大盤解析
美債殖利率連續三天攀升，美股評價壓力漸增，加上大型科技股財報將近、總統大選準備到來，諸多不確定性使主要指數全數收黑。類股方面，房地產及公用事業逆勢上漲，非必需消費品則最為弱勢，主因麥當勞 (MCD) 漢堡與大腸桿菌爆發有關使股價重挫，加上希爾頓酒店 (HLT) 下調全年財測，使飯店類股承壓。資訊科技類股因評價偏高，以及郭明錤表示 iPhone 16 訂單從今年第四季至明年上半將減少 1,000 萬部，使蘋果 (AAPL) 股價下挫而拖累。不過，特斯拉 (TSLA) 財報報佳音，第三季獲利高於市場預期，且預計今年交車量可望實現微幅年增，美股盤後大漲超過 12%。
強勢類股
財報速覽
特斯拉 Q3 財報超預期，盤後股價飆升 12%
特斯拉 (TSLA) 第三季財報表現優異，毛利率上升至 19.8%，高於預期，並宣佈明年將推出更便宜的電動車。儘管營收略低於預期，但強勁的利潤數據和未來產品規劃提振了投資者信心，點燃其盤後股價飆逾 12%。
重點摘要：
- 調整後每股純益和毛利率高於預期
每股純益達 0.72 美元，毛利率 19.8%。 - 營收略低於預期
營收 251.8 億美元，低於市場預期的 253.7 億美元。 - 成本下降推動利潤
原材料成本和每輛車銷售成本降至歷史最低。 - 能源業務毛利率創新高
能源業務毛利率達 30.5%。 - 未來展望
特斯拉預計 2024 年交車量小幅增長，並計劃於 2025 年推出自動駕駛乘車服務。
可口可樂 Q3 營收獲利超預期，單箱銷量下滑引發市場擔憂
可口可樂 (KO) 第三季營收和每股獲利均高於華爾街預期，但單箱銷售量出現 1% 下滑，為近一年來首次。儘管價格上漲支撐了業績表現，公司仍保持全年獲利成長 5% 至 6% 的保守預估。
重點摘要：
- 營收和獲利高於預期
營收達 118.5 億美元，淨利為 28.5 億美元，每股調整後獲利 0.77 美元。 - 單箱銷量年減 1%
銷量首次下滑，果汁、水、運動飲料等品類銷量下降。 - 售價上漲抵消需求低迷
第三季價格上漲 10%，支撐利潤表現。 - 地區銷售差異
北美和拉美市場增長，亞太與歐洲地區疲軟。 - 全年展望維持穩定
預計內增性營收增長 10%，每股獲利增長 5% 至 6%。
IBM Q3 財報不及預期，軟體部門表現亮眼但諮詢與基礎設施疲軟
IBM (IBM) 第三季營收小幅增長，但因諮詢與基礎設施部門表現不佳，未能達到華爾街預期。儘管如此，軟體部門在生成式 AI 驅動下實現強勁增長，預示著未來的潛力。
重點摘要：
- 總體營收未達預期
營收 149.7 億美元，略低於預期的 150.7 億美元，股價盤後下跌 3%。 - 軟體部門強勁表現
軟體部門營收 65.2 億美元，增長 10%，Red Hat 帶動營收增長 14%。 - 諮詢與基礎設施拖累表現
諮詢部門營收 51.5 億美元，基礎設施營收 30.4 億美元，均低於預期。 - AI 業務成長潛力
生成式 AI 業務增長至超過 30 億美元，但未完全體現在諮詢收入中。 - 全年自由現金流展望穩定
IBM 重申 2024 年自由現金流目標為超過 120 億美元。
AT&T Q3 無線用戶增長強勁，但收入略低於預期
AT&T (T) 第三季無線用戶新增數量超出預期，特別是高階無限套餐需求穩定。然而，營收受到手機升級量下降的影響，未能達到市場預期，光纖業務也因安裝延誤未達成目標。
重點摘要：
- 無線用戶增長強勁
第三季新增 40.3 萬無線電話用戶，高於預期的 39.3 萬。 - 高階套餐保持競爭力
高階無限套餐吸引更多用戶，並幫助 AT&T 與 Verizon 和 T-Mobile 展開競爭。 - 光纖業務增長放緩
新增 22.6 萬光纖客戶，低於預期的 25 萬 7860 名，主要受安裝延誤影響。 - 營收略低於預期
營收為 302 億美元，低於市場預期的 304.4 億美元。 - 自由現金流超出預期
第三季自由現金流達 51 億美元，優於預期的 47 億美元。
波音第三季財報虧損加劇，裁員計劃應對財務危機
波音 (BA) 第三季報告顯示重大虧損，淨虧達 61.7 億美元，並計劃裁員 10% 以減輕財務壓力。此外，波音正透過信貸協議和發行股票來強化資金，面臨與工會的勞資糾紛和罷工損失，未來挑戰嚴峻。
重點摘要：
- 第三季虧損擴大
波音第三季淨虧損 61.7 億美元，全年虧損接近 80 億美元，營收年減 1%。 - 裁員應對危機
