中國經濟｜中國計畫2025發行3兆特別國債，聚焦內需刺激與創新產業

2024年12月24日(優分析產業數據中心)

根據消息指出，中國政府計劃於2025年發行高達3兆人民幣的特別國債，創下歷史新高，主要目的是透過財政刺激提振疲弱的經濟，以應對預期的美國關稅增加及其他經濟挑戰。

相較於2024年1兆人民幣的發行規模，2025年的特別國債計劃增幅顯著，表明北京方面願意承擔更多債務，以對抗全球第二大經濟體所面臨的通縮壓力。

特別國債的用途

該特別國債的部分資金將用於支持以下幾個領域：

● 新補貼計劃：包括消費者折價購買耐用商品的補貼計劃，鼓勵用戶以舊換新，例如汽車或家電。

● 設備升級：資助企業進行設備升級，提升產能與競爭力。

● 重大建設項目：如鐵路、機場及農田建設，並強化重要領域的安全保障。

● 創新驅動產業：如電動車、機器人、晶片及綠色能源的投資。

此外，有超過1兆人民幣的資金將被用於推動“新生產力”，尤其是先進製造業的發展。剩餘部分將用於增資國有大型銀行，以應對其利潤下滑和不良貸款攀升的問題。

消息傳出後，中國10年期及30年期國債殖利率分別上升1個基點及2個基點，顯示市場對這一計劃反應迅速。分析指出，這次債務發行反映了中國政府希望透過擴大內需來穩定經濟的決心。

然而中國經濟的結構性問題依然嚴峻，包括房地產危機、地方政府高額債務及消費需求疲弱等。由於房價下跌與社會福利有限，家庭消費意願低迷。除此之外，美國可能實施高達60%的進口關稅，使中國的出口也面臨巨大風險。

在2025年的中央經濟工作會議上，中國領導層強調「穩定經濟增長」的重要性，並提議提高財政赤字率及發行更多政府債券。但具體的數字要等到2025年3月的全國人大會議才會正式公佈，因此仍可能有所調整。

根據此前消息，中國政府計劃將2025年的預算赤字率提升至國內生產毛額（GDP）的4%，並設下約5%的經濟增長目標。這些目標顯示中國政府將更依賴內需及投資來穩定經濟。