2025年2月17日（優分析產業數據中心）
2024年對離岸風電來說，簡直是一場硬仗。本來應該是大規模發展的時期，結果卻因為各種內外因素夾擊，導致許多專案延遲、投資縮水，甚至有些直接喊卡。不過，2025年開始，市場卻開始傳出回溫的聲音，讓人不禁好奇：到底2024年發生了什麼？2025年又為什麼可能會好轉？如果回溫，會是小幅復甦還是強勁反彈？
要搞清楚這些問題，我們得先拆解 2024 年到底為什麼這麼慘，然後再來看看 2025 年的轉機在哪裡。
離岸風電的產業模式很簡單，開發商要先投入大量資金蓋風場，然後透過賣電來慢慢回收投資，是一個「前期投資超大、回本時間較長、需要政府支持的產業」。如果這三個條件都不對勁，市場自然就不會好，而 2024 年，剛好這三點都出了問題。
利率高升，成本飆漲，投資回報變低
首先，風電建設成本飆升，使得專案回本變得更加困難。近年來風機技術持續升級，機組越做越大，雖然提高了發電效率，但製造成本和安裝難度也隨之上升。然而，2024 年市場不僅面臨技術升級帶來的成本上升，還遭遇原物料價格暴漲、供應鏈受阻，以及施工成本驟增等問題。鋼材、銅、稀土等材料價格居高不下，風機、基樁、海纜等關鍵設備價格隨之上漲，開發商不得不支付更高的成本來推進專案。
更嚴重的是，離岸風電不像陸上風電，風場建設需要特殊的施工船來運輸和安裝風機，而這類「海事施工船舶」在 2024 年出現嚴重短缺，導致開發商不只租不到船，就算租到了，價格也比以往高出一大截。施工船不夠，風機沒辦法按時安裝，風場就無法如期併網，開發商不但要承擔更高的成本，還可能因為延遲導致違約罰款。
以美國弗吉尼亞風場為例，該專案原本預算 98 億美元，但由於施工和電網升級成本增加，最終飆升至 107 億美元，短短一段時間內就增加了 9% 的成本。這類型的成本上升不僅是個案，而是 2024 年市場普遍面對的問題，特別是在風場輸電設備需要升級時，額外的建設支出往往遠超預期，進一步壓縮了開發商的利潤空間。
其次，高利率環境也讓開發商的財務壓力進一步惡化。由於離岸風電的投資回收期長，開發商通常需要透過借貸來支付前期建設成本。然而，2024年各國央行仍維持高利率，以控制通膨，開發商借錢的成本比幾年前高出不少，財務壓力大增，投資人也開始變得更保守，開始轉向報酬率更高、回本更快的產業。
政策不確定性，市場陷入低迷
然而，最讓市場頭痛的還是美國政策的不確定性。美國一直是全球最大的離岸風電市場之一，但 2024 年總統大選讓投資人開始擔心，未來的政策可能會轉向。當時川普的選情不斷升溫，他多次公開表示要減少對再生能源的補助，轉而支持傳統能源，這讓市場開始擔憂，風電產業原本依賴的政府補助可能會縮水，甚至完全取消。
這種不確定性直接影響投資人的決策，許多原本計劃投入資金的投資機構選擇先觀望，而開發商則因為風險提高，開始縮手，導致美國市場的開發進度明顯放緩。這種影響在 2024 年的美國風電拍賣中已經顯現，例如原定於墨西哥灣舉行的離岸風電租賃拍賣，因業界興趣不足而被取消，顯示出開發商對當前市場條件的顧慮。此外，在美國另一場近海風電標案中，最後由挪威的 Equinor 和美國的 Dominion 兩家開發商得標，但總成交額不到 9300 萬美元，成為拜登政府推動離岸風電以來最不具吸引力的一次拍賣。
而這個擔憂在 2025 年 1 月川普正式上任後成為現實。他一上台就立刻簽署行政命令，直接暫停聯邦水域的風電租賃和新專案許可，這讓市場信心進一步受挫。開發商開始重新評估未來的投資策略，避免過度曝險。
Orsted 近期宣布削減 2030 年投資計畫 25%；挪威的 Equinor 也宣布調降再生能源投資目標，將 2030 年的離岸風電裝機容量預測從原本的 12-16GW 下修至 10-12GW，並取消原先計劃將 50% 資金投入低碳能源的承諾，改為更加保守的資本配置策略。
2025 年市場有望回溫？
2025年，投資機構開始對離岸風電釋放較為樂觀的信號。這其中最關鍵的改變來自於風場交貨高峰。許多 2024 年因為資金與供應鏈問題延遲的風電專案，將在今年開始動工，這會帶來大量設備需求，讓供應鏈開始活絡。台灣就是一個很好的例子，2024 年很多風場因為資金、施工問題延遲，但 2025 年開始進入施工高峰，預計新增 2.99GW 的併網容量，這會帶動相關供應鏈回暖。
另一方面，市場普遍預期，各國央行在 2025 年可能開始放鬆貨幣政策，以刺激經濟成長，這意味著利率有機會回落。當融資成本降低，開發商的財務壓力將有所減輕，資金流動性也將改善，有助於離岸風電市場的復甦。
而政策方面，台灣政府已經宣布提高風電融資保證，從原本的 60% 提高到 80%，這將使得開發商更容易獲得貸款，降低財務風險。此外，政府還推動了泛官股售電平台，協助中小企業採購綠電，幫助穩定風電市場的需求。同時，英國政府在近日宣布了一項新的「綠色產業獎勵計畫」，每當開發商新增 1GW 的離岸風電裝置容量，即可獲得 2,700 萬英鎊（約 3,350 萬美元） 的補助，解決開發商面臨的財務與成本壓力。
這類補助計畫的推出，顯示出政府開始積極干預市場，試圖為開發商提供更多誘因，讓資金回流至離岸風電領域。這些政策的影響雖然不會立刻顯現，但它們能降低市場的不確定性，增加企業對長期投資的信心，進一步支持產業回溫。
結論
2025 年市場雖然有回溫跡象，但這不代表會出現強勁的 V 型反彈。目前利率雖然開始下降，但仍然維持在較高水準，開發商的融資壓力短期內不會立刻消失，投資仍將保持謹慎。不過，市場已經逐漸企穩，政府也開始加強補助力度，讓開發商的投資意願回升。
同時，供應鏈也在擴張，例如世紀鋼(9958-TW)的擎天塔建設與五期廠房擴建預計在 2025 年底前完工，這些產能將為未來風場建設做好準備，新光鋼(2031-TW)與上緯投控(3708-TW)等企業也在提前布局，顯示產業鏈正在為下一波成長鋪路。
儘管 2024 年受到高成本、政策不確定性、供應鏈瓶頸等因素影響，導致市場低迷，但離岸風電作為長期趨勢的重要性並沒有改變。
根據最新數據，全球離岸風電的增長尤為顯著，預計2028年新增裝機容量將達37吉瓦，2024-2028 年仍將維持約 27% 的年均成長率（CAGR），各國 2030 年的風電目標依舊穩固。這說明，目前的市場低迷不是需求減少，而是短期內融資壓力、供應鏈問題和政策變動影響了投資節奏。隨著 2025 年下半年至年底，利率進一步回落、政府補貼加碼、供應鏈產能擴張、施工延遲問題緩解，市場有望逐步擺脫低迷，回到成長軌道。
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