台積電（2330）創立37年來，首次將董事會移師美國亞利桑那州。這個董事會不簡單！勢必牽動後續產業競爭格局，甚至也可能讓看門道的人提前布局半導體投資策略。本週為期兩天的會議，討論議題包括美國擴廠、川普晶片關稅、美國政府補助等。飛去美國開會真的更好？怎麼看懂？一文詳解。
台積電自1987年成立以來，2月11、12日首次在美召開董事會，象徵著這家全球半導體龍頭在地緣政治與產業戰略上的重大轉折。這場歷史性的董事會選在亞利桑那州舉行，外界普遍認為，此舉不僅與美國政府推動晶片法案（CHIPS Act）有關，更是對美中科技戰升溫、美國總統大選變數等因素的回應。
台積電為何去美國開董事會？
為何非在美國開會不可？去年底，身為台積電董事會成員之一的國發會主委劉鏡清曾對此指出，台積電董事長魏哲家在2024年6月上任後，曾表示「希望以後每年董事會能有一次在外地召開」，2月就剛好選在美國召開，並沒有特別緣由。但雖說是如此，還是引起前外資分析師陸行之等人的好奇揣測。
科技產業分析師陸行之直言道：「這次董事會的真正重點，不是技術，而是政治」。科克蘭資本董事長楊應超也說：「這不是商業決策，而是政治決策。」並進一步分析：「亞利桑那建廠完全不符合商業邏輯，因為晶片製造不是終端產品，最終仍需送回亞洲封裝、組裝，美國當地供應鏈也無法支撐先進製程的全面發展。」
除了美國廠的擴建計畫外，此次台積董事會還需討論川普政府可能的新政策影響。例如川普曾表示對台灣半導體產品徵收100%關稅，若此措施成真，將對台積電及其美國客戶（如蘋果、NVIDIA、AMD）帶來巨大衝擊。另，值得注意的是，台積電與美國政府簽署的初步備忘錄（PMT）並不具約束力，若川普當選並停止補助，台積電在美國的投資報酬率恐進一步下降。
台積電於亞利桑那建廠。取自X@DougDucey
台積電董事會成員有誰？
根據台積電官網，目前董事會成員包括以下10位人士：台積電董事長魏哲家、國發基金管理代表劉鏡清、董事曾繁城、獨董彼得‧邦菲、獨董麥克‧史賓林特、獨董摩西‧蓋弗瑞洛夫、獨董拉斐爾‧萊夫、獨董烏蘇拉‧伯恩斯、獨董琳恩‧埃爾森漢斯，以及獨董林全。
外媒：台積電美國廠恐是高成本賭局
英國《金融時報》（FT）在最新報導中指出，儘管亞利桑那廠的技術進步令人振奮，業界仍對成本效益抱持懷疑態度。該廠的生產成本較台灣廠高出50%以上，加上當地人才短缺、供應鏈不成熟，這也讓FT指出，台積電的美國擴廠計畫恐怕是一場「高成本賭局」。
「亞利桑那的建廠成本太高，即使台積電得到補助，也很難與台灣的效率相比。現在台積電等於是被迫在政治壓力下做這筆投資。」陸行之不諱言。「這家公司是否已經被政治力量推著走？」陸行之的疑問，成為台積電未來戰略的核心考驗。
楊應超則認為：「過去，台積電只需要專注於技術，如今它必須學會在全球科技戰與政治角力中生存下去。」這場董事會的決策，將影響全球半導體產業的未來。
統一投顧表示，此次董事會可能涉及三大議題：
1. 亞利桑那州第三座晶圓廠（Fab 3）是否落地，並採用2奈米或3奈米N3P製程；
2. 美國政府的補助是否到位，在政治壓力下台積電能否獲得更大支持；
3. 台積電如何應對美國政府可能的進一步關稅措施，避免川普關稅衝擊營運。
群益投顧也指出，蘋果新一代M5晶片將採用台積電的N3P製程，這顯示台積電在美國市場的佈局不僅關乎地緣政治，更與客戶需求密切相關。
川普關稅陰影，台積電如何應對？
根據《金融時報》（FT）報導，川普先前曾表示，將對台灣晶片課徵高達100%關稅，甚至撤回對台積電的補助。
「關稅問題，比亞利桑那建廠更讓台積電頭痛，」陸行之強調。他認為，如果川普執行高額關稅，將可能使台積電的美國市場優勢大幅縮水，甚至影響其全球競爭地位。
然而，中信投顧則持不同看法，認為美國對晶片課徵關稅的執行難度極高，因為大多數台積電晶片都是透過iPhone、MacBook、AI伺服器等終端產品進入美國市場，並非單獨進口，這也使關稅政策的影響仍存在不確定性。
同時，因美國科技公司仍依賴台積電的先進製程，短期內難以找到替代方案，川普政府力推的關稅政策可能反噬美國企業，甚至可能推高產品價格。另，台灣政府也察覺到了這場貿易戰的潛在風險，台灣經濟部次長姜式昕近期已前往美國，希望透過協商，降低台灣半導體產業受到的影響。
大多數台積電晶片都是透過iPhone、MacBook、AI伺服器等終端產品進入美國市場。取自Apple
台積電的未來挑戰：競爭壓力與產能優勢
台積電作為全球最先進的半導體製造商，在技術上雖穩居領先地位，但仍面臨來自三星（Samsung）與英特爾（Intel）的競爭壓力。特別是在高效能運算（HPC）與AI晶片 領域，三星已加快2奈米技術開發，英特爾則計畫在2025年追上台積電的製程技術。
此外，台積電的主要客戶，如輝達、蘋果、AMD 等，逐步探索自有製造能力或其他供應鏈選擇，以降低對台積電的倚賴。蘋果的M5晶片雖然仍由台積電代工，但長期來看，蘋果是否會採取多元供應鏈策略，仍值得觀察。
另一個關鍵挑戰來自台積電的全球產能擴張計畫。除了亞利桑那州，台積電在日本熊本、德國德勒斯登也正積極建廠。如何在全球擴張的同時，維持台灣本土生產的競爭優勢，將是台積電管理層需面對的關鍵問題。
台積電1月營收分析：淡季不淡，AI需求撐起業績
台積電公告2025年1月營收為2932.9億元，年增35.9%，月增5.4%，表現優於市場預期。主要驅動因素來自 AI伺服器需求強勁，帶動高階製程產能滿載。然而，由於台灣近期發生多次地震，影響一定數量晶圓生產，台積電預計第一季營收將趨近財測低標。
統一投顧的分析指出，儘管市場對AI晶片需求持續看好，但短期內股價仍受地緣政治與關稅戰影響，預期台股將呈現區間震盪。
台積電在美國召開董事會，不僅是象徵性的歷史時刻，更是決定未來全球半導體版圖的關鍵一步。從亞利桑那廠擴建、關稅影響，到營收與M5晶片量產，這些因素都將深遠影響台積電的競爭力與股價表現。未來，台積電如何在技術領先、成本控制與政治風險之間取得平衡，將決定這家全球半導體巨頭的發展方向。
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