2024年12月19日 (優分析產業數據中心) - 聯準會（FED）這次如市場預期降息，但主席鮑威爾的表態明確透露出一個訊息：未來要再降息，條件會更嚴苛。主要原因在於通膨下降的速度不如預期，加上川普政府即將上任，可能帶來政策上的新變數。
通膨雖降，壓力仍在
聯準會這次降息0.25個百分點，將利率範圍降至4.25%-4.50%。鮑威爾指出，雖然和2022年的高峰相比，通膨確實有所緩解，但最近幾個月的進展卻停滯，特別是住房成本還沒有如預期下降。這讓聯準會不敢掉以輕心，也意味著未來降息的空間會受到更多限制。
川普新政府帶來的不確定性
再過一個月，川普政府就要接手白宮。他的政策主張，包括更高的關稅、減稅和更嚴格的移民政策，可能會推高物價，進一步加劇通膨壓力。聯準會內部也開始模擬這些政策可能帶來的影響，結果顯示，2025年的核心通膨率可能還會停在2.5%，這雖然比今年的2.8%低，但還是遠高於聯準會的2%目標。
未來利率走勢可能更平緩
聯準會現在的預測是，到2025年底還會再降息兩次，每次0.25個百分點，比之前預期的四次降息減少了一半。這意味著，利率會比原本計畫更久地維持在高點，直到通膨進一步緩解。根據聯準會的預測，通膨可能要到2027年才能回到2%，利率終端點也將比先前估計的高，達到3.1%。
市場與聯準會內部的反應
鮑威爾的表態讓市場大為震驚，股市應聲下跌，債券殖利率上升，投資者對明年降息的期待大幅縮水。見以下點陣圖，進入2025年，利率預期出現明顯分歧，多數官員預估將降至3.5%-4%之間，反映出部分降息的空間。不過，仍有少數官員認為利率可能維持在4%以上，顯示對通膨回落速度持保留態度。整體來看，聯準會預期2025年降息幅度將較市場預期的緩慢。
雖然川普政府的具體政策還不明朗，但鮑威爾已經開始提醒大家，要注意可能帶來的風險。他表示，目前還不清楚哪些商品會被徵收關稅，哪些國家會受到影響，甚至這些政策會持續多久。但可以確定的是，這些因素可能會影響通膨，進一步改變聯準會的決策方向。
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