2025年1月10日(優分析產業數據中心)
英國市場近期成為全球債券拋售浪潮的主要受害者，該浪潮已經波及貨幣與股票市場英國長期公債殖利率攀升至數十年來的高點。財政部表示將保持對公共財政的「鐵腕控制」，財政部長Darren Jones向議會表示：「英國債券市場持續以有序方式運作」。
以下為四個重大市場影響：
•英國國債遭拋售：殖利率飆升
基準10年期英國國債殖利率在三天內飆升超過30個基點，於上週四達到4.925%，創下2008年以來新高，隨後交易回穩後有所回落。
瑞銀利率策略師Emmanouil Karimalis指出，英國的高借貸水平和英格蘭銀行對通膨的持續擔憂是主要因素。特別是英國政府今年第一季度的借貸規模較去年增加約200億英鎊，並計劃全年透過國債市場籌集約3000億英鎊，為疫情以來的第二高。他表示：「市場似乎認為英國正在失去財政信譽」。
•英鎊重挫：經濟前景堪憂
昨日英鎊對美元匯率跌至14個月低點，市場擔憂上升的借貸成本可能迫使政府削減支出，進一步拖累經濟增長。此外，英鎊對歐元的匯率也有所下滑。
根據法國興業銀行的外匯策略師Kit Juckes表示：「英國國債殖利率飆升引發關於是否需要提前進行財政緊縮的激烈討論，這可能進一步放緩經濟增長」，因此市場波動性顯著增加。
•股票市場表現不佳
債券拋售的影響已蔓延至英國股票市場。英國中型股指數FTSE250本週下跌逾3%，創下自去年8月以來的最大單週跌幅。該指數涵蓋了許多收入高度依賴英國的消費、地產及金融公司。
與此形成對比的是，更多國際化的FTSE100指數以及泛歐股市指數本週均上漲約1%。房屋建築商由於債券殖利率上升導致的房貸利率提高，股價本週已下跌逾7%。
•財政挑戰加劇
市場拋售對政府造成壓力，特別是對財政部長Rachel Reeves而言尤為棘手。她去年10月在首次預算演說中，給平衡公共服務支出與稅收目標僅留出極小的誤差空間。然而，由於高殖利率與英國經濟增長遲緩，這一目標可能已經偏離軌道。
Capital Economics的分析師警告：「財政部長未能達成主要財政規則的可能性增加，這表明2025年可能會推出更多的支出限制或稅收增加」，而這些措施可能進一步阻礙經濟增長。
PIMCO仍看好英國國債市場
全球最大債券投資機構之一的PIMCO表示，儘管近期市場出現劇烈波動，但其對英國政府債券仍持正面看法。PIMCO指出，近期英國國債殖利率的上升，主要受到美國公債市場的影響，而非英國國內因素。
PIMCO認為，許多資產管理機構在新年開始時對英國國債持樂觀態度，主要原因是市場預期英國經濟成長放緩，可能促使英國央行比預期更快降低利率。PIMCO的這一立場表明，即使面臨全球市場波動，英國國債仍具吸引力，特別是對尋求穩定收益的投資者而言。
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