解讀：
雖然美國單戶住宅建築活動在年底出現回暖，但高房貸利率、新房庫存過剩以及潛在政策風險，讓房市的長期復甦前景充滿不確定性。建築商和經濟學家正在密切關注市場的下一步走向。
2025年1月18日（優分析產業數據中心）- 美國單戶住宅建築活動（single-family housing starts）在去年12月達到10個月以來的最高水平，顯示房市活動在年底有所回暖。然而，隨著抵押貸款利率上升和市場上新房供應過剩，房市的復甦仍可能面臨挑戰。
根據美國商務部的報告，12月單戶住宅的建築許可也創下自去年2月以來的最高水平。不過，一些經濟學家認為，數據可能因季節性調整模型而略顯誇大。
單戶住宅建築上升，但多重挑戰依然存在
12月，單戶住宅的建築活動增長3.3%，達到年化105萬套的速度，創下自2024年2月以來的新高。其中：
東北地區建築活動增長 14.3%
中西部增長 8.3%
西部增長 7.1%
南部則保持不變
然而，與去年同期相比，單戶住宅建築活動下降了 2.6%。
多戶住宅（如公寓）建築的波動性較大，12月猛增 58.9%，達到年化41.8萬套。整體住宅建築活動（包括單戶與多戶住宅）增長 15.8%，至149.9萬套，但全年仍比2023年下降了 3.9%。
抵押貸款利率和高建築成本成壓力
美國房市的主要壓力來自於高企的抵押貸款利率。根據房貸機構Freddie Mac的數據，30年期固定利率房貸的平均利率本週升至 7%以上，為去年5月以來的最高水平。
更高的利率已經導致房屋需求疲軟，加上建築成本上漲，讓建築商面臨挑戰。一些建築商表示，借貸成本和勞動力成本過高，同時市場對高房價的需求疲軟，讓新房庫存升至2007年以來的最高水平。
建築許可的數據也顯示出疲態：
單戶住宅許可增長 1.6%，達到99.2萬套
多戶住宅許可下降 5.8%，至43.7萬套
總許可數下降 0.7%，至148.3萬套
經濟背景：川普政策與市場影響
川普即將上任的政府可能會對房市帶來額外壓力，特別是他計畫的建築材料關稅和更嚴格的移民政策，可能導致建築成本進一步上升和勞動力短缺。
資本經濟公司北美經濟學家Thomas Ryan表示：「川普政府的建築材料關稅政策和嚴格的移民規定，將對建築業的勞動力供應產生影響，可能讓新項目的啟動放緩。」
工業生產和經濟增長的亮點
與此同時，去年12月，美國製造業產出增加 0.6%，主要得益於航空和交通設備產出的強勁反彈（增長 6.3%）。
這些製造業數據，加上零售銷售的穩定表現，表明美國經濟在2024年第四季度保持了韌性。亞特蘭大聯邦儲備銀行預測，第四季度GDP增長年化率為 3.0%。
不過，經濟學家警告稱，川普的關稅政策可能會推高商品價格，從而對需求構成壓力，特別是那些依賴進口原材料的製造商。
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