計劃裁員 10%，約 17000 名員工，以支撐財務狀況，最快將於下個月開始實施。 - 工會糾紛影響業務
與國際機械師協會的罷工和勞資糾紛加劇財務壓力，罷工估計造成近 50 億美元損失。 - 發行股票與融資
波音簽訂 100 億美元信貸協議，並計劃發行股票和債券籌集資金，應對現金流困境。 - 飛機交付與未來挑戰
777X 推出延後，累積訂單 5400 架商用飛機，未來仍需面對生產延誤與市場需求挑戰。
焦點新聞
個股
郭明錤預測：AI 效應尚未顯現，蘋果 iPhone 16 訂單縮減影響 2024 年產量
郭明錤指出，由於短期內 AI 效應不顯著，蘋果 (AAPL) iPhone 16 的訂單減少 1000 萬部，主要影響非 Pro 機型。儘管 Pro 系列表現較佳，但產量削減仍對蘋果營收構成壓力，特別是在 2025 年推出支援 AI 的 iPhone SE 4 後，可能影響蘋果整體收入。
重點摘要：
- iPhone 16 訂單減少
2024 年下半年 iPhone 訂單從 8800 萬部降至 8400 萬部，減少 1000 萬部，主要影響非 Pro 機型。 - AI 效應短期內不明顯
蘋果裝置端 AI 技術有潛力，但需與硬體創新配合才能顯著提升銷量。 - 中國市場表現優異
iPhone 16 在中國銷量強勁，Pro 系列表現優於普通機型，符合過往趨勢。 - Pro Max 產量增加
第四季 Pro Max 產量增加，將部分抵消減產帶來的影響，營收可能不會大幅下滑。 - 2025 年的影響
郭明錤預測 2025 年初推出的 iPhone SE 4，可能對蘋果的長期營收帶來更大挑戰。
艾司摩爾 CEO 預測美國將加強對中國半導體限制，荷蘭面臨兩難
艾司摩爾 (ASML) 執行長 Christophe Fouquet 預測，美國將繼續向荷蘭施壓，加強對中國半導體技術的出口限制。雖然這可能影響艾司摩爾的業務，但 Fouquet 表示中國的半導體重心目前主要在成熟技術上。隨著現有限制已讓中國落後 10 至 15 年，艾司摩爾預期晶片市場將在 2025 年復甦，2026 年為成長年。
重點摘要：
- 美國持續施壓盟友
美國將繼續對荷蘭施壓，加強對中國半導體技術出口的限制。 - 中國半導體焦點轉向成熟技術
艾司摩爾與中國業務集中在成熟技術，與國安問題相關性較低。 - 出口限制已讓中國落後
現有限制使中國在先進技術方面落後 10 至 15 年，進一步限制可能影響艾司摩爾業務。 - 晶片市場預期復甦
Fouquet 預計 2025 年晶片市場復甦，2026 年成為成長年。 - 荷蘭面臨政策挑戰
荷蘭政府需平衡國家安全與經濟利益，考慮艾司摩爾的影響。
Wolfspeed 暫停德國微晶片廠計劃，因電動車市場放緩
美國碳化矽材料領導廠商 Wolfspeed (WOLF) 由於電動車市場持續低迷，決定無限期暫停在德國的建廠計劃。該計劃原本旨在提升歐洲半導體產能，但由於美國廠效率提升，Wolfspeed 認為現有產能足以應對需求。
重點摘要：
- Wolfspeed 暫停建廠
Wolfspeed 決定無限期推遲在德國建設微晶片工廠的計劃，主要因電動車市場增長放緩。 - 美國廠產能充足
由於美國廠效率提升，Wolfspeed 認為未來產能需求可被現有生產設施滿足。 - 歐洲半導體依賴減少計劃受阻
該建廠計劃原本旨在減少對亞洲的半導體依賴，但多次延誤後最終暫停。 - 合作暫停
在 Wolfspeed 決定停止施工後，與德國汽車零件商采埃孚的合作也一同暫停。 - 電動車市場放緩影響
電動車市場增速放緩，直接影響 Wolfspeed 的產能擴張計劃。
放大鏡觀點
美股在多日的上漲走勢後，開始短暫休息回檔，此屬正常且健康的現象，避免評價拉升過快，導致波動加劇的潛在風險，在經濟健康、企業整體獲利表現正向看待之下，預期多頭攻勢尚未結束，若出現回檔修正，可視為逢低布局的機會。
展望本週，投資人可關注週五則有美國 9 月耐久財訂單及 10 月密大消費者信心指數。財報方面，本週共有 112 家標普 500 成分股發布財報，市場預期未來幾個季度獲利增長強勁，惟須留意預估本益比 ( Forward P/E ) 持續走高的風險，更需要獲利預估跟著成長來支撐。
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