美國升息風暴來了！法人：搶先佈局這九檔金融受惠股

伴隨經濟復甦與通膨走揚，聯準會今（2021）年11月起，每月縮減購債150億美元，並可望於明年第二季開始升息，那麼美國股市對台灣將會產生什麼樣的重大變化？現在又該如何進行投資佈局？

根據經濟數據顯示，10月份美國CPI數字6.2%，這個數字來到30年新高，也是連續五個月超過5%以上，顯示美國通膨問題真的很嚴重，CPI眼前來看到明年一、二月前應該還是維持高檔狀況，Fed勢必也將有一些措施來因應，原本Fed每月購債高達1200億美元，因為通膨惡化，Fed從十一月開始每月購債金額縮減到150億美元，預估到明年六月縮減購債才會告一段落。

「Fed升息對銀行獲利展望樂觀以待。」中信投顧預期有升息一次以上的可能，以控制通膨避免失控，對金融市場而言，購債減少及升息將有利壽險業新錢投報率回升，銀行業利率也得以上調，改善利差空間，壽險及銀行長期核心獲利能力將轉強，金融股進入評價提升的大循環。

Fed已開始減少購債，新一輪利率景氣循環已啟動，預估Fed升息步調可望加快步調，預計Fed升息一碼對台灣金融業獲利提升約42.73億元，兆豐銀獲利提振最為顯著約4.32億元，玉山銀3.37億、第一銀2.73億、北富銀2.73億元、國泰世華2.34億元、永豐銀2.05億元。

理財專家盧燕俐建議可以佈局金融產業投資，歸因美國今年以來的金融指數是大漲兩成，意味著金融指數漲幅跟科技股NASDAQ竟然一樣，表示金融股真的受到升息效應影響，讓金融股獲利有一些成長。

今年台灣金融股獲利很好，預估明年配息應該也會不錯，因為明年的資本利得會比今年較少，明年的金融股獲利不會像今年來的那麼多，但配息其相對一直很穩定，還是可以佈局一些金融股。

「金融業走出低利率，進入長多格局。」江釗亨從以下幾個觀點分析，首先，行政院統計從2021年7月三大投資台灣方案總計吸引932家企業，總投資額達1兆2748億元，創造10.72萬個工作機會，政府追加三大方案2.0提高補助，創造築巢引鳳笑過；累計從2021年7月追加貸款額度「根留台灣企業」增加700億元及「中小企業加速投資」增加一千億元，三大投資方案2.0總計加碼1700億元，貸款度擴增約25％。

投資台灣潮帶動銀行授信業務動能轉強，根據央行統計金融機構總放款截至2021年10月總放款33兆417億元，年成長7.58%，其中國泰世華放款1兆7616億元，年成長11.32%，北富銀1兆6071億元，年成長13.93%。

今年的壽險股由於操作績效耀眼，帶動獲利大爆發，除了富邦金（2881）與國泰金（2882），以及長期被低估的新光金（2888）之外，今年正式將中壽納為100％持股子公司的開發金（2883），與併入台灣人壽的中信金（2891），從逐月公布的獲利狀況可看出，這幾家以壽險為主的金控，今年都有相當亮眼的成長。

「受惠多頭市場，壽險金融資產投資收益大增。」江釗亨表示，台灣壽險業股票及債劵投資效益大有收穫，國壽及富邦人壽金融資產未實現獲利突破千億元，並創下歷史新高’，獲利配息能力都轉強。

回顧2013~2014年正逢美國減少購債、QE退市及升息預期逐漸提高時，預估市場利率及利差可望回升，壽險經常性收益率可望改善，長期獲利能力將轉強，且壽險業出售金融資產未實現損益已提高，當時主要壽險類股PBR約1.2~1.5倍以上的水準，相比目前PBR只有約1~1.2倍，評價向上提升空間更大。

展望明年漲多會不會拉回還是取決於淨值比，當前所有金融股淨值比都在一倍左右，目前金融股夠穩定，所以也沒有想像空間，少了作夢空間。

《股添樂 股市新觀點》版主陳相州分析師表示，明年有兩項影響金融股因素，首先是全球多頭是否可以延續，今年金融股主要表現來自於壽險股，而壽險業主要來是於她們手中握有大量的金融資產，當全球金融資產都在漲也會帶動其漲幅，當全球資產走跌會也會受影響；再來就是實體經濟景氣，由其是升息後對景氣的影響，金融股是跟著景氣走，攸關金融股走勢。

從種種利多因素使然下，該搶先佈局那些金融股績優生？江釗亨表示，金融股中以國泰金(2882)、兆豐金(2886)、開發金(2883)、新光金(2888)、永豐金(2890)、彰銀(2881)、台企銀(2834)、上海商銀(5876)、京城銀(2809)最值得關注。

關鍵字： 金融股 法人 升息 Fed 淨值比

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