今年以來全球股市呈現震盪整理格局，投資信心似乎轉向評價面較低的主題型或大型股；榮獲台灣基金界四大獎項肯定的施羅德環球永續增長基金，該基金經理人 Scott MacLennan 旋風式來訪，被問到市況不確定性如此高的情況下，投資人期待股市仍能持盈保泰，該怎麼應對勝率較高呢？
令人莞爾的是，經理人果然是偏好讓數據或圖表來說話，Scott 舉實例來說 (如下方圖表)，以 MSCI 美國市場中市值前七大公司與不包括前七大的其他公司，這兩個投組來比較去年(2022) 及今年 (2023) 第一季這兩個時間段的表現；Scott 發現一個有趣的結果，2022 年在各類資產投資表現大好情況下，七大投組表現較差(Scott 用 Big losers 來形容)，反之，今年第一季的報酬結果卻是，七大投組表現較佳(Scott 用 Big winners 來形容)。
(左圖)2022 年，前七大公司組別報酬表現劣於七大以外的公司組別 (右圖) 今年第一季波動劇烈時，前七大公司組別報酬表現優於七大以外的公司組別
經理人 Scott 以這兩個時段比較，一則是反映了今年以來市場擔憂高通膨又高利環境，投資動向膠著；二則是從這兩張圖可以得知，市場詭譎難控之下，再強的投資標的也很難連續稱霸兩個年度，更何況一般投資人期待自己的投組可以創造中長期的穩定回報。為此，Scott 特別提出投資解方，那就是「交給主動投資靈活操作的經理團隊」，提供符合永續精神的全天候守護投資組合；施羅德環球永續增長基金即為箇中翹楚，經理人除了挑選具成長潛力或評價被低估標的，投資團隊還細化進入研究相關企業的永續表現，從投資流程初始即被納入永續力評估。這檔基金的 ESG 股票篩選流程除了標準配備的主動排除法外，還有基本面分析、透明度評估、ESG 爭議性排除。此外，同時採用量化分析和質化研究來建立基金的可投資永續股票池。量化分析是運用施羅德投資獨家的 ESG 分析工具 SustainEx 來分析個股在環境和社會的外部性貢獻度分數；質化研究則是採用 SQ 永續架構，透過許多不同面向的問題集來為企業進行評分；以約 3,000 檔成分股的 MSCI 世界指數為例，最終通過這檔基金層層 ESG 篩選機制，符合永續模範的企業僅約 100 檔股票，3.3% 的超低入選率，可見其所採取永續性標準相當嚴謹。
透過這一系列綿密的研究而篩選出的投資標的，Scott 頗具信心地跟投資人報告，該基金對永續投資積極支持，並且，今年勇奪台灣四大基金獎，顯見基金績效表現相對卓越，四大獎項包括：晨星分析師優選基金獎：最佳全球股票基金、晨星暨 Smart 智富台灣基金獎：ESG 基金獎 (海外)、理柏台灣基金獎：環球股票五年期 & 十年期、BENCHMARK《指標》台灣基金大獎：影響力投資大獎 - 永續投資主題同級最佳等獎項。今年以來，市場高檔格局整理之下，這檔基金績效操作仍勝過大盤 (績效如下表)，短中長期表現優異，令人激賞。
巨型股與大型股具四大投資利基 適合升息環境
施羅德投信產品研究部副總裁林良軍補充，永續主題投資在國際趨勢潮流、政策監管強化、政府基金帶領這三大長期動能驅使下，ESG 永續投資已成為全球未來趨勢，目前已有約 5,319 家資產管理公司簽署聯合國責任投資 (UNPRI)，且資產管理規模高達 121 兆美元 (截至 2022 第四季)。
事實上，在此紛擾的環境下，具備四大投資利基的巨型股和大型股，擁有較佳的防禦性：(1) 定價能力；產品與服務具高競爭力，成本增加通膨上揚環境下，可提高售價轉嫁成本；(2) 現金充沛；高現金部位加上負債比率低，對於利率走高推升資金成本增加，有較高防禦力；(3) 多角化經營；營收來自不同產品和服務領域，疫情和利率多變環境下，能仍創造穩定成長；(4) 併購能力；併購利基型公司，布局未來掌握商機擴大成長；這檔基金投資市值超過百億美元的大型股占投資組合的比重超過 9 成。
林良軍認為，2023 年企業獲利成長將成為選股關鍵，待市場消化升息利空後，企業獲利將支撐未來上漲動能，他建議投資人：「義利雙收風潮下，不妨關注這類以巨型股和大型股為主的基金，在升息環境中站穩投資腳步。」
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