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放大鏡短評
美國5月商業活動以兩年來最快速度成長，以PMI數據來看服務業PMI創12個月新高，而製造業PMI則創2個月新高，高人力成本推高服務業成本，企業透過漲價轉嫁消費者，顯示通膨有加劇的風險。以目前FED Watch的數據來看，目前市場更偏向今年只降息一碼，而在九月或是十一月降息眾說紛紜，CMoney研究團隊認為基於房租放緩無虞，新租戶租金年增創低，且服務進入高基期，薪資年增率下滑等等因素，通膨降溫步調仍穩健。此外，提及通膨的企業數量下滑，且薪資年增率高於通膨成長率，失業率仍在低檔，通膨持續放緩後能支撐消費力道，維持經濟溫和成長，整體而言對股市衝擊不大。
新聞資訊
美國5月商業活動以兩年來最快速度成長，主要由服務業強勁推動，製造業也顯著擴張。然而，投入價格飆升暗示未來幾個月商品通膨可能加劇，這不僅解釋了聯準會高利率政策將維持更久，也透露2%通膨目標難以實現。企業雖然對未來一年前景更為光明，但面對通膨和利率的不確定性，仍保持謹慎態度。
PMI數據分析
- 製造業PMI: 5月初值報50.9，市場預期50.0，前值50.0，創2個月新高。
- 服務業PMI: 5月初值報54.8，市場預期51.2，前值51.3，創12個月新高。
- 綜合PMI: 5月初值報54.4，市場預期51.1，前值51.3，創2022年4月以來新高。
需求與訂單狀況
- 新訂單指數: 4月從49.1升至51.7，顯示需求回升。
- 就業指標: 連續第二個月萎縮，但下滑速度減緩。
成本壓力與通膨預期
- 投入價格上升: 製造業投入指數達一年半以來新高，主要涉及金屬、化學品、塑膠、木材產品、能源和能動力成本。
- 服務業成本轉嫁: 高人力成本推高服務業成本，企業透過漲價轉嫁消費者。
經濟與政策前景
- 經濟活動加速: 5月綜合PMI創新高，意味著第二季中期經濟活動加速。
- 企業信心與不確定性: 雖然商業信心有所提升，但企業對通膨和利率走勢不確定性以及地緣政治和美國大選仍保持謹慎態度。
- 通膨動力: 主要來自製造業，通膨和銷售價格均高於疫情前標準，Fed的2%通膨目標難以達成。
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