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理財

晨星:8月全球基金市場表現,能源基金逆勢上漲2.8%、貴金屬基金下跌7.9%

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更新於 2022年09月20日06:55 • 發布於 2022年09月06日07:00 • 晨星台灣

文/晨星台灣研究部

整體基金市場表現概述8月份,全球金融市場投資風向丕變,原本投資人預期通膨降溫及經濟放緩將促使美國聯準會(FED)在 2023 年重啟降息政策,帶動股、債市展開一波強勁反彈。然而,從8月中旬開始 FED 官員陸續出面發表偏向鷹派的談話,令投資人心生警覺,接著FED主席鮑威爾更在全球央行年會中明確表示, 不會輕易放棄緊縮政策,徹底打消外界認為2023年有望見到降息的預期心理,股債市也隨即面臨強大的拋售賣壓,大有重返空頭行情的態勢。

美國股市在八月份呈現先盛後衰的走勢,FED強調打擊通膨優先的態度與投資人的期待大不相同,成為引發市場失望性賣壓的主要原因,不僅對利率走勢敏感的成長股與科技股表現不佳,能源股也因為低迷的油價影響而大幅下挫。歐洲股市方面,俄羅斯斷供天然氣的影響越演越烈,投資人擔憂歐洲經濟恐因能源價格飆升而面臨崩潰危機,歐股在保守氛圍下走跌。

亞洲地區仍以東南亞市場表現較佳,東北亞與大中華市場在強勢美元引發外資出走潮下,持續承受壓力,中國限電危機更是讓原本因防疫清零政策而受損的中國經濟雪上加霜。債券市場部分,投資人對FED政策預期的轉向帶動公債殖利率大幅攀升,對整體債市帶來壓力,其中歐洲債券面臨能源危機與歐元貶值的雙重打擊,表現相對弱勢。整體台灣核備銷售的股票型基金在8月份的美元平均報酬率為-2.08%,而債券型基金的美元平均報酬率則是-1.47%。

美國股票8月份,美股行情主要受到投資人對於FED貨幣政策的預期心理主導,前半個月因最新公布物價數據顯示通膨壓力明顯降溫,進一步延續市場的樂觀情緒與反彈走勢,但在FED主席鮑威爾發表明顯偏向鷹派的談話,暗示不會因為經濟衰退的風險而放鬆貨幣政策後,市場隨即湧現沉重的失望性賣壓,道瓊工業指數單日暴跌超過千點, 且跌勢一路延續至8月底。美國三大主要股指中,道瓊工業指數與S&P500指數在8月份分別下跌4.06%、4.24%,NASDAQ 數的跌幅亦來到4.64%。

在通膨部分,隨著油價與其他大宗商品的 價格普遍自高點顯著下跌,最新公布的各項物價數據已不再出現驚人成長。其中,7月份消費者物價指數(CPI)年增率由前一個月的高峰9.1%下滑至8.5%,同時間生產者 物價指數(PPI)年增率也從 11.3%回跌至 10% 以下,尤其7月PPI 月比更是下滑 0.5%,為自2020年4月以來首次出現負成長。

另外,受到FED重視的核心個人消費支出(PCE)物 價指數年增率也從6月的 4.8%放緩至7月的 4.6%,以上數據均顯示出美國國內的通膨壓力已初步出現觸頂回落跡象。 儘管如此,單一月份的數據變化顯然並無法說服FED決策官員相信通膨開始降溫,鮑威爾在全球央行年會上表示,為了抑制通膨,FED必須繼續升息,並將利率維持在高水平一段時間,同時他還坦承此一政策將讓經濟成長與就業市場付出代價,暗FED為了達成壓低通膨的目標,即便可能導致經濟陷入衰退的風險也在所不惜,這番談話也徹底澆熄了市場期望FED在2023年降息的期待。

就基金表現來看,美國一般股票型基金在 8月份的美元平均報酬率介於-1.53%~-3.81%之間,隨著市場風險情緒的快速冷卻,偏向防禦性質的大型價值型股票基金虧損幅度相對較小,至於 7 月份表現強勁的大型成長股則是面臨較大的獲利了結賣壓,使得大型成長型股票基金組別8月份的績效表現不盡理想。

在產業型基金的部份,由於中國限電措施使能源需求再度蒙上一層陰影,雖然國際油價呈現連續第三個月下滑,但因沙烏地阿拉伯表示OPEC成員國未來將有可能視情況進行減產,再加上能源公司的財報成績十分亮眼,吸引自成長股與科技股流出的資金選擇流向能源股,支撐能源股股價在8月份的表現,能源基金在8月份平均上漲2.18%,績效僅次於傳媒及通信基金的 4.15%。

至於在績效表現較差的產業型基金部分,隨著 FED 的鷹派政策支撐美元指數再度挑戰20年新高,且中國製造業活動的放緩也造成黃金需求受到限制,種種不利因素打壓黃金價格在8月份再度下跌近3%,貴金屬基金組別8月份以美元計算平均虧損7.39%,連續第二個月在產業型基金中,表現墊底。

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