重點整理
台灣 1 月景氣分數上升至 27 分（前值由 20 分上修至 22 分），為 2022 年 8 月以來首度回歸綠燈。主要細項中海關出口變動率因季節調整因素回落至 4.1%（前 16.7%），但原始值年增率維持 20% 增長，工業生產及製造業銷售分別上升至 1.8%（前 -2.6%）和 3.6%（前 -1.2%），製造業營業氣候測驗點也繼續攀高至 98.05（前 97.06），均反映製造業復甦趨勢未變。
景氣領先不含趨勢指標落底反彈至 101.57（前 100.57），細項中外銷訂單指數回升至 101.69（前 101.26）。
MM 研究員
本月景氣燈號首度採用新版景氣指標，景氣燈號中以「工業及服務業加班工時」取代「非農業部門就業人數」，該細項維持綠燈反映目前國內就業市場持續活絡，而帶動景氣燈號明顯上升的原因來自去年農曆年節為 1 月導致的低基期效應，工業生產指數、製造業銷售量 均回歸正增長。出口增速和燈號在近月急遽變化主要為季節調整後的結果，從 出口原始值 來看復甦路徑並沒有變化。
批發零售餐飲營業額 年增也同步翻正，最主要來自「批發業」帶動，除了因為 AI 和 HPC 需求帶動電子零組件拉貨外，年底汽機車促銷也帶動買氣積極，年增率達 36%；相反地，零售業和餐飲業因為今年農曆年節回歸正常，導致面臨去年高基期而滑落，前者僅年增 0.3%（前 1.12%），後者是首度跌入負增長的 -9.33%（前 7.48%），但絕對值均持穩在歷史高檔，反映內需消費動能不減。
整體而言，景氣燈號繼續維持我們對於經濟路徑的判斷，處在「外溫內熱」格局，就業市場熱絡有利於支撐民間消費力，外需雖進入淡季，但 AI 帶動的電子零組件拉貨並未停歇，將支撐台灣外貿動能。
備註： 新版景氣指標中，同時指標及景氣燈號中以「工業及服務業加班工時」取代「非農業部門就業人數」，落後指標中以「五大銀行新承做放款平均利率」取代「金融業隔夜拆款利率」，領先指標的構成項目維持不變。
留言 0