美國1月份CPI數據公布，買盤並未青睞電子，轉向金、傳避險，兆豐金(2886)、富邦金(2881)、玉山金(2884)、中信金(2891)與台塑四寶、電信股共同組織大盤守勢，雖然台積電(2330)於盤下震盪，且聯發科(2454)、聯電(2303)、日月光投控(3711)、矽力*-KY(6415)、瑞昱(2379)、面板雙虎等先前多方強勢指標皆有熄火，加權指數仍逐步收斂早盤失土，終場跌點收斂至42.37點，以15544.28點作收，成交量1782.57億，技術面暫失5日線。3大類股指數僅金融終場收漲0.88%。29大類股指數漲跌各半，資訊服務、金融保險2大類股指數終場分別收漲1.36%、0.88%，表現最佳，航運、光電2大類股指數終場分別收跌1.54%、1.14%，表現最弱。OTC櫃買指數中，佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)雖然開低走高終場收漲1.81%，成為今(13)日中小多方撐場指標，但先前強勢的生技族群出現獲利了結跡象，除合一(4743)開低未能固守平盤後，跌幅擴大終場收跌4.14%，台康生技(6589)、保瑞(6472)、中天(4128)亦分別收跌3.91%、2.03%、1.34%，千金股亦無表現，力旺(3529)、信驊(5274)終場分別收跌2.69%、2.25%，令OTC櫃買指數終場仍收跌0.47%，失守5日線。
(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
【法人動向】
三大法人合計：-77.55億元
外資：-54.72億元
投信：+3.98億元
前三季賺贏全年，三陽工業(2206)帶量重返多頭
權值股部分，智邦(2345)4Q22單季合併營收達223億，季增8.3%、年增30.0%，主要來自季底零組件供應進一步舒緩，除了ODM客戶拉貨動能固定於季末較為強勁之外，大型資料中心客戶之高階交換器出貨亦顯著提升。展望2023，網通產業屬性偏向剛性需求，且智邦(2345)和此波段急速修正的消費性市場中關聯性不大，雖然晶片漲價、大型資料中心調降資本支出等觀望仍存，但就交換器晶片漲價部分，智邦(2345)歷經長時間與客戶協同面對多次零組件短缺及漲價之後，在客戶知曉價格變動情況之下，將採用客戶指定料與指定價(AVAP)或客供料(consigned)方式以降低漲價帶來之獲利影響。大型資料中心業者調降資本支出與需求方面，美系元宇宙客戶需求仍以200GbE交換器為主，在並未顯著朝向400GbE交換器升級且營收比重已逐步降至低個位數百分比的背景下影響有限，美系網路服務客戶則持續升級至400GbE，在每GB/USD更為划算下，有利升級意願轉趨明確，進而推升智邦(2345)2023年出貨成長力道，但今(13)日股價開低未能搶回平盤後多空陷5日線攻防，終場震盪收跌0.91%。三陽工業(2206)2022年機車、汽車營收都大幅墊高，帶動2022全年度合併營收突破500億元創高，且1~3Q22EPS達3.2元，已超越2021全年度的2.3元，而由銷售量來看，2022全年國內機車銷售達25.5萬台，年增15%，奪機車市佔龍頭寶座；現代汽車銷售則突破1.5萬輛，年增15%，市佔率3.6%；而由1月機車、汽車銷售來看，1月機車銷售17,357台，年增24.08%，現代汽車1月銷售約1,637輛，月增18.45%、年減4%，加上漲價效益帶動，也推升單月營收力道。1月合併營收45.01億，月增10.71%，年增8.31%，改寫同期新高。今(13)日股價開高於5日線取得支撐後獲買盤點火，終場收漲4.65%，順利突破半年線重返多頭。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
前三季賺贏全年，良維(6290)大摩連9買築完一年底
個股部份，台股唯一網紅流量變現電商集團美而快(5321)1月合併營收為2.92億，年增7.1%，創歷年同月新高，美而快(5321)公司電商事業體旗下商業品牌、網紅品牌與生活選物1月表現均維持穩健，其中以商業品牌的成長力度最為強勁，其中電商事業體營收2.61億元，年增22%，並加速推動業務虛實整合展店腳步，希望藉由線下開設店面，將為消費者的參與、品牌形象的建設及取貨流程提供更多的機會，美而快(5321)表示，線下導線上的人流導流效果，尤其顯現在PAZZO的銷售業績表現上，PAZZO自開設實體形象概念店後，每月業績皆有明顯的成長，1月PAZZO業績表現更較以往純電商的平均業績成長60%，顯示OMO虛實整合的營運策略，確實能有效達成線上線下相互導流。預計今年開設5間複合式商場，將在台中、嘉義、台南及高雄增設店面，預計今年線下店面家數將達6家，第2家商場最慢可於7月開幕，為營運添動能。利多雖激勵股價開高後一度試圖上攻，但買盤力道未能延續，股價在失守5日線後跌幅擴大，終場收跌2.82%。良維(6290)受惠Apple新品、伺服器、電動車三大動能帶動，2022年全年營收僅年減3.1%，且獲利表現在高毛利產品放量之下，亦大幅成長，3Q22毛利率回升至20.29%，季增2.48個百分點、年增7.4個百分點，3Q22稅後淨利達2.82億，季增62%，年增558%，創單季新高，EPS達1.91元，對比2Q22的1.19元、3Q21的0.29元皆有大幅成長，且良維(6290)1~3Q22稅後淨利6.06億，年增55.7%，1~3Q22 EPS達4.10元，2021全年僅3.05元，除確定賺贏2021全年，先前良維(6290)直言4Q22在電動車產品出貨量持續擴大，加上低價銅的效應開始發揮，預期4Q22營運有望季增，而1Q23因新的電動車客戶開始出貨，可望淡季不淡，只是日前公布的2023/01月營收受到工作天數減少影響，單月營收僅5.21億，月減15.2%，年減21.1%。 展望今年，公司持續拉高高毛利產品比重、提升獲利，預期伺服器持續受惠主力客戶亞馬遜AWS資料中心的穩定需求，電動車充電槍2H22已供貨給新創電動車L公司及印度代工廠VVDN，Rivian和Fisker，1Q23開始出貨；充電樁方面，除了供貨給美國充電基礎設施龍頭客戶Charge Point，今年還有望拿下EVgo、EVBox兩家大客戶，今(13)日獲買盤青睞，終場收漲6.51%，沿5日線續創波段高。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
快速小結
整體而言，台股於基本面上，雖然中經院上周五(10)公布，1月台灣製造業採購經理人指數(PMI)、台灣非製造業經理人指數(NMI)分別錄得40.4%、50.1%，月減3.3個百分點，3.2個百分點，台灣PMI已連七個月呈現緊縮。新台幣升值讓壽險1月份獲利引擎熄火，資本市場波動加劇更讓資產管理獲利受影響，僅銀行因升息及放款成長而擴大獲利，14家金控合計元月獲利僅238.25億，年減62%，，並創近6年以來新低，但由於產險業逐漸擺脫防疫保單陰霾，金控旗下產險元月份表現趨穩，除富邦產險仍小幅虧損近1.1億元外，國泰產險、兆豐產險、華南產險都已出現獲利，仍利於金融短線多空互抵，續為震盪撐場要角，今(13)日加權指數終場收跌42.37點，以15,544.28點作收，資金行情尚未減退，仍維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」，也因此本段年線不宜再度失守，1月營收全數公布完畢，多頭可用之兵仍多，失守年線前，操作可擇優布局不用過度看空，同樣維持先前看法，前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險。
免責宣言
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